纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月15日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间跌幅收窄，下跌0.4%。现货偏弱运行，前期高价有补跌现象存在，下游原纸市场自身情况不一，其中双胶纸市场有部分出版订单仍待交付，对纸价有一定支撑，而其他原纸市场出货节奏一般，行情偏弱运行。下游纸厂原料谨慎采买，浆市高价放量不足。山东地区进口针叶浆现货乌针、布针6200元 /吨，银星6550元/吨，月亮马牌6650元/吨。 纸浆期货跌至6000附近后小幅反弹，现货报价依然持稳偏 弱，银星、俄针含税价分别在6550元和6200元/吨，阔叶浆价格 区间在5300-5450元/吨。1-2月中国纸浆总进口量551万吨，为历史同期最高，但针叶浆供应增量有限，1月加拿大对中国出口仍偏低。当前外盘针叶浆报价还未下调，银星3月价格维持在920美金/吨。国内成品纸市场稳中偏弱，白卡纸、生活用纸价格继续下跌，文化纸价格稳定，纸厂在原料下跌后即期利润有改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，纸厂按需补库，同时下游需求改善有限，涨价未能落实。春节后国内纸厂开机回升，木浆纸产量快速回升，支撑木浆刚需，但欧洲港口木浆及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上，国内港口库存处于去年同期附近。整体看，海外风险事件及联储货币政策变动对近期市场有一定利空，同时国内市场终端需求恢复一般，阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪，针叶浆用量下降，当前绝对价格回到22年以来低位，但基差未明显扩大，成品纸涨价前，涨价反弹仍缺乏明确的基本面支撑，预计仍偏弱震荡运行。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场走势偏弱运行，前期高价有补跌现象存在，下游原纸市场自身情况不一，其中双胶纸市场有部分出版订单仍待交付，对纸价有一定支撑，而其他原纸市场出货节奏一般，行情偏弱运行。下游纸厂原料谨慎采买，浆市高价放量不足。 非木浆： 非木浆市场稳中偏弱整理。西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6400元/吨，漂白竹浆板部分 成交价格6000-6300元/吨，个别低于6000元/吨；本色浆板成交价格参考4650-5300元/吨，具体成交 均一单一谈；广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元/吨，主流成交价格参考5500 元/吨左右；华北本色苇浆出厂含税现汇报价4150元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元/吨， 漂白苇浆板报价参考5500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/3/15 7,350 6,900 7,000 6,650 6,800 6,650 6,550 6,200 6,500 2023/3/14 7,400 6,900 7,000 6,650 6,800 6,650 6,550 6,200 6,500 2023/3/13 7,400 7,000 7,000 6,700 6,900 6,700 6,650 6,300 6,600 2023/3/10 7,400 6,900 6,900 6,650 6,800 6,650 6,550 6,200 6,600 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 920 930 960 940 上期 940 940 930 900 940 950 940 920 折人民币 7,662 7,194 7,116 7,350 7,272 7,350 7,584 7,428 内外价差 -312 -294 -466 -700 -722 -1,150 -584 -628 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/3/15 5,450 5,450 5,500 5,300 5,300 5,300 900 2023/3/14 5,500 5,500 5,500 5,350 5,350 5,350 850 2023/3/13 5,600 5,600 5,500 5,400 5,400 5,400 900 2023/3/10 5,500 5,500 5,500 5,350 5,350 5,350 850 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸市场行情震荡偏弱，局部地区重心偏弱盘整。北方地区市场盘整为主，纸价重心偏低，部分大企价格持稳，交投僵持，北方地区木浆轴价格参考7500-7900元/吨，价格差距拉大；华南地区木浆原纸价格相对平稳，甘蔗浆原纸价格重心偏弱，市场谨慎盘整。川渝地区纸企开工依旧较好，新增产能释放，市场观望增加。 白卡纸： 白卡纸市场偏弱运行。下游印刷厂订单不理想，市场走货暂无明显改善，在供应过剩行情下，贸易商意向商谈空间有放大趋势。原料价格存下行趋势，成本支撑下滑增加市场看空心态。市场成交倾向一单一谈，局部有零星低价流出，目前250g及以上足克白卡纸均价已在5000元/吨以下，高松厚纸部分地区出现与足克纸价倒置现象。 文化纸： 双胶纸市场行情以稳为主。出版招标订单仍有支撑，纸厂挺价运行。下游经销商交投偏淡，价格持稳运行，对后市多持观望心态，社会需求面未见明显利好，市场供需博弈态势显现。铜版纸市场区间整理。纸企正常开工，出口订单有所支撑，报盘暂无调整。下游经销商订单有限，南北市场价格基本维稳，部分渠道库存偏高，业者心态稍显不佳，市场观望气氛浓厚。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2304 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 4月-5月 2023-03-15 6,064 971 8,099 6,094 215,095 170,964 -30 2023-03-14 6,128 945 8,253 6,148 161,872 170,657 -20 涨跌 -64 26 -154 -54 53,223 307 -10 涨跌幅 -1.04% 2.75% -1.87% -0.88% 32.88% 0.18% - 500 400 300 200 100 0 纸浆期货月间价差 05-09月05-07月 -500 4000 0 5000 500 6000 1,000 7000 1,500 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 8000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月3日 1月16日 1月31日 2月14日 2月28日 3月14日 3月28日 4月13日 4月27日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月16日 1月30日 2月13日 2月26日 3月11日 3月25日 4月12日 4月27日 5月16日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 银星04合约基差银星 银星05合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 针叶浆内外价差：银星即期 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,