PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格大幅下跌，TA05合约价格下跌180元/吨，跌幅3.11%，减仓17.42万手，收于5612元/吨。 现货市场：3月14日，PTA现货价格跌101至5775元/吨，成本重挫，聚酯工厂心态谨慎，价格下跌， 买盘适量补货，基差稳定，现货均基差收至2305+82元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年3月14日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：近期受宏观因素影响，原油价格大幅波动，3月份原油基本面依然维持紧平衡态势，总体原油价格维持震荡整理局面，随着美联储3月份加息50BP概率降为0，美元指数走弱，但硅谷银行事件依然在发酵，价格依然承压。 PX方面，中海油惠州石化PX装置年产能95万吨，现满负荷运行，预计将于3月16日例行停车检修，初步计划持续60天左右，叠加金陵石化、东营威联等装置预期检修，供给端有减量，但受原油价格大幅回落影响，PX价格下跌，3月14日，PX价格收1015美元/吨CFR中国，跌23美元/吨。 PTA供应方面：3月13日，逸盛大化两套装置共计600万吨产能负荷由5成提升至7成附近；福化福 海创450万吨产能近期亦有提负计划；中泰石化120万吨产能此前9成负荷运行，上周末降至5成负荷，山东东营威联化学250万吨PTA装置计划4月初检修2个月左右，配合其配套PX装置检修；珠海BP125万吨产能装置检修计划由三月中推迟至3月底，总体来看，PTA春检季节延续，虽有部分装置提负，但供应总体继续受限。 PTA需求方面：截至3月10日，聚酯负荷88.5%，周度提升1.1%，负荷继续提升，库存方面：PTA工厂库存在5.87天，较上周-0.10天，工厂小幅去库；聚酯工厂PTA原料库存7.67天，较上周-0.26天；聚酯产成品库存小幅累库，终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为19.67天左右，周度下降3.56天；终 端织造订单天数平均水平为14.11天，较上周增加1.55天。产销方面：江浙涤丝产销13日表现整体偏弱， 产销总体4成偏下。 【套利策略】 PTA现货加工费回升，现货加工费回升至400元/吨附近，低估值压力有所缓解，加工费策略观望。 【交易策略】 受宏观事件影响，成本端价格下跌，同时聚酯及织造企业补库意愿下降，聚酯产成品库存小幅累库，产业链补库行情预计告一段落，多重因素影响下，PTA价格大幅回落，但PTA及PX春检预期仍在，宏观扰动消退后，PTA价格预计仍有支撑，重点关注原油价格变动。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5550 5440 5514 -178 -3.17 0.88 24232 3.49 0.02 TA05合约 5700 5612 5690 -180 -3.11 318.53 9061581 140.68 -17.42 TA09合约 5582 5490 5562 -166 -2.93 26.87 747188 51.66 1.53 单位 3月14日 3月13日 涨跌 单位 3月14日 3月13日 涨跌 PTA仓单数量 张 61687 52117 9570 PTA有效预报 张 2120 4663 -2543 PTA仓单总计 张 63807 53382 10425 基差 元/吨 -2 6 -8 01-05价差 元/吨 -176 -174 -2 05-09价差 元/吨 128 136 -8 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 3月14日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 3月14日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 80.77 -2.04 -2.46% WTI原油 美元/桶 74.80 -1.99 -2.60% 石脑油CFR日本 美元/吨 685.50 5.00 0.73% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 74.88 0.56 0.75% PXFOB韩国 美元/吨 999.00 -8.00 -0.79% PXCFR中国 美元/吨 1,015.00 -23.00 -2.27% MEG外盘 美元/吨 508.00 5.00 0.98% MEG内盘 元/吨 4,100.00 0.00 0.00% PTA外盘 美元/吨 790.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,860.00 10.00 0.17% 聚酯切片 元/吨 6,630.00 20.00 0.30% 瓶级切片 元/吨 7,350.00 25.00 0.34% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,150.00 -100.00 -1.38% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国 PXCFR中国 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 美元/吨 800 1400 700 600 500 400 600 400 200 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费 PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差 PTA期货 PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 140000140000 120000 120000 100000 100000 80000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 乾坤期货摩根大通国泰君安中信期货 银河期货 银河期货国泰君安中信期货中粮期货国投安信期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 乾坤期货 51.78% 摩根大通 多单持仓占比 13.24%7.54% 国泰君安中信期货 9.48% 9.27% 8.68% 银河期货 其他 银河期货 51.90% 国泰君安 空单持仓占比 14.57% 12.87% 7.86% 7.31% 5.50% 中信期货中粮期货国投安信期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年3月14日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 394255 98954 290460 14807 - - 看跌 426807 118615 196648 -22996 - - PTA期权 821062 217569 487108 -8,189 108.26% 67.70% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年3月14日，PTA期权合约总成交量为821062张，较上一交易日217569张，总持仓 487108张，较上一交易日-8,189张，期权成交量PCR为108.26%，持仓量PCR为67.70%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 日看跌成交量 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 手 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）