PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFutures&Option 【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格上涨为主，PTA2401合约价格上涨364元/吨，涨幅6.04%，收于6388元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年9月17日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：截至9月15日当周，PTA现货价格周涨395至6455元/吨，周度供应商及贸易商正常出货，买 盘维持刚需，基差跌至2401+18元/吨。 【重要资讯】 原油成本端:OPEC+组织超预期自愿延长减产且美国持续补充战略石油储备，三季度原油存较大供需缺口，三大国际机构月报亦预测原油未来几个月存在较大供需缺口，原油价格有望继续走强。 PX方面：华东一家900万吨产能装置降负荷10-15%，西南一套75万吨PX装置兑现检修计划，PX开工负荷出现回落，截至9月15日当周，PX开工负荷75%,周度下降5.5%，叠加油市走强，本周PX价格收1160美元 /吨CFR中国，周度上涨68美元/吨。 供给方面：虹港石化250万吨装置9月10日按计划检修，预计近日恢复；福海创450万吨产能装置7月中 附近重启，9月上负荷提升至7成附近；逸盛宁波一套220万吨产能装置9月11号降负至5成；逸盛海南200万 吨装置9.10号停车检修，目前重启中；蓬威90万吨装置9.10号附近停车检修，重启待跟踪；山东威联化学近期 负荷由5成提升至8成；嘉通能源9.10日附近降负至5成，预计近期提负，截至9月14日当周，PTA开工负荷 75.1%，周度下降8.4%。 需求方面：截至9月14日当周，聚酯开工负荷92.3%，周度降低0.4%。终端江浙织机开工负荷80%，周度回升3%，江浙加弹开工负荷84%，周度提升1%。成本端走强，涤纶长丝销售继续放量，终端原料备货集中至月末。 【套利策略】 PTA现货加工费低位徘徊，关注PTA工厂具体负荷变动情况，关注低估值下择机参与多现货加工费机会。 【交易策略】 成本端原油-PX价格表现强势，同时PTA部分装置减停产，终端用户积极补库情况下，PTA价格有望继续保持强势。 风险关注:原油价格大幅回落PTA检修装置集中重启 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场10 一、行情综述 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA主力合约结算价 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 6000000 PTA期货成交量 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 6066 6388 6432 356 5.90 854.85 26875712 170.30 15.79 TA05 6012 6336 6384 346 5.78 44.00 1374063 24.00 5.35 TA09 6078 6280 6288 208 3.43 1.69 52682 0.01 -1.81 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 二、现货市场 美元/吨 PTA外盘 元/吨 PTA内盘 内外盘价差 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 8000 800 600 7000 400 6000 200 0 5000 -200 -400 4000 -600 3000 -800 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图2-1PTA外盘价格图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：截至9月15日当周，PTA现货价格周涨395至6455元/吨，周度供应商及贸易商正常出 货，买盘维持刚需，基差跌至2401+18元/吨。 三、上游原材料 美元/桶 140 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 美元/桶 1400 140 120 1200 120 100 1000 100 80 800 80 60 600 60 40 400 40 2020020 000 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 图3-1国际原油价格图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 PXN价差 石脑油CFR日本 PXCFR中国 1600 1400 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 1200 500 1000 400 800 300 600 200 400 100 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 品种 单位 9月15日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 9月15日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 93.93 3.62 3.99% WTI原油 美元/桶 90.77 3.69 4.22% 石脑油CFR日本 美元/吨 712.75 27.25 3.98% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 75.22 2.61 3.59% PXFOB韩国 美元/吨 1,124.00 55.00 5.14% PXCFR中国 美元/吨 1,149.00 55.00 5.03% 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至93.93（+3.62）美元/桶，WTI原油至90.77（+3.69）美元/桶。 原油成本端:OPEC+组织超预期自愿延长减产且美国持续补充战略石油储备，三季度原油存较大供需缺口，三大国际机构月报亦预测原油未来几个月存在较大供需缺口，原油价格有望继续走强。 PX方面：华东一家900万吨产能装置降负荷10-15%，西南一套75万吨PX装置兑现检修计划，PX开工负荷出现回落，截至9月15日当周，PX开工负荷75%,周度下降5.5%，叠加油市走强，本周PX价格收1160美元/吨CFR中国，周度上涨68美元/吨。 四、装置运行动态 表4-1PTA装置动态 数据来源：CCF、卓创、方正中期研究院整理 110 100 90 80 70 60 50 40 30 PTA开工率（%） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 元/吨 PTA生产利润（元/吨，右） PTA市场价（元/吨，左）元/吨 8000900 7000 600 6000 300 5000 0 4000 -300 3000 -600 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 图4-1PTA负荷图4-2PTA生产利润 数据来源：CCF、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 PT