一周集萃-工业硅：供需矛盾有所缓和，短期盘面仍有支撑

供需矛盾有所缓和，短期盘面仍有支撑 一周集萃-工业硅 研究中心 2022年2月26日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：供需矛盾有所缓和，短期盘面仍有支撑 行情回顾：截至2月24日，主力合约Si2308收盘价为17635元/吨，周环比上涨260元/吨（+1.5%），月环比下跌955元/吨 （-5.1%）。本周盘面略有反弹，主要为枯水期供应整体偏紧，下游三大消费领域交投氛围有所好转，现货市场阶段性企稳。 逻辑观点： 第一，云南电力紧张，电解铝限产落地，后续或延伸至硅厂。近期云南地区电力供应存在一定缺口，据上海有色网资讯，云南地区电解铝企业将按照总建成产能的40％-42％为标准进行负荷减压，较去年9月减产规模再扩大20％。目前部分电解槽已停止生产，后续限电政策可能延伸至工业硅冶炼等其他工业领域。 第二，节后终端需求整体略有改善，短期需求仍有一定支撑。据硅业分会调研了解，目前多晶硅市场仍旧活跃，相关生产企业利润仍处高位，生产积极性有增无减；有机硅下游终端需求转好，DMC价格继续反弹，也带动单体厂开工率提升至78%（月初开工率约70%）；受终端汽车消费低迷影响，硅铝合金企业整体开工较为平稳。目前节后下游大规模补库基本完成，但终端需求整体略有改善，短期需求仍有一定支撑。 行情展望：西南地区有减产预期，叠加下游需求有所恢复，供需矛盾整体有所缓和，预计盘面仍有支撑。操作建议：可尝试（17500,18000）区间波段操作 风险提示：房地产修复不及预期、工业硅库存压力 2 目录 01行情回顾 02供需面 03基差及价差 04成本及利润 05行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场阶段性企稳，盘略有反弹 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 17400 0(0.0%) 0(0.0%) -400(-2.2%) -3600(-17.1%) 553(通氧） 17500 0(0.0%) 0(0.0%) -200(-1.1%) 441 18500 0(0.0%) 0(0.0%) -600(-3.1%) -4350(-19.0%) 421 18800 0(0.0%) 0(0.0%) -250(-1.3%) 3303 19400 0(0.0%) 0(0.0%) -250(-1.3%) -3900(-16.7%) 2202 31150 0(0.0%) 0(0.0%) -700(-2.2%) -2000(-6.0%) 黄埔港 553(不通氧） 16900 0(0.0%) 0(0.0%) -350(-2.0%) -3250(-16.1%) 553(通氧） 17300 0(0.0%) 0(0.0%) -500(-2.8%) 441 17900 0(0.0%) 0(0.0%) -600(-3.2%) -4000(-18.3%) 421 18650 0(0.0%) 0(0.0%) -350(-1.8%) -3850(-17.1%) 3303 18550 0(0.0%) 0(0.0%) -350(-1.9%) -3800(-17.0%) 2202 30750 0(0.0%) 0(0.0%) -400(-1.3%) -1100(-3.5%) 天津港 553(不通氧） 16900 0(0.0%) 0(0.0%) -400(-2.3%) -3250(-16.1%) 553(通氧） 17250 0(0.0%) 0(0.0%) -250(-1.4%) -3300(-16.1%) 441 17800 0(0.0%) 0(0.0%) -550(-3.0%) -3900(-18.0%) 421 18750 0(0.0%) 0(0.0%) -250(-1.3%) -3850(-17.0%) 3303 18650 0(0.0%) 0(0.0%) -350(-1.8%) -3800(-16.9%) 2202 30900 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 新疆 553(通氧） 17350 0(0.0%) 0(0.0%) -300(-1.7%) 421 18000 0(0.0%) 0(0.0%) -200(-1.1%) 昆明 553(不通氧） 16850 0(0.0%) 0(0.0%) -500(-2.9%) -3050(-15.3%) 553(通氧） 17400 0(0.0%) 0(0.0%) -400(-2.2%) -3350(-16.1%) 441 17950 0(0.0%) 0(0.0%) -450(-2.4%) -3650(-16.9%) 421 18350 0(0.0%) 0(0.0%) -100(-0.5%) -3700(-16.8%) 3303 18400 0(0.0%) 0(0.0%) -150(-0.8%) -3600(-16.4%) 四川 553(不通氧） 16700 0(0.0%) 0(0.0%) -450(-2.6%) -3100(-15.7%) 441 17650 0(0.0%) 0(0.0%) -550(-3.0%) -3900(-18.1%) 421 18550 0(0.0%) 0(0.0%) -100(-0.5%) -3650(-16.4%) 3303 18350 0(0.0%) 0(0.0%) -300(-1.6%) -3650(-16.6%) 福建 3303 19750 0(0.0%) 0(0.0%) -150(-0.8%) -3650(-15.6%) 2202 30500 0(0.0%) 0(0.0%) -300(-1.0%) -900(-2.9%) 工业硅现货市场交易表现（截至2月24日）工业硅期货市场交易表现（截至2月24日） 合约 收盘价 日涨跌 持仓量 日涨跌 成交量 日 Si2308 17635 0.09% 45607 -1.32% 4 Si2309 17515 -0.11% 14351 Si2310 17440 0.00% Si2311 17320 Si231 截至2月24日，主力合约Si2308收盘价为17635元/吨，周环比上涨 260元/吨（+1.5%），月环比下跌955元/吨（-5.1%）。 本周盘面略有反弹，主要为枯水期供应整体偏紧，下游三大消费领 域交投氛围有所好转，现货市场阶段性企稳。 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分供需面 供给端：开炉整体稳定，产量环比有所下降 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 212 148 0(0.0%) 9(6.5%) 34(29.8%) 陕西 13 5 0(0.0%) -1(-16.7%) -3(-37.5%) 青海 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 甘肃 13 11 1(10.0%) 2(22.2%) 4(57.1%) 宁夏 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 3(0.0%) 合计 260 170 1(0.6%) 10(6.3%) 38(28.8%) 云南 136 56 5(9.8%) 7(14.3%) 9(19.1%) 四川 113 25 -2(-7.4%) -3(-10.7%) -13(-34.2%) 重庆 20 9 0(0.0%) 0(0.0%) -4(-30.8%) 贵州 16 1 0(0.0%) 0(0.0%) -3(-75.0%) 合计 285 91 3(3.4%) 4(4.6%) -11(-10.8%) 福建 34 13 0(0.0%) 3(30.0%) 2(18.2%) 黑龙江 22 14 0(0.0%) 0(0.0%) 7(100.0%) 吉林 8 2 0(0.0%) -1(-33.3%) -2(-50.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 40 26 0(0.0%) 4(18.2%) 8(44.4%) 湖南 25 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 广西 17 4 0(0.0%) 1(33.3%) 1(33.3%) 河南 5 2 0(0.0%) 0(0.0%) -2(-50.0%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 164 64 0(0.0%) 7(12.3%) 16(33.3%) 总计 709 325 4(1.2%) 21(6.9%) 43(15.2%) 地区350,000 300,000 西北250,000 200,000 150,000 100,000 西南 1月金属硅整体产量25.8万吨，同比增加1.7万吨（+6.9%），环比 减少2.5万吨（-8.8%）； 本周开炉略有提升，主要为云南开炉5台。从开炉率来看，当前全国开炉率45.8%。其中新疆开炉率69.8%、云南开炉率41.2%、四川开炉率22.1%。 2020年2021年2022年 其他 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：市场整体趋稳运行 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022 2021 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注 截至 / 85000(53.8%) 0(0.0%) 0(0.0%) 复投料243000 致密料235000 菜花料227000 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 85000(56.7%) 85000(59.9%) / / 价格2023/2/24 周产量 24400 / 0(0.0%) 600(2.5%) 13180(117.5%) 截至 周成本 54200 /0(0.0%) 258.82(0.5%) -20496(-27.4%) 2023/2/24 周利润 159133 / 0(0.0%) 70722(80.0%) -6171(-3.7%) 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 2 0 100250% 300000 2023 20 2 2021 9080 250000 7060 200000 5040 150000 30 100000 2010 50000 0 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：库存去化，市场继续小幅反弹 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2022 2021 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨） 有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨） 90% 2022 2021 2020 80% 70% 60% 50% 40% 30% 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023 2022 2021 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：库存去化，市场继续小幅反弹 有机硅单体工厂开工状态及后续计划（23年第8周） 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-铝合金：产量不断走低，终端汽车消费维持疲软 再生铝合金产量（万吨）原生铝合金产量（万吨） 2020 2021 2022 14 12 10 8 2020 2021 2022 6 4 2 0 1月2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 60 50 40 30 20 10 0