下游需求回暖，风电滑动轴承进展顺利

长盛轴承是一家主要从事精密轴承和滑动轴承的研发、生产和销售的公司。公司下游客户主要集中在工程机械、汽车和一般工业行业，经济复苏有望带动需求回暖。工程机械方面受益国内经济稳健复苏，按照行业惯例，受春季开工等因素影响，3-5月为工程机械销售旺季。此外，一般工业行业也有望随国内经济一起复苏，下游的需求回暖有望带动公司相关产品的增长。汽车方面，新产品的验证较此前有所加快，且随着车辆内置架构电动化程度的提升，未来单车的滑动轴承价值量也有望小幅提升，我们预计汽车类的相关产品有望保持20%-30%左右的增长，后续有望超过工程机械的营收占比，高毛利率的汽车类产品的快速增长也有望带动公司综合毛利率进一步提升。风电轴承进展顺利，今年有望实现节点突破。公司已经在主轴轴承和偏航变桨轴承上进行了内部的台架测试，预计3月份有望进行挂机测试阶段。其次，齿轮箱轴承目前已完成了材料验证。降本压力下国内渗透率有望快速提升。

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