业绩表现亮眼，营收静待拐点

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平安银行2022年实现营收1799亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润455.2亿元，同比增长25.3%。业务拆分来看，净利息收入业务和其他非息业务对全年营收增长起到重要支撑作用，分别同比增长8.1%和22.3%，而中收业务拖累较为明显，同比增长-8.6%。业绩归因来看，业绩增长主要受益于资产扩张与拨备反哺。2022年公司年化加权平均收益率为12.36%，同比提升1.51pct，盈利能力进一步加强。信贷增速有所放缓，负债端结构优化支撑息差。净利息收入业务在零售信贷需求受压制的情况下仍表现较好，主要源于负债端成本优化对净息差的支撑。非息收入波动受阶段性因素影响较大。资产质量边际承压但总体优异。平安银行背靠集团综合金融优势，零售转型成效显著。我们预计公司2023-24年归母净利润同比增长24.7%、23.7%，给予“增持”评级。