纸浆市场周报：海外供应预期修复 纸浆期货大幅下跌

「2023.03.17」 纸浆市场周报 海外供应预期修复纸浆期货大幅下跌 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 「周度要点小结」 行情回顾：供应方面，本周纸浆主流港口样本库存量为196.3万吨，环比下降5.3%，主要港口持续去库。进口方面，1-2月累计进口量550.9万吨，累计同比增加4.7%，海外供应端陆续修复。需求方面，1月欧洲纸浆港口库存大幅累库，鹰派加息政策对全球经济的抑制加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内纸企生产压力缓解，产量及负荷小幅提升。 行情展望：月底UPM乌拉圭PasodelosToros210万吨阔叶浆产能即将投放，3季度亦有芬林芬宝凯米项 目80万吨针叶浆产能待投产，海外供应端逐步走向宽松。 策略建议：SP2305合约上方关注6050附近压力，建议空头继续持有。 3 「期现市场情况」 本周纸浆期价震荡下行 图、纸浆期价走势 来源：ifind瑞达期货研究院 周内纸浆期价震荡下行。 4 「期现市场情况」 本周期纸浆基差走强 纸浆基差 元 吨 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2020-02-24 2020-09-24 2021-04-24 2021-11-24 2022-06-24 2023-01-24 纸浆基差 / 图、纸浆基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月16日，纸浆基差为566元/吨，较3月9日增加56元/吨,增幅10.98%。 5 「期现市场情况」 本周针叶浆价格环比下跌，阔叶浆价格环比下跌 漂针木浆与漂阔木浆价格 8000 7000 6000 吨 5000 4000 3000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 现货价:漂针浆:银星:山东(智利) 现货价:漂阔浆:金鱼:山东(巴西) 现货价:漂针浆:凯利普:山东(加拿大) 现货价:漂阔浆:明星:山东(智利) 图、漂针木浆与漂阔木浆价格 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 2021-09-20 2021-10-20 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-20 2022-02-20 2022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-20 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 2023-01-20 2023-02-20 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月16日，现货价:漂针浆:银星:山东(智利)为6500元/吨，较3月11日减少100元/吨,降幅1.53%；现货价:漂针浆:凯利普:山东(加拿大)为7000元/吨，较3月11日减少50元/吨,降幅0.76%；现货价:漂阔浆:金鱼:山东(巴西)为5500元/吨，较3月11日减少100元/吨,降幅1.48%；现货价:漂阔浆:明星:山东(智利)为5500元/吨，较3月11日 减少100元/吨,降幅1.48%。6 「期现市场情况」 3月外盘针叶浆价格持平 国际纸浆价格 美元 吨 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2018-06-06 2019-06-06 2020-06-06 2021-06-06 2022-06-06 CFR外盘报价:漂白针叶浆:银星(智利) CFR外盘报价:漂白阔叶浆:明星(智利) CFR外盘报价:本色浆:金星(智利) / 图、国际纸浆价格 来源：wind瑞达期货研究院 智利Arauco公布2023年3月报盘，其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨，明星730美元/吨。 7 「期现市场情况」 本周人民币汇率升值 图、纸浆期价与人民币汇率 中间价:美元兑人民币 7.4000 8,000.00 7.2000 7,000.00 7.0000 6.8000 6,000.00 6.6000 5,000.00 6.4000 4,000.00 6.2000 6.0000 2018-12-20 3,000.00 2019-12-20 2020-12-20 2021-12-20 2022-12-20 中间价:美元兑人民币 期货收盘价(活跃合约):纸浆 来源：wind瑞达期货研究院 2023年3月17日，人民币对美元中间价报6.9052，较3月10日上调603基点。 8 「期现市场情况」 本周内外盘价差缩小 银星内外盘价差 1400 1200 元 吨 1000 800 600 400 200 0 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-052023-03-05 银星内外盘价差 / 图、银星纸浆内外盘价差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月16日，银星内外盘价差记38.292元/吨，较3月9日减少252.436元/吨,降幅86.83%。 9 「期现市场情况」 本周纸浆仓单数量上升 库存期货:纸浆:总计 600000 500000 8,000.00 7,000.00 吨 400000 6,000.00 300000 200000 100000 0 5,000.00 4,000.00 3,000.00 库存期货:纸浆:总计 期货收盘价(活跃合约):纸浆 图、纸浆仓单 2020-06-19 2020-08-19 2020-10-19 2020-12-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年3月17日，纸浆期货仓单为255607吨，较3月10日增加8984吨,增幅3.64%。 10 「期现市场情况」 本周纸浆多空同增，净多减少 图、纸浆前20多空及净持仓 来源：瑞达期货研究院 本周纸浆多空同增，净多减少。 11 「期现市场情况」 本周期纸浆近远月合约价差缩小 图、纸浆近远月走势图 来源：ifind瑞达期货研究院 截至2023-03-17,纸浆5-9合约价差报74元/吨,环比下跌31.48% 12 「产业链情况」 全球木浆库存——1月纸浆全球木浆库存天数环比上升 全球木浆库存天数 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 天40.00 38.00 36.00 34.00 32.00 30.00 库存天数:木浆:漂针木浆:全球:当月值 库存天数:木浆:全球:当月值 库存天数:木浆:漂阔木浆:全球:当月值 图、：全球生产商木浆库存天数 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 来源：wind瑞达期货研究院 据PPPC，2023年1月底世界20国商品浆供应商库存为48天，环比增加6天。其中漂白软木浆库存天数48天，环比增加5天；漂白硬木浆库存天数49天，环比增加4天。 13 「产业链情况」 欧洲木浆库存——1月纸浆欧洲库存环比上涨 万吨 180.00 160.00 月末库存:欧洲港口纸浆:当月值 140.00 120.00 100.00 % 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 80.00 60.00-10.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -30.00 -40.00 月末库存:欧洲港口纸浆:当月值 月末库存:欧洲港口纸浆:当月同比 图、欧洲木浆港口库存 来源：ifind瑞达期货研究院 据Europulp数据显示，2023年1月欧洲港口纸浆月末库存量为151.43万吨，环比增加13.75%，同比增加36.06%。 14 「产业链情况」 纸浆进口量——1-2月纸浆进口量同比上升 纸浆:进口数量:当月值 310.00 290.00 270.00 250.00 万230.00 吨210.00 190.00 170.00 150.00 纸浆:进口数量:当月值 图、纸浆进口量 来源：wind瑞达期货研究院 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 据海关总署公布的数据显示,中国2023年1-2月纸浆进口量为550.9万吨,同比增涨4.7%；进口金额4468.7百万美元，同比增涨28.5%。1-2月累计进口量550.9万吨，累计同比增加4.7% 15 「产业链情况」 港口库存——本周国内纸浆库存环比下跌 港口库存:纸浆:当周值 200.00 200.00 150.00 万100.00 吨 50.00 150.00 100.00 50.00 0.00 0.00 港口库存:纸浆:青岛港:当周值 港口库存:纸浆:保定库:当周值 港口库存:纸浆:常熟港:当周值 港口库存:纸浆:当周值 图、国内三大主港库存统计 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年3月17日当周，纸浆港口库存合计158.8万吨，环比减少18.9万吨,降幅10.53%。其中，青岛港库存为93.5万吨，环比减少3.1万吨,降幅2.06%；常熟港库存为60.7万吨，环比减少4万吨,降幅2.68%；保定港库存为4.6万吨，环比减少0.2万吨,降幅0.14%。 16 「产业链情况」 需求端——本周白卡纸出厂价环比持平 图、白卡纸国内出厂价 来源：ifind瑞达期货研究院 本周国内主要工厂白卡纸出厂价环比持平。 17 「产业链情况」 需求端——本周白板纸出厂价环比下滑 图、白板纸国内出厂价 来源：ifind瑞达期货研究院 本周国内白板纸出厂价较上周环比下滑。 18 「产业链情况」 需求端——本周铜版纸出厂价环比持平 图、铜版纸国内出厂价 本周国内铜版纸出厂价环比持平。 来源：ifind瑞达期货研究院 19 「产业链情况」 需求端——本周新闻纸出厂价环比持平 图、新闻纸国内出厂价 来源：ifind瑞达期货研究院 截止03月16日，本周期250g地龙级别白板纸含税均价4086.2元/吨，环比下跌2.1%，同比下跌17.1%；本周期企业250-400g主流品牌白卡纸含税均价5076.7元/吨，环比下降3.2%，同比下降22.4%；70g双胶纸企业含税均价为6600.0元/吨，环比持平；157g铜版纸企业含税均价为 6150.0元/吨，环比持平。20 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处