烯烃周报：新单跟进较慢 聚烯烃震荡调整

研究咨询部 新单跟进较慢聚烯烃震荡调整 国信期货烯烃周报2023年03月05日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 装置检修对冲投产压力，PE开工负荷环比下滑 卓创数据，上周PE装置开工负荷83.0%（-1.14%），周检修损失量约5.81万吨（环比+1.43万吨）。 广东石化120万吨/年PE装置、海南炼化60万吨/年装置已顺利投产。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 美金市场非标报价走强，线性价格持稳，内外价差倒挂收窄 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在980-1020美元/吨，环比持平。 图：线性区域价差图：线性进口盈亏 研究咨询部 部分下游开工继续提升，原料刚需增加，但工厂采购仍显谨慎 卓创统计，样本企业农膜开工45%（环比+4%）、包装膜开工60%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 期现基差偏弱整理，仓单库存小幅增加 截至3月3日，交易所注册仓单1381张，周环比增加60张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差延续波动整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：生产商库存小幅增加，贸易商积极去库 图：石化库存 装置检修继续增加，PP开工负荷降至低位，关注增量产能释放 研究咨询部 卓创统计，上周PP装置开工负荷80.05%（-0.38%），周检修损失量10.25万吨（环比+0.41万吨）。 海南炼化一套20万吨/年PP装置因原料不足停车，计划3月6日重启。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 美金市场延续整理，内外价差维持倒挂，但东南亚出口窗口收窄 研究咨询部 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价960-980美元/吨，环比持平。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 研究咨询部 下游开工负荷继续提升 卓创统计，上周塑编开工55%（+1%）、BOPP开工62%（+2%）、注塑开工54%（+2%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 BOPP原料库存适中，但成品库存偏高抑制原料补库意愿 截至3月3日，BOPP原料库存11.0天（环比-0.1天），成品库存9.2天（环比-0.2天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 现货价格偏稳，基差跟随盘面波动 截至3月3日，交易所注册仓单3493张，周环比减少40张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差偏弱整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：石化及港口库存增加，贸易商库存仍然偏高 图：石化库存 研究咨询部 煤炭价格明显上涨，煤化工毛利大幅压缩 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 新产能陆续开车，但存量装置降负部分抵消增产压力，内外价差维持倒挂，但�口套利空间收窄，上周生产商库存小幅累积但仍偏低，供应端暂无明显矛盾，下游开工继续提升，但新订单跟进较慢，且部分成品库存偏高，工厂原料采买意愿谨慎，短期市场震荡调整。中期看供需预期双增，低利润及检修预期下供给端保持弹性，需求预期进入验证期，市场或有多配机会，关注油价走势及需求落地情况。建议暂时观望。 风险提示：原油价格大跌、需求恢复不及预期 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn