大越期货贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764 联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2023年3月7日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：市场等待美联储主席鲍威尔讲话，美债收益率回落，金价冲高回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧股收盘涨跌不一；美债收益率普遍下跌，10年期美债收益率涨0.5个基点报3.967%；美元指数跌0.25%报104.27，人民币继续贬值；COMEX黄金期货跌0.12%报1852.4美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货418.44，现货419.83，基差+1.59，现货升水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单2790千克，不变；中性 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注国内1-2月进出口数据和2月外汇储备、美联储主席听证会讲话、澳联储政策利率。加息预期有所降温，等待美联储主席鲍威尔讲话，周内非农数据影响也较大，美债收益率冲高回落，金价走高，人民币走软，沪金偏强，另内盘现货黄金价格持续升水期货，市场情绪强劲。宽松趋势整体未改，金价整体向上趋势不变，短期并无明显推动因素，提前拉升将拉低上行空间，区间操作为主。沪金2304：410-419区间操作。 白银 1、基本面：市场等待美联储主席鲍威尔讲话，美债收益率回落，银价冲高回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧股收盘涨跌不一；美债收益率普遍下跌，10年期美债收益率涨0.5个基点报3.967%；美元指数跌0.25%报104.27，人民币继续贬值；COMEX白银期货跌0.44%报21.145美元/盎司；中性 2、基差：白银期货4978，现货4943，基差-35，现货贴水期货；偏空 3、库存：沪银期货仓单2021731千克，日环比增加7717千克；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：银价跟随金价波动，但上行幅度有限，人民币走软继续支撑沪银，短期并无明显拉动因素。市场等待美联储主席讲话、周五的非农数据，全年宽松趋势预期仍未改变，长期向上趋势不变，短期震荡为主。沪银2306：4850-5030区间操作。 黄金 利多：白银 1、宽松预期明显升温，对于未来降息的押注将继续增加 2、通胀预期降温 3、经济悲观预期继续恶化，将有所支撑 利空： 1、通胀回落，大宗商品回落，推动金价回落 2、各国央行紧缩进程依旧超预期 3、经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品回落 逻辑： 紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑。美 联储及各央行加息进程面临放缓，加息预期对金价的主导影响将减弱；经济数据影响将明显加大，将成为主导因素。 风险点： 地缘政治的经济影响超预期，超预期宽松，疫情大 范围蔓延 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期或再度升温，风险偏好恶化，银价跟随下行 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预 期或对银价的影响将加大。 风险点： 地缘政治的经济影响超预期，加息进程超预期鹰派，疫情大范围蔓延 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2304 418.44 418.64 415.54 3.74 0.90 沪银2306 4978 4986 4918 70 1.43 COMEX黄金2304 1852.4 1864.3 1850.6 -2.20 -0.12 COMEX白银2305 21.145 21.395 21.07 -0.093 -0.44 SGE黄金T+D 419.83 419.87 416.45 4.32 0.90 SGE白银T+D 4943 4951 4884 59 1.08 伦敦金现 1846.46 1858.33 1844.8 -9.38 -0.51 伦敦银现 21.038 21.2998 20.96 -0.19 -0.88 美元指数 104.2694 105.0155 104.4825 -0.45 -0.43 本日关注： 时间待定中国1至2月进出口和贸易帐数据，2月外汇储备； 11:30澳洲联储发布政策利率； 15:00德国1月工厂订单； 23:00美联储主席鲍威尔出席美国参议院银行委员会听证会；次日04:00美国1月消费信贷； 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292018-11-292019-07-292020-03-292020-11-292021-07-292022-03-292022-11-29 伦敦金现美元指数 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/72018/112019/32019/72019/112020/32020/72020/112021/32021/72021/112022/32022/72022/11 伦敦银现美元指数 内外盘金银现货比 外盘金银比回落至87.76 内盘金银比回落至84.93 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/72018/112019/32019/72019/112020/32020/72020/112021/32021/72021/112022/32022/72022/11 伦敦金银现货比上海金银现货比 215 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-09-112020-03-112020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-11 4.90 美债十年期收益率 2.00 3.90 1.50 1.00 2.90 0.50 1.90 0.00 0.90 -0.50 -0.10 2020-01-022020-06-022020-11-022021-04-022021-09-022022-02-022022-07-022022-12-02 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 沪银持仓依旧净多，净多明显增加，多空持仓都增加 沪金持仓仍为净多，净多小幅增加，多空持仓都增加 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅回落 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 23000 21000 ETF持仓小幅增加 白银ETF持仓 19000 17000 15000 13000 11000 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1000000 1月2日1月30日2月27日3月27日4月25日5月24日6月21日7月19日8月16日9月13日10月18日11月15日12月13日 440000000 390000000 340000000 290000000 240000000 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 190000000 140000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的 最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资 者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@dyqh.info