北欧私人资本明细（英）

2023 北欧 私人资本分解 介绍3 PitchBook数据,公司。 约翰Gabbert创始人,首席执行官NizarTarhuni机构研究和编辑副总裁迪伦考克斯CFA私人市场研究主管 机构研究小组 分析 VC融资19 尼古拉•莫拉CFA 欧洲、中东和非洲私人资本nicolas.moura@pitchbook.com分析师 数据 查理·法伯 高级数据分析师 奥斯卡Allaway 关联数据分析师 出版 报告由莎拉·施瓦布(susanSchwab)设计的 3月6日,2023年出版 请点击这里查看PitchBook的报告方法。 22023年北欧私人资本崩溃 私人股本 北欧私募股权（PE）交易数量在2022年继续增加，同比增长6.2%，而交易价值持平，显示出 该地区的私募股权交易。2022年，随着全球央行开始提高利率，私募股权行业受到货币政策转变的震撼，这增加了债务成本，从而增加了赞助商的潜在交易成本。2022年是私募股权交易规模较小但数量更多的一年，因为大型交易的交易价值降至11年来的最低点。事实上，2022年补强收购表现强劲，就交易价值而言，占北欧地区所有收购的53.4%。 2022年，北欧私募股权退出比欧洲其他地方的PE退出更具弹性。欧洲的退出价值下降了45.1%，北欧的退出价值仅为24.0%，这是该地区第二好的一年 。北欧上市无视欧洲的下降趋势，占欧洲大陆当年公开上市的三分之一以上。 2022年只有10基金关闭在北欧国家,就基金数量而言，这是十年来的最低点。鉴于融资前景更加艰难，共同的主题是大多数基金流向了经验丰富的基金经理，如NordicCapital，EQT和Polaris。事实上，北欧地区拥有2022年欧洲最大的单一融资：北欧资本在第四季度的90亿欧元融资。 风险资本 2022年，北欧风险投资（VC）交易活动依然强劲，尽管从2021年的高点下降，但在交易价值方面创下第二高的一年。瑞典，尤其是其人口只有100万的首都，已经确立了自己在欧洲的风险投资中心的地位，在过去四年的交易价值方面仅次于伦敦、巴黎和柏林。 与非洲大陆其他地区相比，北欧风投支持的退出表现良好，同比下降 36.4%，而欧洲同比下降72.2%。事实上，就北欧地区风投支持的退出而言 ，这是第三好的一年，如果我们排除2018年Spotify的异常值退出，这是第二好的一年。 从历史上看，北欧地区在退出方面非常倾向于公开上市：公开上市通常占北欧退出的大部分，这是欧洲其他地区所没有的趋势。从2017年到2021年，北欧每年公开上市分别占退出的68.3%、91.0%、30.9%、65.3%和65.5%。然而，这一趋势在2022年以北欧上市的九年低点结束，仅占退出的3.3%。鉴于公开市场的不确定性，风险资本家更愿意通过收购退出，这创下了纪录。 出口价值€50亿,同比增长65.0%。 2022年北欧地区的风险投资筹款低迷，同比下降20.6%，仅通过10只基金筹集了21亿欧元。这与欧洲的整体融资形成鲜明对比，后者保持良好并保持平稳。 北欧风险投资基金筹集的大部分资金可以归功于一个非常有经验的参与者：殷拓 。这家瑞典巨头在2022年为其第三只风险投资基金筹集了11亿欧元，成为北 欧地区最大的私人风险投资基金，也是唯一一家超过10亿欧元门槛的私募基金 。 私人股本交易 私人股本交易活动 1,038 655 593 586 601 450 537 548 381 372 1,103 €26.3 €27.8 €43.5 €43.5 €41.2 €48.2 €57.7 €58.5 €46.1 €93.0 €92.5 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 促销价值（€B）估算交易价值（€B）交易计数估算交易数量 来源:PitchBook|地理:北欧国家 *截至2022年12月31日 按国家/地区划分的私募股权交易价值（€B）按规模划分的私募股权交易价值份额 €100 €90 €80 €70 €60 €50 €40 €30 €20 €10 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* €0 瑞典挪威 冰岛芬兰丹麦 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% €1b €500-€1b €100(€500 25m-€€100 <€25米 来源:PitchBook|地理:北欧国家 *截至2022年12月31日 来源:PitchBook|地理:北欧国家 *截至2022年12月31日 北欧利率* 国家 货币 货币代码 中央银行 利率 丹麦克朗丹麦克朗丹麦国家银行2.1%芬兰欧元欧元欧洲中央银行2.5%冰岛克朗 ISK冰岛中央银行6.5%挪威克朗挪威克朗银 行2.8%的瑞典克朗SKK瑞典瑞典央行3.0% 来源:PitchBook|地理:北欧国家 *截至2022年12月31日 有弹性的交易 北欧交易数量在2022年继续增加，同比增长6.2%，而交易价值持平，表明私募股权交易的持续弹性。北欧地区包括丹麦、芬兰、冰岛、挪威和瑞典，占2022年欧洲私募股权交易价值的12.0%，并遵循了欧洲大陆的许多趋势，如我们的2022年年度欧洲私募股权细分中所述。2022年，随着各国央行结束了十年的低利率和不断下降的利率，私募股权行业受到货币政策转变的冲击 通过提高利率来对抗不断上升的通货膨胀。丹麦在2012年创造了历史，成为 世界上第一个实施负利率的国家，但它像许多其他北欧国家一样在2022年提 高了利率，结束了这个时代。1瑞典和挪威央行在2022年加息六次，而欧洲央行则加息四次，这影响了芬兰作为欧元区的一部分。2,3冰岛目前的利率为6.5% ，仍然是西欧最高的。4这些加息改变了以杠杆收购（LBO）为特征的私募股权行业的动态，增加了债务成本，从而增加了保荐人的潜在交易成本。 体育(€B)交易价值领域 €100 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* €90 €80 €70 €60 €50 €40 €30 €20 €10 €0 材料和资源信息技术 医疗金融服务能源业务到消费者(B2C)商业企业(B2B) 方法变更披露：我们更新的交易活动记录方法将适用于本报告以及所有未来与私募股权和并购相关的报告。除已完成的交易外，所有已宣布的交易都将包含在我们的总交易活动报告中，宣布的日期将用于反映交易时间而不是完成日期。我们做出此更改是为了减少交易谈判和定价与交易结束之间的滞后时间，以便更准确地描述估值趋势和交易量活动。请注意，这一方法变更仅适用于私募股权交易和并购交易，不适用于与风险投资相关的交易，这些交易将继续使用截止日期进行记录。 1：“丹麦央行将关键利率上调至2.1%，”路透社，尼古拉·斯凯兹加德，2023年2月2日。 2：“随着瑞典央行表示希望货币走强，进一步加息正在进行中”，路透社，西蒙约翰逊，2023年2月9日。3：“挪威央行维持利率不变，称3月可能会加息”，路透社，维多利亚·克莱斯蒂，2023年1月19日。 4：“冰岛将西欧最高利率提高半个百分点”，彭博社，RagnhildurSigurdardottir，2023年2月8日。 补强交易价值（€B）占所有买断交易价值的份额 44.6% 46.8% 43.8% 44.1% 40.9% 39.4% 34.3% 34.3% 28.2% 46.1% €3.11 €29.3 €43.7 €31.8 53.4% €17.5 €8.6€16.4 €13.8 €26.5 €16.8 €24.3 €15.2 €23.4 €20.1 €25.0 €24.2 €25.8 €18.4 €23.3 €37.4 €36.4 20122013201420152016201720182019202020212022* 补强型Non-bolt-on补强收购交易的股票价值 来源:PitchBook|地理:北欧国家 *截至2022年12月31日 行业 从历史上看，该地区一直与对各自经济很重要的几个部门相关联，例如能源、信息技术（IT）和物流。 2022年是北欧地区IT行业创纪录的一年，交易额达到182亿欧元，同比增长5.5%，占该地区交易额的四分之一。例如，5月18日，普通合伙人 （GP）Hg以7.132亿欧元的价格将itm8（以前的IT关系）以7.132亿欧元的价格出售给经验丰富的北欧私募股权公司Axcel。我们期待进一步 2023年IT领域的发起人对赞助商收购有两个原因：首先，该行业的估值在 2022年急剧下降，从公开市场流下，其次，利率上升影响贴现因素。另一个原因是分母效应，它迫使有限合伙人（LP）重新平衡其投资组合，减少对替代品的配置，并迫使普通合伙人将其部分投资出售给其他发起人。 大减少而完善增加 2022年，大型交易（10亿欧元或以上的交易）的交易价值降至11年来的最低点。只有一个兆 交易发生在2022年——低于前一年的7笔大型交易——这是今年最大的交易 。事实上 瑞典医疗货运公司EnvirotainerAB在其温控航空货运集装箱车队中运输了超过10亿剂COVID-19疫苗，被瑞典私募股权巨头殷拓和阿布扎比主权财富基金（SWF）穆巴达拉组成的财团以29亿欧元的价格收购。5北欧地区通常对交易撮合者很宽容，因为监管环境对商业友好，政府机构很少审查外国收购，而且公司拥有高标准的公司治理。然而，随着宏观经济恶化，小型交易在2022年更受欢迎也就不足为奇了，这是全球私募股权交易的共同特征。事实上，2022年补强收购势头强劲，占北欧地区所有收购价值的53.4%，是有记录以来的最高比例。补强交易往往规模较小，是一种更具互补性的收购类型，在市场低迷时期通常受到公司的青睐，因为它们允许收购公司通过并购（M&A）继续增长。例如，总部位于英国的派对产品零售商Amscan在第三季度以4.627亿欧元的价格收购了瑞典的在线零售商和北欧市场领导者PartyKing，以将其欧洲业务扩展到北欧地区。随着杠杆收购继续以更高的成本挤压保荐人，我们预计补强债券将在鹰派利率环境中继续蓬勃发展，直到我们对利率的稳定性有了更多的了解。 5：“殷拓，穆巴达拉以30亿美元的交易收购医疗货运公司”，彭博社，查尔斯戴利，2022年6月6日。6：“新政府表示，挪威的石油和天然气部门不会被拆除”，BBC，2021年10月13日。 7：“丹麦：2011年至2021年经济部门在国内生产总值（GDP）中的份额”，Statista，2022年9月。 北欧人口* 国家 2021年国内生产总值 2021人口 人均国内生产总值 2022年体育交易金额 人均体育交易价值 丹麦 3983亿美元 590万年 $68,007.8 €177亿 €3,019.6 芬兰 2973亿美元 550万年 $53,654.7 €118亿 €2,121.9 冰岛 256亿美元 040万年 $68,727.6 €03亿 €730.2 挪威 4822亿美元 540万年 $89,154.3 €129亿 €2,388.9 瑞典 6357亿美元 1040万年 $61,028.7 €315亿 €3,023.4 总计 1839.0十亿美元 2760万年 $66,630.4 €741亿 €2,684.8 资料来源:世界银行集团|地理:北欧国家 *2月14日,2023年 2022年十大体育投资者交易数* 投资者 交易数量 投资者的总部位置 投资者类型 Norvestor 46 挪威奥斯陆 PE/收购 物理加工组 27 芬兰赫尔辛基 私募股权支持的公司 诸圣资本 25 法国巴黎 PE