万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2023年03月10日星期� 概览 深证成指 11,579.99 -0.16% 周四大盘全天低位震荡，截至收盘，上证综指跌 0.22%，深成指跌 沪深300 4,019.85 -0.35% 0.16%，创业板指跌0.21%，科创50涨0.34%，北证50涨0.17%。两科创50 998.30 0.34% 市全天成交额7567亿元，北向资金净卖出40.77亿元。板块上，光 创业板指 2,372.68 -0.21% 刻胶、净水概念、半导体、6G概念、新型城镇化领涨，旅游、教育、 上证50 2,671.84 -0.75% 农业、养殖业跌幅居前。 上证180 8,511.19 -0.56% 2月受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响，居民消费价格 上证基金 6,624.56 -0.13% 环比有所下降，同比涨幅回落。据国家统计局数据显示，2023年2月 国债指数 199.48 0.02% 份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨1.0%；食品价格上涨2.6%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格 国际市场表现 上涨1.2%，服务价格上涨0.6%。1—2月平均，全国居民消费价格比 指数名称 收盘 涨跌幅% 上年同期上涨1.5%。2月份，全国居民消费价格环比下降0.5%。其 道琼斯 32254.86 -1.66% 中，城市下降0.5%，农村下降0.5%；食品价格下降2.0%，非食品价 S&P500 3918.32 -1.85% 格下降0.2%；消费品价格下降0.6%，服务价格下降0.4%。2月工业 纳斯达克 11338.35 -2.05% 企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平，PPI同比降 日经225 28623.15 0.63% 幅比上月扩大0.6个百分点。行业方面，建议关注：1）短期看制造 恒生指数 19925.74 -0.63% 业企业恢复加快，且上游原材料价格回落，利好制造业板块，重点关注高端制造业企业。2）氢能成两会热词，可关注清洁能源板块。 美元指数 105.24 -0.43% 研报精选宏观：出口表现韧性，未来依然承压 主持人:宫慧菁Email:gonghj@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 3,276.09 -0.22% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 计算机：拟组建国家数据局，数字中国建设提速 核心观点 周四大盘全天低位震荡，截至收盘，上证综指跌0.22%，深成指跌0.16%，创业板指跌0.21%，科创50涨0.34%，北证50涨0.17%。两市全天成交额7567亿元，北向资金净卖出40.77亿元。板块上，光刻胶、净水概念、半导体、6G概念、新型城镇化领涨，旅游、教育、农业、养殖业跌幅居前。 2月受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响，居民消费价格环比有所下降，同比涨幅回落。据国家统计局数据显示，2023年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨1.0%；食品价格上涨2.6%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨0.6%。1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.5%。2月份，全国居民消费价格环比下降0.5%。其中，城市下降0.5%，农村下降0.5%；食品价格下降2.0%，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降0.6%，服务价格下降0.4%。2月工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平，PPI同比降幅比上月扩大0.6个百分点。行业方面，建议关注：1）短期看制造业企业恢复加快，且上游原材料价格回落，利好制造业板块，重点关注高端制造业企业。2）氢能成两会热词，可关注清洁能源板块。 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 研报精选 出口表现韧性，未来依然承压 ——1-2月贸易数据点评 按美元计价，1-2月出口同比-6.8%，市场预期-8.3%，前值-9.9%；进口金额同比- 10.2%，市场预期-3.3%，前值-7.5%；贸易顺差1168.8亿美元，扩大6.8%。 出口增速延续负增，表现仍具韧性，前期挤压订单集中释放带来支撑，外需走弱对出口的压力尚未达峰。2月PMI新出口订单较1月环比改善，疫情影响减弱，供应链逐步修复，前期挤压订单集中释放，出口表现好于预期。美国制造业PMI底部小幅反弹，全球制造业PMI有所上行，欧元区1-2月PMI表现均好于去年12月，海外国家经济基本面仍具一定韧性。美国制造业依然处于去库存阶段，新增订单和存货同比均在延续回落，新增订单1月同比转负，美联储控通胀诉求仍强，加息周期下经济下行压力依然较大。韩国外贸数据增速也表现偏弱。 对美国、欧盟出口增速快速回落，对东盟增速保持正增，但增速下行。对欧美出口下行幅度较大，海外需求放缓影响外，也部分受到高基数作用影响。我国对东盟出口累计同比增速也由17.7%回落至9%。欧美控通胀诉求下，3月仍将保持加息，需求下行尚未见底。未来随着经济压力加剧，加息逐步停止，美元指数将逐步回落，人民币将有所升值。 劳动密集型产品出口下滑，地产下游继续回落，原料端出口增速分化。轻工业出口增速整体放缓，纺服、鞋靴类出口增速转负，地产下游的灯具、家具等增速继续放缓。原料端石油出口同比显著走高，肥料、钢材出口增速上行，但粮食、稀土、铝材类出口增速放缓。重工业制品整体增速下行，集成电路、自动数据处理设备、船舶出口下行幅度较大，通用机械设备出口增速转负，汽车、汽车零件出口增速也有所下滑，手机出口增速转正。疫情影响逐步消退，防疫用品增速也明显回落。 进口增速下探，农产品进口旺盛，煤炭铁矿砂进口量增价跌。我国从澳大利亚、巴西等矿产资源国进口增速转正，从日本、韩国、东盟、美国进口增速继续下探。能源类 商品进口明显缩量，煤炭进口需求保持旺盛。下游工业产成品中，飞机进口增速大幅上行，汽车、集成电路、机电产品进口明显下跌。 出口2023年开启回落通道，除去高基数影响，海外需求转弱为主要影响因素，大宗商品价格高位回落也带来一定拖累。2023年疫情对供应链的影响边际减弱，海外加息给经济带来的削弱作用逐步显现，外需继续回落的压力较大，出口上半年增速相对承压，对经济的拉动作用较去年弱化。 风险因素：海外政策收紧带动外需回落幅度超预期，中美贸易关系变动超预期，地缘政治风险带动大宗商品价格波动加剧。 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 拟组建国家数据局，数字中国建设提速 ——计算机行业快评报告 事件： 3月7日，十四届全国人大一次会议举行第二次全体会议，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。 投资要点： 拟定数字中国方案，统筹数字经济发展：根据机构改革方案，国家数据局具体职能包括：1）中央网络安全和信息化委员会办公室承担的研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责划入数据局。2）国家发展和改革委员会承担的统筹推进数字经济发展、组织实施国家大数据战略、推进数据要素基础制度建设、推进数字基础设施布局建设等职责划入国家数据局。我们认为设立国家数据局，充分体现了国家层面对于数字经济、数据资源体系的高度重视。此次机构改革将网信办、发改委此前的部分职能划入国家数据局，有利于收敛数字经济相关职能。由数据局牵头，集中资源对数字经济相关工作进行统筹推进，数字中国建设有望加速。 完善数据管理体系，有望盘活数据资源：此前各省市大多成立了政数局、大数据局等机构，由地方政府管理，但在中央层面并未成立统一管理的机构。此次组建的国家数据局是目前最高级别数据管理机构，有望充分实现全国范围内数据的打通，真正实现数据的全国“一盘棋”，从而盘活数据资源，加速实现数据价值化。 顶层设计日益完善，数据要素市场发展提速：我国数据要素相关政策密集出台，2022年12月发布的“数据二十条”确立了数据确权、数据交易等基础制度，近期发布的《数字中国建设整体布局规划》将数据资源体系作为两大基础之一。国家数据局的成立有望加速顶层设计的落地，看好数据要素产业链各环节的快速增长。 投资建议：国家数据局设立，统筹数字经济发展，有望盘活数据资源，加快数据要素市场发展，推进数字中国建设落地。建议关注数字基础设施、数据要素市场化、数据安全相关投资机会。 风险因素：政策落地不及预期，宏观经济下行导致下游IT支出不及预期，海外技术封锁加剧，行业竞争加剧。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场