宏观与大类资产观察：美国经济韧性强，国内经济目标低于预期

美国经济韧性强，国内经济目标低于预期。美国经济数据显示经济韧性较强，劳动力市场供给修复不足，服务业价格粘性较高，而强劲的国内需求进一步削弱了联储加息的效用。预计短期美联储加息的节奏可能有所延长，但中长期来看，美联储加息依然接近尾声，伴随劳动力供给修复，失业率抬头，联储或转向降息区间。国内经济方面，工业制造业复苏强度略有下滑，地产需求回暖较好，消费温和复苏。出口数据公布，1-2月累计同比增长-6.8%，略好于市场预期；出口作为全球实体循环的同步变量，其回暖的核心支撑是全球循环的修复。政策层面，两会政府工作报告将全年经济增长目标定在5%，财政赤字率定在3%，增长目标略低于市场预期，或出于对经济中长期平衡发展的需求。

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