一周集萃工业硅：节后下游补库，短期盘面或偏强运行

节后下游补库，短期盘面或偏强运行 一周集萃-工业硅 研究中心 2022年2月12日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：节后下游补库，短期盘面或偏强运行 行情回顾：截至2月10日，主力合约Si2308收盘价为17955元/吨，周环比上涨210元/吨（+1.2%），月环比上涨480元/吨 （+2.7%）。本周盘面整体有所反弹，主要为节后下游企业复工复产的推进，有机硅、多晶硅市场涨势明显，市场对工业硅需求回暖信心较足。 逻辑观点：第一，受硅价持续下行影响，西南地区成本支撑逐渐显现，短期继续下行空间有限。现货市场弱势行情已经持续近3个月时间，叠加西南地区枯水期电价大幅上调，不少工厂反馈面临成本倒挂局面，当地停炉检修较多。据百川盈孚数据统计，1月工业硅产量约25.8万吨，环比减少8.8%，减少量主要为云南、四川、贵州、湖南等地。在成本支撑且供应相对减少下，工厂挺价意愿较为强烈，预计短期硅价有支撑。第二，节后复工复产持续推进，下游仍有补库需求，预计需求也将逐步回暖。元宵节后下游企业复工复产持续增加，有机硅、多晶硅均呈明显上涨走势，下游需求回暖有望带动持续补库需求。有机硅方面，据百川盈孚消息，节后有机硅单体企业出货转好，企业开工积极性也有所提高，开工率达到69%左右。多晶硅方面，据硅业分会消息，本周硅料超10家企业有新订单成交，市场活跃度明显提升，绝大部分企业订单已签至2月中旬，签单量都有明显增加。整体来看，有机硅、多晶硅需求回暖明显，短期有望逐步传导至工业硅需求。 行情展望：节后刚需补库下，现货市场有望企稳运行，短期盘面或将偏强运行操作建议：单边可尝试逢低试多机会，套利仍可考虑期现正套策略 风险提示：下游补库持续性不足、房地产修复不及预期、新疆大厂出货节奏 2 目录 01行情回顾 02供需面 03基差及价差 04成本及利润 05行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场开始企稳反弹，盘面呈上行走势 截至2月10日，主力合约Si2308收盘价为17955元/吨，周环比上涨 210元/吨（+1.2%），月环比上涨480元/吨（+2.7%）。 本周盘面整体有所反弹，主要为节后下游企业复工复产的推进，有 机硅、多晶硅市场涨势明显，市场对工业硅需求回暖信心较足。 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 17300 0(0.0%) -150(-0.9%) -900(-4.9%) -2800(-13.9%) 553(通氧） 17300 150(0.9%) 150(0.9%) -600(-3.4%) 441 18500 0(0.0%) 0(0.0%) -800(-4.1%) -3150(-14.5%) 421 18800 0(0.0%) -100(-0.5%) -400(-2.1%) 3303 19400 0(0.0%) -100(-0.5%) -400(-2.0%) -3350(-14.7%) 2202 31150 0(0.0%) 0(0.0%) -700(-2.2%) -1850(-5.6%) 黄埔港 553(不通氧） 16900 0(0.0%) 0(0.0%) -650(-3.7%) -1950(-10.3%) 553(通氧） 17250 100(0.6%) 100(0.6%) -750(-4.2%) 441 17850 0(0.0%) 0(0.0%) -900(-4.8%) -3000(-14.4%) 421 18650 0(0.0%) -200(-1.1%) -500(-2.6%) -3050(-14.1%) 3303 18550 0(0.0%) -200(-1.1%) -500(-2.6%) -2550(-12.1%) 2202 30750 0(0.0%) 0(0.0%) -400(-1.3%) -250(-0.8%) 天津港 553(不通氧） 16900 0(0.0%) 0(0.0%) -700(-4.0%) -1950(-10.3%) 553(通氧） 17100 150(0.9%) 200(1.2%) -700(-3.9%) -2400(-12.3%) 441 17800 0(0.0%) 0(0.0%) -750(-4.0%) -2900(-14.0%) 421 18750 0(0.0%) -150(-0.8%) -400(-2.1%) -3000(-13.8%) 3303 18650 0(0.0%) -200(-1.1%) -550(-2.9%) -2450(-11.6%) 2202 30900 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 新疆 553(通氧） 17150 0(0.0%) 100(0.6%) -700(-3.9%) 421 18000 0(0.0%) -50(-0.3%) -350(-1.9%) 昆明 553(不通氧） 16850 0(0.0%) 0(0.0%) -750(-4.3%) -1850(-9.9%) 553(通氧） 17400 0(0.0%) -100(-0.6%) -550(-3.1%) -2400(-12.1%) 441 17950 0(0.0%) -150(-0.8%) -550(-3.0%) -2600(-12.7%) 421 18200 0(0.0%) -200(-1.1%) -400(-2.2%) -2900(-13.7%) 3303 18250 0(0.0%) -200(-1.1%) -450(-2.4%) -2600(-12.5%) 四川 553(不通氧） 16700 0(0.0%) -100(-0.6%) -700(-4.0%) -2000(-10.7%) 441 17650 0(0.0%) -100(-0.6%) -750(-4.1%) -2800(-13.7%) 421 18350 0(0.0%) -100(-0.5%) -450(-2.4%) -3150(-14.7%) 3303 18350 0(0.0%) -100(-0.5%) -450(-2.4%) -2400(-11.6%) 福建 3303 19750 0(0.0%) -150(-0.8%) -250(-1.3%) -2750(-12.2%) 2202 30500 0(0.0%) 0(0.0%) -300(-1.0%) 0(0.0%) 合约 收盘价 日涨跌 持仓量 日涨跌 成交量 日 Si2308 17955 -0.36% 54190 0.52% 1 Si2309 17885 -0.14% 10809 Si2310 17810 -0.17% Si2311 17650 Si231 工业硅现货市场交易表现（截至2月10日）工业硅期货市场交易表现（截至2月10日） 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分供需面 供给端：开炉整体稳定，产量环比有所下降 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 212 139 0(0.0%) -2(-1.4%) 25(21.9%) 陕西 13 6 0(0.0%) 0(0.0%) -2(-25.0%) 青海 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 甘肃 13 9 0(0.0%) 1(12.5%) 2(28.6%) 宁夏 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 3(0.0%) 合计 260 160 0(0.0%) -1(-0.6%) 28(21.2%) 云南 136 47 0(0.0%) -6(-11.3%) -5(-9.6%) 四川 113 28 0(0.0%) -3(-9.7%) -12(-30.0%) 重庆 20 9 0(0.0%) 0(0.0%) -2(-18.2%) 贵州 16 1 0(0.0%) 0(0.0%) -3(-75.0%) 合计 285 85 0(0.0%) -9(-9.6%) -22(-20.6%) 福建 34 11 0(0.0%) 1(10.0%) -4(-26.7%) 黑龙江 22 14 0(0.0%) 0(0.0%) 7(100.0%) 吉林 8 2 0(0.0%) -1(-33.3%) -2(-50.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 40 24 0(0.0%) 1(4.3%) 7(41.2%) 湖南 25 0 0(0.0%) 0(0.0%) -3(-100.0%) 广西 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 1(50.0%) 河南 5 2 0(0.0%) 0(0.0%) -2(-50.0%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 164 59 0(0.0%) 1(1.7%) 6(11.3%) 总计 709 304 0(0.0%) -9(-2.9%) 12(4.1%) 350,000 地区 300,000 250,000 西北 200,000 150,000 100,000 1月金属硅整体产量25.8万吨，同比增加1.7万吨（+6.9%），环比 减少2.5万吨（-8.8%）； 本周开炉整体较为稳定，从开炉率来看，当前全国开炉率42.9%。其中新疆开炉率65.6%、云南开炉率34.6%、四川开炉率24.8%。 西南 其他 2020年2021年2022年 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：下游市场火热，硅料大幅反弹 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022 2021 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注 截至 / 复投料23800010000(4.4%)30000(14.4%)82000(52.6%) 致密料23000010000(4.5%)30000(15.0%)80000(53.3%) 菜花料22200010000(4.7%)30000(15.6%)78000(54.2%) / / 价格2023/2/10 周产量 24300 / 0(0.0%) 2200(10.0%) 13080(116.6%) 截至 周成本 54200 /258.82(0.5%) -741.18(-1.3%) -20217(-27.2%) 2023/2/10 周利润 127800 / 19976.5(18.5%) 2741.18(2.2%) -37783(-22.8%) 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 300000 2022 2021 2020 250000 200000 150000 100000 50000 0 70250% 60200% 50150% 40100% 3050% 200% 10-50% 0-100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：价格全线反弹，开工维持提升 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2022 2021 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨） 有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨） 90% 2022 2021 2020 80% 70% 60% 50% 40% 30% 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2022 2021 2020 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：价格全线反弹，开工维持提升