股指期货周报：国内经济状况好转信号再出，港股或超跌反弹

证券研究报告 周报 国内经济状况好转信号再出，港股或超跌反弹 股指期货 2023-10-09星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场出现下跌行情，至周末收盘10月份恒指期货价格小幅上回落2%，科技指数期货下跌2.89%；持仓量有小幅上升；当周9月份恒生股指期货为升水状态，恒指期货的升水幅度较高。美股方面，上周三大股指期货价格稳定，道指期货小幅走低0.37%，标指和纳指期货分别上升0.37%和1.65%。三大股指的期货当前均为升水状态但升水幅度出现降低。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 国内公布9月PMI数据，显示制造业PMI重回荣枯线之上。 投资建议： 我们认为近期已是进行波段操作的较好时机，一方面股指已出现超跌迹象，另一方面国内各类宽松政策持续加码，有利于国内经济后续恢复，两方因素促使中短期内股指有机会出现超跌反弹。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。交易方面由于近期港股继续大幅度波动可能性不高，可适当卖出股指的虚值看跌期权以降低资金成本。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 国内公布9月PMI数据，显示制造业PMI重回荣枯线之上8 三、投资观点10 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表8：国内部分城市二手房成交情况8 图1：PMI本月超过荣枯线水平9 图2：生产部门PMI情况环比上月显著好转9 图3：相对于在手订单，新订单情况更佳9 图4：外贸景气度仍然相对偏低9 图5：制造业企业进入补库存阶段10 图6：大型企业的状况持续优于中小企业10 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场出现下跌行情，至周末收盘10月份恒指期货价格小幅上回落2%，科技指数期货下跌2.89%；持仓量有小幅上升；当周9月份恒生股指期货为升水状态，恒指期货的升水幅度较高。 美股方面，上周三大股指期货价格稳定，道指期货小幅走低0.37%，标指和纳指期货分别上升0.37%和1.65%。三大股指的期货当前均为升水状态但升水幅度出现降低。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量（手） 持仓量变化 （手） 持仓量涨跌 率 （%） 基差 （%） 2023-10-06 （%） （手） 恒生指数2310 17,532.00 -2.00 3,425.63 120,180 3677 3.16 46.02 H股指数2310 5,993.00 -3.06 3,744.39 287,531 5892 2.09 18.70 恒生科技指数2310 3,833.00 -2.89 1,780.14 190,117 1009 0.53 16.85 道琼斯期货小型 33,625.00 -0.37 11,234.41 99,894 8612 9.43 217.42 标普500期货小型 4,345.25 0.37 99,396.58 2,096,439 4956 0.24 36.75 纳斯达克100期货小型 15,139.50 1.65 38,011.02 249,283 7856 3.25 166.26 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场延续下跌走势，至周末收盘恒指一周累计回落1.82%，科技指数下跌2.66%。行业方面，金融、电讯等防守板块一周表现较好。资金方面当周恒指主要ETF资金一周出现流入，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周增加0.03%，中国企业ETF份额增加3.15%。当前恒指处于下跌区间，指数处于低位，受到当前美联储加息预期抬升等因素影响，海外市场环境出现变化，导致恒指连续出现回落。结合资金面和技术面来看，近期恒指或有短期的超跌回升。 美股上周三大股指出现波动，至周末收盘道指下跌0.3%，标普500上涨0.48%，纳指上涨1.6%；中概股指数下跌0.85%。行业板块方面，当周通讯服务涨3.05%，信息技术涨2.94%，医疗保健涨0.94%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 2023-10-06 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 恒生指数17,485.98 -1.82 -11.60 2,387.40 8.60 恒生中国国有企业2,251.13 -2.67 -7.47 303.72 - 恒生科技3,816.15 -2.66 -7.57 505.68 27.98 道琼斯工业指数33,407.58 -0.30 0.79 - 23.21 标普5004,308.50 0.48 12.22 16,709.29 24.52 纳斯达克指数13,431.34 1.60 28.33 8,533.23 57.43 纳斯达克中国金龙指数6,606.15 -0.85 -1.45 - 42.94 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2023-10-06 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅 （%） 年初以来相对恒指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 金融业 3,010.34 -0.09 -5.60 6.00 374.53 5.15 必需性消费 16,280.71 -0.73 -21.49 -9.89 43.91 20.87 电讯业 1,295.90 -1.33 17.30 28.90 24.43 10.41 地产建筑业 1,703.23 -1.75 -27.98 -16.38 96.80 10.56 公用事业 4,564.19 -1.82 -17.17 -5.56 40.41 13.08 综合企业 1,301.77 -1.92 -13.67 -2.07 16.48 4.20 资讯科技业 9,316.19 -2.23 -12.57 -0.97 449.12 23.29 医疗保健业 9,414.81 -2.56 -26.11 -14.50 87.66 126.66 工业 888.63 -3.02 -23.86 -12.26 41.37 4.06 非必需性消费 2,521.98 -3.42 -10.01 1.60 240.59 0.00 原材料业 5,724.84 -4.46 -3.11 8.49 22.57 8.61 能源业 8,996.75 -4.76 19.26 30.86 65.40 5.18 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨年初以来相对近6个月回基金份额基金份额较当周成每股净值基金规模 跌幅恒指涨跌幅报 前周变化交额 净值 表4：上周港股成交较活跃的ETF 2800 盈富基金 恒生指数 2023-10-06 18.14 （%） -1.63 （%） 3.12 （%） -11.32 （百万份） 6869.99 （%）（亿） 0.03###### （港元）（百万 18. 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 60.58 -2.79 2.98 -13.01 483.04 3.1594.31 7226 XL二南方恒科 恒生科技 4.17 -5.57 -16.50 -26.44 2236.44 3.23 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.75 -2.60 3.60 -10.10 7077.40 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 6.66 5.13 5.87 9.61 196.2 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.33 -3.70 -14.31 -27.04 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 6.00 3.45 24.28 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.98 -3.04 3.6 3188 华夏沪深三百 沪深300 40.12 -2.95 2823 安硕A50 富时中国A50 12.88 -2.42 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.82 3032 恒生科技ETF 恒生科技 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollin 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 2845 GX中国电动车 Solactive中国电 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国 3066 FA南方比特币 芝 3068 FA南方以太币 2820 GX中国生 3040 GX 30 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 ETF代码 ETF名称 收盘价（美元） 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相 对标普500 涨跌幅 近6个月回报 当周成交额 每股净值 价格-每股净值 2023-10-06 （%） （%） （%） （%） （亿） （美元） （美元） SPY SPDRS&P500ETF 429.54 0.48 13.17 0.95 4.97 1,946.24 375.02 54.52 QQQ InvescoQQQTrustSeries1 364.70 1.79 37.56 25.35 14.67 1,032.44 281.22 83.48 IWM iSharesRussell2000ETF 173.00 -2.12 0.62 -11.59 -0.51 348.81 168.10 4.90 HYG iSharesiBoxx$HYCorporateBdETF 72.69 -1.40 1.74 -10.47 -2.87 286.27 74.30 -1.61 TLT iShares20+YearTreasuryBondETF 84.79 -4.09 -5.08 -17.29 -21.87 232.34 110.11 -25.32 TQQQ ProSharesUltraProQQQ 37.35 4.86 121.18 108.97 36.16 225.58 24.42 12.93 LQD iSharesiBoxx$IvmtGradeCorpBdETF 99.98 -2.00 2.43 -9.78 -9.38 118.46 108.66 -8.68 XLU TheUtilitiesSelectSectorSPDRFund 57.25 -2.85 -16.26 -28.47 -17.99 115.47 65.59 -8.34 XLE TheEnergySelectSectorSPDRFund 85.73 -5.16 2.07 -10.15 0.88 108.33 76.42 9.31 VOO Vanguard500IndexFundETFShares 394.56 0.47 14.02 1.80 4.95 98.77 346.10 48.46 IVV iSharesCoreS&P500ETF 431.37 0.45 13.98 1.76 4.95 93.25 376.93 54.44 XLF TheFinancialSelectSectorSPDRFund 33.04 -0.39 -1.39 -13.61 3.28 77.73 31.40 1.64 XLV TheHealthCareSelectSectorSPDRFund 130.01 0.99 -2.84 -15.06 -2