黑色金属产业链日报：市场成交回落，钢材期现货价格均有反弹

研 海 东 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日 2023年03月13日 黑 色 金 属 报 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 市场成交回落，钢材期现货价格均有反弹 ——黑色金属产业链日报 钢材：市场成交回落，钢材期现货价格均有反弹 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量有所回落，全国建筑钢材日均成交量17.83万吨，环比回落3万吨；热卷价格也小幅反弹。2月份社融和M2增速均有所 回升，宏观层面对市场偏好继续形成提振，基本面方面，随着扩大国内消费需求和重大项目工程的加快推进，制造用钢需求和建筑用钢需求将形成同步回暖的局面，本周普356万吨的螺纹钢表需明显超出市场预期。不过，目前市场对于需求的分歧依然很大，市场成交量也并未随着价格出现明显回升！而且需要注意的是未来一段时间市场博弈的是需求的高度和强度，而非需求总量本身！同时供应回升也是比较快的，现在5大品种成材产量，高炉日均铁水产量等均在上升通道之中！下周统计局将公布1-2月份宏观经济数据，市场将进一步验证需求状况 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 3月10日，上海、杭州、南京等29城市螺纹钢价格上涨10-60元/吨；杭州、南京、济南等22城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。 重要事项：美国联邦储备委员会主席鲍威尔7日表示，美联储或以更快的速度，将联邦基金利率提升至较预期更高的水平。鲍威尔当天出席了美国国会参议院银行委员会举办的听证会。他在会上表示，近期出炉的经济数据强于预期，这意味着联邦基金利率的最终水平“很有可能高于此前预期”。如果所有数据都指向加快紧缩措施的必要性，那么美联储将准备加快加息步伐。 铁矿石：铁水产量回升，矿石价格高位震荡 1.核心逻辑：铁矿近期基本面还是偏强一些的，包括铁水产量回升以及港口的去库！但事实上大的基本面逻辑目前在逐渐发生变化，一是，按照目前钢材的需求情况，高成本向下 游传导是非常困难的，130美元的铁矿估值明显偏高！二是，随着废钢供应的回升，今年铁水产量高点很难在超过去年！三是，钢厂对于原料补库是非常谨慎的，未来低库存可能会成为常态！四是，政策调控预期应该是一直存在的！ 2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待，注意冲高回落风险 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数129美元/吨，涨1.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报920 元/吨，跌2元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13770.03，环比降230.53；日均疏港量310.78降10.99。分量方面，澳矿6480.02降83.96，巴西矿4792.40降92.57；贸易矿8126.12降88.11，球团689.31降0.64，精粉1123.28增11.96，块矿2067.48降35.85，粗粉 9889.96降206；在港船舶数78条增4条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨同比增加21.41万吨。 焦炭：钢焦僵持继续 1.核心逻辑：煤矿事故后焦企在成本支撑下提出第一轮提涨，无奈仍未落地，至此钢焦博弈已经持续一月有余，说明当前市场供需较为稳定，上下游均无太大矛盾。焦煤事故影响逐渐减弱且低于市场预期，供应恢复后焦炭的成本支撑减弱，失去提涨基础。下游方面，目前进入金三银四传统旺季，终端需求有所恢复但钢厂利润仍然低位，不过目前预期仍较好，焦炭下游需求有一定支撑。 2.操作建议：震荡偏强 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.2%减0.4%；焦炭日均产量56.0减0.7，焦炭库存67.5增1.7，炼焦煤总库存860.6增2，焦煤可用天数11.6天增0.2天。 焦煤/动力煤：事故影响减弱，焦煤价格回落 1.核心逻辑：受内蒙事故影响，周边露天煤矿停产安全检查，区域内供应偏紧，不过目前停产煤矿已经在陆续复产中，焦煤供给预计将逐步恢复，焦煤现货价格也已经开始持平。焦炭虽然向下游提出提涨，但钢厂由于利润有限并未回应，这也限制了焦煤上方空间。蒙煤方面继续保持高通关量，也为焦煤供应带来重要补充。短期内虽然下游补库需求不强，但正值金三银四季节性旺季，需求仍有支撑，可逢低做多。 2.操作建议：逢低做多 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2485元/吨，周环比持平，月环比上涨68元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数2300元/吨，周环比上涨50元/吨，月环比上涨100元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn