有色行业周报：硅谷银行倒闭 美联储放缓加息预期升温金价走高

` 有色行业周报：硅谷银行倒闭美联储放缓加息预期升温金价走高 有色金属|行业简评报告|2023.03.12 评级：买入 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 9-Mar 27-Dec 16-Oct 5-Aug 25-May 14-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：铜国内库存由增转降，铜价料维持高位运行 有色行业周报：云南减产及消费改善，铝价料走高 有色行业周报：美国通胀数据超预期金价承压回落 核心观点 铜市供需双升库存拐点支撑铜价高位运行 美国硅谷银行倒闭，引发市场对流动性危机的担忧，关注是否引发连锁反应，短期工业金属料承压。1）铝：2月底云南地区电解铝集中减产，企业集中抽铝水铸锭，行业产量并未跟随运行产能回落快速下降，3月减产影响将逐步显现。同时，国内下游需求持续改善，出口表现虽不及去年，整体需求稳中向好，国内库存高位微降，但高于去年同期水平。铝供需边际改善，但价格大幅走高仍需等待需求明显修复。2）铜：巴拿马政府和第一量子就巴拿马铜矿运营达成一致，秘鲁抗议活动减弱，铜矿供给干扰因素下降，后续进口铜精矿现货TC料走高。同时，2月国内电解铜产量同环比均回升，达到90.78万吨，预计3月 继续增长有望达到94.95万吨。同时，需求持续回暖，但各种铜材整体表现不一，铜板带表现好于铜棒及铜管。库存方面，国内电解铜社会库存连续第二周下降，库存拐点到来支撑铜价维持高位运行。 需求不佳锂盐价格继续调整 碳酸锂价格继续下跌，电池级碳酸锂跌至34万元/吨水平。供给端，气温回暖盐湖产能持续增加。需求端，锂盐价格持续回落，下游拿货心态谨慎，观望情绪浓厚，保持刚需小单跟进，多无囤货意向。终端领域，汽车降价促销由新能源向燃油车传递，车企去库压力大，关注全行业降价促销效果，不排除引发消费者观望等待的可能性。供强需弱下，锂盐价格弱势运行。 下游需求持续疲弱镁价震荡下行 镁价延续跌势，镁价回落至20400元/吨水平，下游需求疲软是主要拖累因素。2月我国镁锭产量为6.9万吨，环比上涨7.5%，同比下降17%，累计产量13.3万吨，累计同比下降19.7%。面对持续低迷的需求，炼厂表述不排除减产的可能性，SMM预计3月供给下滑至6.6万吨。整体来看，市场呈现供需双弱，需求更弱的局面，镁价走强仍需等待需求端修复。 系统性风险增加金价先抑后扬 本周金价先抑后扬，美联储主席在国会听证会上表示利率峰值或高于之前预期，若经济数据暗示有必要加快紧缩，美联储将准备加快加息，金价走低。但美国硅谷银行倒闭，系统性风险增加，叠加美国2月失业率意外回升、薪资增速低于预期，市场对美联储3月加息50bp的预期大幅降温。美国2月非农新增就业31.1万人，连续11个月超过预期，但失业率升至3.6%，平均时薪环比增0.24%为一年最低。关注美联储快速加息是否引发流动性危机，金价短期料走高。 风险提示：下游需求恢复不及预期、美联储加快加息速度。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告3 3有色金属数据库4 3.1工业金属数据库4 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库16 4风险提示17 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.3.6-2023.3.10）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）5 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）5 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）6 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）6 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（万元/吨）12 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）14 图35氧化镨钕价格（万元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.3.6-2023.3.10)1 表2涨幅前五个股(2023.3.6-2023.3.10)2 表3跌幅前五个股(2023.3.6-2023.3.10)2 表4工业金属价格(2023.3.6-2023.3.10)5 表5小金属价格(元/吨，2023.3.6-2023.3.10)9 1有色板块行情一览 本周大盘跌幅为-2.95%，有色板块整体跌幅为-3.43%，相对大盘收益为-0.48%。贵金属(中信)、铜(中信)、铝(中信)、铅锌(中信)、镍钴锡锑(中信)、钨(中信)、锂(中信)、其他稀有金属(中信)分别下跌-1.64%、-4.17%、-5%、-2.41%、-3.04%、-8.11%、-2.85%、 -3.17%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.3.6-2023.3.10） -2.0-1.9-1.8 -1.5-1.4-1.1-1.1 -3.0-2.8-2.7-2.6 -3.7-3.5-3.4-3.3-3.3 -4.2-4.1-3.9 -4.9 -4.5-4.5-4.4 -6.4 -6.1-6.0-5.9 -7.1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 建汽家非消房食轻煤 钢 纺 银 农基有石 商 建传机交电电国 电 医计通 材车电银费地品工炭 铁 织 行 林础色油 贸 筑媒械通力子防 力 药算信 行者产饮制 服 牧化金石 零 运及军 设 机 金服料造 装 渔工属化 售 输公工 备 融务 用事业 及新能源 资料来源：Wind，首创证券表1子板块涨跌幅情况(2023.3.6-2023.3.10) 代码名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI贵金属(中信) -1.64 11.71 7.67 CI005214.WI铜(中信) -4.17 7.64 -10.41 CI005218.WI铝(中信) -5.00 10.56 -4.19 CI005215.WI铅锌(中信) -2.41 12.27 -4.44 CI005400.WI镍钴锡锑(中信) -3.04 2.80 -24.11 CI005401.WI钨(中信) -8.11 0.42 4.42 CI005402.WI锂(中信) -2.85 -1.61 -17.47 CI005403.WI其他稀有金属(中信) -3.17 10.93 -0.06 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，银泰黄金、中金黄金、盛达资源、西部材料、悦安新材领涨；银泰黄金上涨6.49%，收于12.3元/股；中金黄金上涨6.16%，收于9.3元/股；盛达资源上 涨2.35%，收于13.91元/股；西部材料上涨2.29%，收于16.99元/股；悦安新材上涨1.95%，收于49.68元/股。 相关个股标的中，立中集团、章源钨业、园城黄金、东方锆业、中钨高新领跌；立中集团下跌-11.46%，收于26.74元/股；章源钨业下跌-11.23%，收于8.06元/股；园城黄 金下跌-8.94%，收于15.88元/股；东方锆业下跌-8.19%，收于8.07元/股；中钨高新下跌 -8.08%，收于13.77元/股。 表2涨幅前五个股(2023.3.6-2023.3.10) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 000975.SZ 银泰黄金 12.30 6.49 30.37 0.40 2 600489.SH 中金黄金 9.30 6.16 22.24 0.42 3 000603.SZ 盛达资源 13.91 2.35 23.84 0.58 4 002149.SZ 西部材料 16.99 2.29 50.34 0.34 5 688786.SH 悦安新材 49.68 1.95 42.96 1.16 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.3.6-2023.3.10) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 300428.SZ 立中集团 26.74 -11.46 33.09 0.81 2 002378.SZ 章源钨业 8.06 -11.23 35.27 0.23 3 600766.SH 园城黄金 15.88 -8.94 51373.30 0.00 4 002167.SZ 东方锆业 8.07 -8.19 59.96 0.13 5 000657.SZ 中钨高新 13.77 -8.08 28.02 0.49 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【Cobre铜矿暂停运营后第一量子每天损失800万美元】加拿大矿业公司第一量子（FirstQuantumMinerals）2月23日宣布了暂停CobrePanamá的矿石加工业务，不过，其暂停运营带来的损失也十分巨大！援引mining消息，第一量子日前表示，由于矿石加工和港口装载的暂停影响了其在巴拿马的铜矿运营，该公司每天的损失高达800万美元。来源：SMM 【NickelIndustries与上海鼎信就Excelsior镍钴项目修订条款达成一致】NickelIndustriesLimited3月6日公告了HPAL项目的最新进展等内容。据公告显示，NickelIndustries董事很高兴地宣布，根据2023年1月18日向澳交所公布的《电动汽车电池供应链战略框架协议》，已就公司“DawnHPAL+项目”的修订条款达成一致。来源：SMM 【伊朗宣布在该国发现大型锂矿储量位居全球第二】据伊朗国家电视台报道，伊朗工业、矿业和贸易部官员MohammadHadiAhmadi近日表示，在该国西部哈马丹省首次发现巨大锂矿藏，据悉锂矿石储量近850万吨，仅次于智利位居全球第二。来源：SMM 【1月份秘鲁矿业生产环比下降3.61%铜锡银等产量均下降】秘鲁国家统计局的最新数据显示，1月份该国矿业生产环比下降3.61%。其中，铜从去年12月份的增长19%转为下降1.6%，而铁矿石产量则增长52%。秘鲁南部的铜矿公司面临供应和精矿运输问题，班巴斯、安塔帕凯和康斯坦西亚遭遇停产或限产。锡产量下降63%，该国唯一的锡生产商明苏尔公司在普诺大区的圣拉斐尔锡矿一月中因为暴力抗议活动而停产。上周该矿恢复了生产。银产