旺季行情苗头初现，下游市场走货环比好转

棉纱周报|2023-03-06 棉纱周报2023-03-06 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 旺季行情苗头初现，下游市场走货环比好转 摘要： 宏观方面，美国2月制造业PMI改善，但物价指数超预期大幅走高，此外美国失业和劳动力成本数据凸显劳动力市场强韧，这可能促使美联储继续加息，今年FOMC票委对3月加息50个基点“持开放态度”。国内方面，3月5日国务院总理李克强在政府工作报告中提出今年经济社会发展总要求，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。 周内国内文华商品指数收盘报193.85，周内跌0.18，美元指数报收104.51，周内跌0.71，WTI原油期货周五报收79.85美元/桶，较上周涨3.4美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内小幅反弹，CCI3128B市场报价15519元/吨，较周初涨80元/吨；C32S纱线现货价格指数22960元/吨，较周初涨60元/吨。替代品方面，人棉纱价格17000元/ 吨，均较上周持稳，涤纱价格11500元/吨，较上周跌100元/吨。 本周坯布市场交投继续好转，分品种看，目前市场家纺类订单好于常规32、40支坯布订单，外销订单依旧没有起色，内销订单大多可维持至3月底，部分大厂可生产至4月上旬，但是织厂多对后市尤其是清明节后订单情况表示担忧。棉纱市场走货亦有所好转，成交量仍未放量，分品种来看，常规纯棉纱尤以C40S成交走货相对较好，而高支纱外棉高档品种成交清淡。近期成本以及需求的支撑下，部分品种纱价小幅上涨，纺企即期利润有所修复，CYC32即期利润在389元/吨左右。替代品方面，人棉纱、涤纱走货不及棉纱，周内人棉纱、涤纱成品库存小幅上涨，价格持稳为主，负荷较上周变化不大。进口纱方面，周内进口棉纱到港批次依旧频繁，乌纱及印度低支环纺、印度低支气流纺占大多数，但到港柜数普遍不高，近期刚需成交陆续消化部分库存，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在6.1（-0.1）万吨附近，仍处于偏低水平。 整体来看，国内2月制造业及非制造业数据双双超预期，表明市场恢复态势向好，两会临近，国务院总理李克强在政府工作报告中提出今年经济社会发展总要求，提振市场多头情绪。基本面方面，步入3月下游订单陆续下达，下游市场走货环比好转，主要以内销夏季服装订单为主，旺季行情出现苗头且逐步向上游传导。周内产业链成品库存继续下降，从企业运行情况来看，周内纺企原料库存30.4天（-0.7），成品库存9.9（-0.5）；全棉布厂原料库存13.3（+0.6），成品库存26.7（-1.3），近期织厂坯布库存去库速度较快（近两周下降5天左右），目前坯布成品库存已处往年平均水平，纱厂成品库存仍处低位，这对棉纱价格有较强的支撑。综上，短期来看，成本端以及需求端支撑下棉纱价格易涨难跌，至于纱价上涨空间则需关注需求端订单实际下达情况。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 2月27日 CY2305 21460 21455 21420 2896 3479 3月3日 CY2305 21935 21620 21930 3490 3281 涨跌 CY2305 475 165 510 594 -198 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF04 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 2月27日 15439 14290 7152 7200 13110 3月3日 15519 14750 7326 7305 13110 涨跌 80 460 174 105 0 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2305合约收盘价格为21930元/吨，周内涨510元/吨；持仓量3281手周内减少198手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15519元/吨，较周初增加80元/吨；郑棉CF2305周五收盘价14750元/吨，本周增加460元/吨；PF周五收盘价7326，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短13110元/吨，较周初变化不大。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 2月27日 16450 22900 25530 11600 16050 17000 3月3日 16460 22960 25560 11500 16000 17000 涨跌 10 60 30 -100 -50 0 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 周内下游市场交投氛围环比好转，纱线市场走货分化，价格方面气流纺、普梳32、精梳40价格小幅上涨，涤纱、涤棉纱价格小幅下调。 图四：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图五：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图六：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 本周纯棉纱市场交投好转，纺企原料库存、成品库存小幅下降，但速度一般，开机较上周变化不大。具体来看，本周纺企棉纱库存9.9天（-0.5），纺企棉花库存30.4（-0.7）天，纯棉纱厂负荷61.2%（+0.2）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投不及棉纱，人棉纱、涤纱成品库存小幅累库，开机小幅增加。具体来看人棉纱成品库存26天（+1），人棉纱负荷53%（+5）；纯涤纱成品库存18.4天（+1.3），纯涤纱负荷64%（+2）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱市场环比改善，环纺40S紧密纺及精梳紧密40S供不应求，国产高支环纺同样走俏。价格方面，进口低支气流纺近期现货偏紧，江浙地区贸易商印度OEC10S剑杆品质含税价16300-16500元/吨，贸易商印度C21S机织可漂品质含税价22400元/吨附近，贸易商越南C32S机织可漂品质含税价23500元/吨附近，贸易商马来西亚C32S针织包漂品质含税价25800元/吨；山东市场进口气流纺价格持稳，贸易商越南OEC21S可漂品质含税价18500-18700元 /吨，散单出货为主；广东佛山市场进口精梳纱需求平淡，贸易商印度紧密纺JC26S可漂品质含税价25800-26000元/吨附近，贸易商二线巴纱SiroC10S可漂品质含税价21300-21500元/吨，湖南产SiroC10S可漂品质带票价22500元/吨附近。 本周进口纱外盘价格维持现状，美棉震荡回落，印度棉震荡下滑，巴棉小幅上涨，本周外盘价格波动不大，当前国内贸易询盘居多，环比偏淡。具体来看，越南纱线贸易商OEC21S机织可漂报价2.40-2.45美元/千克，折合人民币19100-19500元/吨，4月船期，即期信用证。印度纱厂C32S机织可漂3.08美元/千克，折合人民币25500元/吨，4月船期，90天信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价稳中略弱，贸易商二线赛络纺C12S报价500美元/件，折合人民币 22000元/吨，3月末和4月船期，90天信用证。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率63%；印度纱厂开机率73%；巴基斯坦纱厂开机率51%。 本周进口棉纱到港批次依旧频繁，乌纱及印度低支环纺、印度低支气流纺占大多数，但到港柜数普遍不高，近期刚需成交陆续消化部分库存，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在6.1万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 2月27日 9.15 7.3 7.4 3.87 4.35 3月3日 9.15 7.4 7.4 3.85 4.35 涨跌 0 0 0 -0.02 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周坯布市场交投局部有所好转，织厂开机较上周有所提高，织厂走货有所加快，成品库存继续下降。具体来看，织厂棉纱库存13.3天（+0.6）；全棉坯布库存26.7天（-1.3），国内全棉坯布负荷维持在61.1%（+0.7）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场) 图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB本周下游织厂开机均有大幅提升，尤其广东佛山地区大型牛仔及圆机厂开机可基本达到满负荷，南通地区织造厂 仍以两班为主，整体开机在7-8成，河北高阳及潍坊地区除部分长期闲置产能外，织厂大多开足马力，整体负荷在7成左右。具体来看，河北高阳地区织厂开机率72%（+12），山东潍坊地区织厂开机率70%（+10），江苏南通地区织厂开机率75%（+15），浙江兰溪地区开机率90%（0），广东张槎地区织厂开机率75%（+10）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 741 27 536 本周成交量 771 29 558 增减 30 2 22 根据轻纺城数据统计，本周轻纺城总成交量（周均）771万米，较上周增加30万米；棉布周均成交量29万米， 较上周增加2万米；化纤布周均成交558万米，较上周增加22万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至3月3日,国内CYC32价格22960元/吨，CCI3128B价格15519 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22571元/吨。即期利润389元，较上周有所增加。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至3月3日,国内CYC32价格 22960元/吨，印度喷气C32S价格 23270元/吨，价差-320，越南喷气C32S价格23570元/吨,价差-620，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至3月3日,郑纱仓单0张，有 效预报0张；仓单及有效预报总量共 0吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 3月3日，周内棉纱CY2305盘面最 高价21935元/吨，最低价21255元/ 吨，周五收盘价21930元/吨，周内 +510，持仓3281