品种策略日报-油脂油料

申万期货品种策略日报- 2023/3/9油脂油料 申银万国期货研究所聂波（从业编号:F3077875；投资咨询号:Z0018155）021-50581652niebo@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 8746 8070 9665 3800 3061 10718 涨跌 -136 -132 -103 -6 -6 -374 涨跌幅(%) -1.53% -1.61% -1.05% -0.16% -0.20% -3.37% 价差 Y5-9 P5-9 OI5-9 Y-P05 OI-Y05 OI-P05 现值 114 162 -38 960 886 1566 前值 118 174 -28 942 940 1582 比价-价差 M5-9 RM5-9 M-RM05 M/RM05 Y/M05 Y-M05 现值 -29 -30 739 1.24 2.33 5076 前值 -25 -26 735 1.24 2.35 5110 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 4181 1515 59 814 486 涨跌 -25 -1 1 -8 -2 涨跌幅(%) -0.59% -0.08% 0.95% #N/A -0.31% 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 9620 9620 8080 8080 10285 10030 涨跌幅(%) -1.03% -1.03% -2.42% -2.42% -1.53% -1.57% 现货基差 874 874 10 10 620 365 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 4160 4120 3340 3090 11800 12000 涨跌幅(%) -0.48% 0.00% 0.00% -0.94% 0.00% 0.00% 现货基差 360 320 279 109 1082 1282 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1540 665 950 前值 1440 725 920 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -420 -539 -255 -558 -2238 3 前值 -420 -581 -325 -597 -2222 -21 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 11,679 5,292 1,979 18,999 460 364 前值 11,679 4,292 1,979 19,079 200 364 行业信息 种植公司GoldenAgri-Resources：印尼重植低产老树进度缓慢，可能会抑制棕榈油产量增长。产量可能只会同比增长50-100万吨，或约1%。油脂：走势偏弱，缺乏实质性驱动因素。3月马来西亚即将进入旱季，随着拉尼娜强度的走弱，降雨较多的情况可能会改善，有利于马印两国产量恢复，特别是印尼。彭博和路透预估3月马棕库存小幅下降至221-223万吨，关注3月10日MPOB报告兑现程度。棕榈油2305合约区间7700—8400，豆油2305合约区间8500-9000，菜油2305合约区间9700-10100，预计震荡为主，建议逢高空为主，关注棕榈油2305-2309月间反套机会。 评论及策略 豆菜粕：冲高回落。USDA3月报告中22/23年度美豆出口上调2500万蒲式耳至20.15亿蒲式耳，压榨下调1000万蒲式耳至22.2亿蒲式耳，最终库存下调1500万蒲式耳至2.1亿蒲式耳。阿根廷22/23年度产量下调800万吨至3300万吨，出口下调80万吨至340万吨。巴西22/23年度出口上调70万吨至9270万吨。中国22/23年度大豆压榨量下调200万吨至9200万吨。全球22/23年度大豆产量下调768万吨至3.7515亿吨，库存下调202万吨至1.0001亿吨。本次报告中美豆22/23年度供需调整符合预期，阿根廷产量下调幅度高于市场预期，产量处于市场预估的下沿，报告公布后美豆走高，尽管本次报告中阿根廷产量下调，但是南美还是增产的，巴西产量变数不大，出口增加，美豆面临季节性压力，冲高回落，3月底阿根廷大豆开始收割，到19日之前逐步迎来降雨，但是改善情况可能有限，在此期间阿根廷产量仍有调整空间，一些机构甚至将产量看在3000万吨以下，现阶段美豆旧作偏紧和阿根廷产量的变数支撑盘面，如果最终南美还是增产的，盘面还会下移。豆粕2309合约区间3700—3900，中长期震荡下行为主，建议逢高做空，菜粕2305-2309月差可能继续向下。 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。