该研报主要关注零售行业的库存周期和补库情况。报告指出,海外大型零售商的库存压力已经基本结束,预计23Q1起将恢复常态化补库订单。线下渠道的刚需和性价比商品增速领先,库存去化进程即将见底。线上渠道的去库进度快于线下,供应链精简优势下,22年跨境电商平台及卖家去库速度凸显。建议关注业绩修复弹性大、确定性强的泛品类跨境电商标的,以及具备刚需属性、补库订单有望领先兑现的公司。风险提示包括海外经济衰退超预期、下游零售巨头补库不及预期、市场竞争加剧和国际贸易关系波动加剧。
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