AI应用侧系列报告：聚焦AI应用侧最佳“掘金铲”中科创达：美股AI龙头C3.AI大涨启示录

C3.AI标杆性事件对AI应用侧快速落地的重大意义。截至2023年3月4日，AI概念股C3.AI涨幅为33.65%，使得2023年迄今累计涨幅超过154%。 而C3.AI的讯速涨幅引发市场对于中科创达的思考，深度复盘下，C3从C3.IOT升华为C3.AI，是通过低代码平台构建一站式部署AI应用的能力；而C3.AI在1月31日官宣通过ChatGPT和GPT-3等最先进的模型形成的全新C3生成AI产品套件，并计划于3月全面发布的布局，带来AI边缘计算公司新一轮的伟大机遇。 图1：C3.AI官宣C3生成AI产品套件 C3.AI：从平台到应用，加速AI应用侧快速落地。C3.AI提供一系列完整集成的产品，包括C3.AI应用平台（用于开发、部署和运营企业AI应用的端到端平台）和C3.AI应用(行业特定的软件即服务或SaaS）组合，可实现全球组织的数字化转型。C3主要有5大产品矩阵： 1.整体解决方案：构建完整的集成解决方案，使客户能够在基础设施中快速开发、部署和运营大规模企业AI应用程序。客户在所有主要的公共云基础架构、私有云或混合环境中部署C3 AI应用程序，可以直接在其服务器和处理器上部署2. C3.AI应用平台：C3.AI应用平台提供的端到端平台即服务，允许客户大规模设计、开发、配置和运营企业AI应用程序。客户可以使用C3.AI应用平台构建和运营自己的自定义企业AI应用，并定制、操作和管理C3.AI应用。 3. C3.AI应用：C3.AI应用程序是一个不断扩展的交钥匙、即用型、跨行业和特定于行业的企业AI应用程序组合，可解决一系列任务关键型、高价值用例。 借助C3.AI应用程序，组织通常可以在一到六个月内部署生产AI应用程序。这些应用程序中的每一个都是可扩展和可定制的，以满足客户的要求。 4. C3.AI客户关系管理：C3.AI CRM是一种特定于行业的CRM解决方案，可让客户将企业AI的全部功能应用于其现有的CRM系统。C3.AI CRM产品系列包括销售、营销和客户服务功能。这些产品将提供垂直市场特定的产品，专门设计用于满足金融服务、医疗保健、电信、石油和天然气、制造、公用事业、航空航天、汽车、公共部门、国防和情报等行业的需求。 5. C3.AI Ex Machina：无代码AI解决方案。使未经数据科学培训的业务分析师能快速执行数据科学任务，如构建、配置和训练AI模型。 表1：C3.AI的企业AI产品为多个特定行业提供功能与服务行业 中科创达：全面对标C3.AI的智能硬件与智能行业战略布局。公司于2016年与高通合资成立子公司创通联达，并在2022年与高通进一步成立云掣智能子公司，形成智能硬件与智能行业的并进，进一步匹配中科创达“一横两纵”的战略布局。从公司股权架构中可以看出，创通联达与云掣智能分别属于中科创达的子公司与孙公司，结合创通联达官网数据，公司共提供五类智能硬件以及八类智能行业的解决方案，形成多款自研边缘计算盒子、IoT Harbor设备管理平台和ModelFarm低代码AI开发平台的组合模式，为行业客户提供端边云一体解决方案。 图2：创通联达股权架构 图3：云掣智能股权架构 表2：创通联达和云掣智能所提供方案公司名称 高通AI软件栈支持的全栈AI优化，追求终端上的高效运行，带来中科创达AI边缘侧最佳“掘金铲”稀缺性上升。高通中国于3月2日发布全球首个运行在Android手机上的Stable Diffusion终端侧演示，带来高通AI软件栈的能力梳理： 1）高通全栈AI通过高通AI模型增效工具包(AIMET)，将Stable Diffusion从FP32压缩为INT8，实现模型在高通专用AI硬件上高效运行，并降低内存带宽消耗； 2）高通AI引擎Direct框架将神经网络映射到能够在目标硬件上高效运行的程序中，带来整体优化能够显著降低runtime的时延和功耗，高度匹配Stable Diffusion需求； 3）紧密的软硬件协同设计带来集成Hexagon处理器的高通AI引擎能够释放行业领先的边缘侧AI性能，实现有能力高效运行类似Stable Diffusion这样的大模型。 图4：Stable Diffusion功能展示 StableDiffusion在智能手机上只是开始，高通的愿景在于凭借高通的统一技术路线图，能够利用单一AI软件栈并进行扩展，以适用于不同的终端和不同的模型。中科创达自10年与高通形成紧密合作关系，合作领域从智能终端到AI、IoT，再到智能网联汽车。在2022年子公司畅行智驾获得高通创投投资，并将在2024年推出基于高通QC8650平台打造的中算力智驾域控产品以及基于QC8795平台打造的首款高性能计算平台产品；复盘两者合作，中科创达与高通在2016年共同出资设立的创通联达。并在边缘智能领域，基于多款自研边缘计算盒子、IoT Harbor设备管理平台和ModelFarm低代码AI开发平台为行业客户提供端边云一体解决方案，同时全面支持基于高通骁龙8系移动平台的Thundercomm TurboX AIKIT。 投资建议：C3.AI的标杆性涨幅带来市场对于AI边缘侧的思考，C3.AI通过低代码平台构建一站式部署AI应用的能力大大加快公司业务推进效率，与C3.AI业务模式类似的中科创达有望同样受益。中科创达以自身“一横两纵”的战略布局，构建智能硬件与智能行业的并进，同时建立与亚马逊云，微软Azure，谷歌云计算，阿里等多家云计算公司的密切合作，并落地自迭代、自学习的低代码AI开发平台ModelFarm，天然具备与C3.AI相同属性；而高通加速落地自身全栈AI优化进一步提升中科创达自身AI边缘侧最佳“掘金铲”身份，多维共振下，有望开启边缘侧AI时代大幕，维持“推荐”评级，预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.13、13.83、19.55亿元，当前股价对应市盈率分别为47X、35X、24X。 风险提示：技术落地不及预期，竞争格局加剧。 重点公司盈利预测、估值与评级