一周集萃-工业硅：下游维持刚需采购，短期或仍有下行空间

下游维持刚需采购，短期或仍有下行空间 一周集萃-工业硅 研究中心 2022年3月12日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：下游维持刚需采购，短期或仍有下行空间 行情回顾：截至3月10日，主力合约Si2308收盘价为16960元/吨，周环比下跌530元/吨（-3.0%），月环比下跌995元/吨 （-5.5%）。本周盘面呈持续下行走势，主要受需求修复不及预期，下游整体以刚需采购为主，当前库存压力仍旧较大，且枯水期去库较不明显，市场承压下行。 逻辑观点： 第一，供需格局偏宽松，短期暂无改善迹象。从供应端来看，西北地区当地电力成本较低，因此工厂整体开工较为积极，新建产能有序释放，导致枯水期整体供应偏宽松。从需求端来看，下游需求回暖速度较慢，有机硅市场修复不及预期，以及出现铝合金市场旺季不旺迹象，下游整体维持刚需采购，短期暂无改善迹象。 第二，枯水期季节性去库不明显，库存压力整体较高。据百川盈孚统计，截止3月10日，行业库存为22.67万吨，同比增加45.3%，枯水期整体去库较不明显，甚至呈略有累库迹象，整体库存压力较高。因此部分工厂在资金压力以及现金回流需求下，存在降价让利行为。 行情展望：短期供需格局较难改善，在库存压力下，预计市场仍有下行空间。操作建议：可尝试逢高做空 风险提示：云南限电扩大、光伏新增装机超预期 2 目录 01行情回顾 02供需面 03基差及价差 04成本及利润 05行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场阶段性企稳，盘略有反弹 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 17200 -100(-0.6%) -200(-1.1%) -100(-0.6%) -5375(-23.8%) 553(通氧） 17150 -50(-0.3%) -250(-1.4%) -150(-0.9%) 441 18200 0(0.0%) -100(-0.5%) -300(-1.6%) -6400(-26.0%) 421 18500 -100(-0.5%) -150(-0.8%) -300(-1.6%) 3303 19000 -100(-0.5%) -200(-1.0%) -400(-2.1%) -6350(-25.0%) 2202 30400 -350(-1.1%) -750(-2.4%) -750(-2.4%) -3850(-11.2%) 黄埔港 553(不通氧） 16800 -100(-0.6%) -100(-0.6%) -100(-0.6%) -5050(-23.1%) 553(通氧） 17300 0(0.0%) 0(0.0%) 50(0.3%) 441 17750 0(0.0%) -150(-0.8%) -100(-0.6%) -6150(-25.7%) 421 18500 0(0.0%) -50(-0.3%) -150(-0.8%) -6050(-24.6%) 3303 18350 0(0.0%) -150(-0.8%) -200(-1.1%) -6150(-25.1%) 2202 30500 0(0.0%) -250(-0.8%) -250(-0.8%) -2750(-8.3%) 天津港 553(不通氧） 16900 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) -4800(-22.1%) 553(通氧） 17050 -50(-0.3%) -150(-0.9%) -50(-0.3%) -5300(-23.7%) 441 17650 0(0.0%) -50(-0.3%) -150(-0.8%) -6050(-25.5%) 421 18550 0(0.0%) -100(-0.5%) -200(-1.1%) -5950(-24.3%) 3303 18350 0(0.0%) -100(-0.5%) -300(-1.6%) -6100(-24.9%) 2202 30900 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 新疆 553(通氧） 17100 -100(-0.6%) -150(-0.9%) -50(-0.3%) 421 17850 -100(-0.6%) -150(-0.8%) -150(-0.8%) 昆明 553(不通氧） 16700 0(0.0%) -150(-0.9%) -150(-0.9%) -4850(-22.5%) 553(通氧） 17200 0(0.0%) -100(-0.6%) -200(-1.1%) -5050(-22.7%) 441 17650 0(0.0%) -150(-0.8%) -300(-1.7%) -6000(-25.4%) 421 18100 0(0.0%) -100(-0.5%) -100(-0.5%) -6050(-25.1%) 3303 18200 0(0.0%) -100(-0.5%) -50(-0.3%) -6050(-24.9%) 四川 553(不通氧） 16700 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) -4800(-22.3%) 441 17500 0(0.0%) -150(-0.8%) -150(-0.8%) -5900(-25.2%) 421 18400 -100(-0.5%) -150(-0.8%) 50(0.3%) -5800(-24.0%) 3303 18200 -100(-0.5%) -150(-0.8%) -150(-0.8%) -5700(-23.8%) 福建 3303 19750 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) -6000(-23.3%) 2202 30150 0(0.0%) -350(-1.1%) -350(-1.1%) -3600(-10.7%) 工业硅现货市场交易表现（截至3月10日）工业硅期货市场交易表现（截至3月10日） 合约 收盘价 日涨跌 持仓量 日涨跌 成交量 日 Si2308 16960 -0.67% 51827 0.34% 4 Si2309 16860 -0.85% 15714 Si2310 16825 -0.77% Si2311 16750 Si231 截至3月10日，主力合约Si2308收盘价为16960元/吨，周环比下跌 530元/吨（-3.0%），月环比下跌995元/吨（-5.5%）。 本周盘面呈持续下行走势，主要受需求修复不及预期，下游整体以刚需采购为主，当前库存压力仍旧较大，且枯水期去库较不明显，市场承压下行。 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分供需面 供给端：整体开炉略有提升 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（万吨） 地区 2023 2022 2021 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 212 154 1(0.7%) 15(10.8%) 30(24.2%) 陕西 13 7 2(40.0%) 1(16.7%) -1(-12.5%) 青海 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 甘肃 13 16 0(0.0%) 7(77.8%) 9(128.6%) 35 30 宁夏 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 3(0.0%) 合计 260 183 3(1.7%) 23(14.4%) 41(28.9%) 云南 136 55 0(0.0%) 8(17.0%) 13(31.0%) 西北25 20 四川 113 27 0(0.0%) -1(-3.6%) -12(-30.8%) 重庆 20 9 0(0.0%) 0(0.0%) -4(-30.8%) 贵州 16 2 1(100.0%) 1(100.0%) -4(-66.7%) 合计 285 93 1(1.1%) 8(9.4%) -7(-7.0%) 福建 34 11 -2(-15.4%) 0(0.0%) 0(0.0%) 黑龙江 22 15 0(0.0%) 1(7.1%) 6(66.7%) 吉林 8 2 0(0.0%) 0(0.0%) -2(-50.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 40 25 -1(-3.8%) 1(4.2%) 7(38.9%) 湖南 25 3 3(0.0%) 3(0.0%) -5(-62.5%) 广西 17 4 0(0.0%) 1(33.3%) 1(33.3%) 河南 5 2 0(0.0%) 0(0.0%) -2(-50.0%) 湖北 2 0 0(0.0%) -2(-100.0%) -2(-100.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 164 63 0(0.0%) 4(6.8%) 3(5.0%) 总计 709 339 4(1.2%) 35(11.5%) 37(12.3%) 15 西南10 2月金属硅整体产量26.9万吨，同比增加2.5万吨（+10.2%），环 比增加1.1万吨（+4.1%）； 本周开炉略有提升，新增主要来自陕西、湖南。从开炉率来看，当前全国开炉率47.8%。其中新疆开炉率72.6%、云南开炉率40.4%、四川开炉率23.9%。 其他 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：产量逐步提高，市场有所回落 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022 2021 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注 截至 / 0(0.0%)-3000(-1.2%)2000(0.8%) 复投料240000 致密料229000 菜花料218000 0(0.0%)-3000(-1.3%)-1000(-0.4%) 0(0.0%)-3000(-1.4%)-4000(-1.8%) / / 价格2023/3/10 周产量 24450 / 0(0.0%) 150(0.6%) 13230(117.9%) 截至 周成本 54000 /-200(-0.4%) 58.82(0.1%) -20870(-27.9%) 2023/3/10 周利润 163667 / 533.34(0.3%) 55843.1(51.8%) -2463.8(-1.5%) 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 0 2 0 100250% 2 300000 23 20 2 2021 9080 250000 7060 200000 5040 150000 30 100000 2010 50000 0 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：需求无明显改善，市场继续回落 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2023 2022 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨） 有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨） 90% 2023 2022 2021 80% 70% 60% 50% 40% 30% 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023 2022 2021 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：需求无明显改善，市场继续回落 有机硅单体工厂开工状态及后续计划（23年第10周） 厂家总产能（万吨）开工状态后续计划 江西星火有机硅有限公司 50 装置目前正常生产 正常为主 道康宁（张家港）有限公司 40 装置正常运行 计划月底检修 唐山三友化工股份有限公司