工业硅周报：供需格局不佳，工业硅低位震荡

专业研究·创造价值 2023年3月5日工业硅周报 供需格局不佳，工业硅低位震荡 核心观点工业硅 宝城期货研究所 投资咨询团队 工业硅期价低位震荡，主力期价小幅下跌，量增仓减，均线指标也延续空头排列。 目前金属硅市场氛围平静，实际成交价格下移。北方地区金属硅生产厂家开工高位，产量充足；南方地区硅厂开工稍有下降，目前云南怒江地区限电影响尚不明显，对金属硅价格没有起到驱动作用。若后续云南进行进一步限电，对西南地区金属硅供应将带来压力，或将改变供需格局；湖南地区硅厂针对电价问题已基本商议结束，将陆续开炉生产，供应有所增加。下游对金属硅的消耗节奏较慢，导致港口库存连续高位。目前业者两极分化，部分业者为回笼资金，下调报价；部分业者对自家产品质量信心较强，报价坚挺。目前市场询单欠佳，地区供应不均，不同地区金属硅持货商报价有所差异。预计下周金属硅市场价格以稳为主，个别地区金属硅价格小幅震荡下行。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格弱稳4 1.2工业硅期货低位震荡4 2工业硅供需格局疲弱5 2.1工业硅供应维持高位5 2.2下游需求未见改善6 2.3库存维持高位8 2.4工业硅利润弱稳8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格弱稳 本周金属硅市场整体价格整体保持稳定，截至2023年3月2日，中国金属 硅市场参考均价17795元/吨，与2月23日价格相比下调28元/吨，降幅0.16%。本周金属硅市场价格整体平稳，个别地区金属硅价格小幅向下调整，主要是金属硅市场询单采买人数较少，部分工厂库存压力较大，为出货降低港口成交价格。本周周前期金属硅成本端有所支撑的情况下，价格守稳。周中期部分硅厂虽未下调报价，但实际成交有所让利。周末期部分硅厂为回笼资金，下调价格。由于云南目前处于枯水期，春节前大批停炉检修，部分硅厂在此次限负荷要求在前期停炉时已基本完成，对目前开工影响不大。本周下游生产仍处于恢复状态，对金属硅有小量采买但奈何金属硅港口库存积累过多，消耗节奏略低于供应，整体市场仍是供大于求。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 17,400 17,400 0.00% 17,400 0.00% 18,700 -6.95% 21,950 -20.73% 上海有色：金属硅(441) 18,300 18,500 -1.08% 18,500 -1.08% 19,600 -6.63% 23,900 -23.43% 上海有色：金属硅(3303) 19,200 19,400 -1.03% 19,400 -1.03% 20,150 -4.71% 24,500 -21.63% 市场均价:金属硅:553#:昆明 16,800 16,800 0.00% 16,800 0.00% 18,050 -6.93% 20,850 -19.42% 市场均价:金属硅:441#:昆明 17,800 17,950 -0.84% 17,950 -0.84% 18,900 -5.82% 22,700 -21.59% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 18,100 18,300 -1.09% 18,300 -1.09% 19,050 -4.99% 23,250 -22.15% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553)市场均价:金属硅:553#:昆明 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期货低位震荡 乐观情绪减退，叠加供需格局不佳，工业硅期价延续低位震荡，主力期价录得0.82%周跌幅，量增仓减，且均线指标延续空头排列。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 17,490 -0.82 17,745 17,420 224,685 32,527 44,830 -777 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅供需格局疲弱 2.1工业硅供应维持高位 新疆大厂产能释放，产量高位；西南地区由于电力成本较高，目前停炉检修硅厂较多，整体产出低于北方。此次限负荷对目前云南开工影响不大。不过三月中旬的线路检修或将导致开工率进一步下降。据百川盈孚统计，2023年1月中国金属硅整体产量26万吨，同比上涨6.47%。 图4金属硅开工率 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数716台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加10台，截至3月2日中国金属硅开工炉数335台，整体开炉率46.79%。 西北地区：西北地区金属硅开工稳定，其中新疆地区开炉数153台，陕西开炉 数5台，青海开炉数3台，甘肃开炉16台。西南地区：西南地区金属硅整体 开工稳定，云南开炉55台，四川地区开炉27台，重庆地区开炉9台，贵州地 区开炉1台。其它地区：福建地区开工13台，而东北地区金属硅开工18台， 内蒙地区目前开炉26台，广西地区开工4台，湖南地区全部停。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2下游需求未见改善 目前下游整体需求一般。有机硅市场成交量缩减，对金属硅采购一般；多晶硅方面，整体生产增加但低于预期，对金属硅保持稳定需求；铝合金终端需求有所恢复，但多以消耗库存为主，对金属硅采买不多。据海关数据统计：2022年12月中国金属硅出口4.84万吨，环比减少1.6%，同比下降23.08%。2022 年1-12月中国金属硅出口共计63.9万吨，同比下降17.69%。 图6金属硅消费量 本周有机硅市场推涨脚步戛然而止，回调的操作逐步占据主流，终端需求落地效果不及预期，持货商挺价缺乏有效支撑，市场心态转弱，周内单体厂价格有不同程度的下行，DMC主流价格在16800-17500元/吨，生胶及107胶也有200-300元/吨的跌幅。“金三”市场一开端便被浇了一盆冷水，产量的增加并没有得到实质需求的配合，为了避免累库风险，企业只能先搁置修复利润的需求，让利促成接单，然下游工厂前期补库相对充裕，继续跟进的热情不高，出口活动亦没有明显改善，接下来的有机硅市场仍以促消化为主。 图7DMC开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格个别下调。百川盈孚多晶硅参考价格23.2万元/吨，较上周同期相比价格小幅下跌。本周多晶硅市场需求寡淡，整体市场成交依旧弱势，各企业硅料成交价格区间依旧呈分化状态，而优质N型用硅料市场且价格高位，部分企业报价下行，行业库存持续积累。生产原料方面，截至本周四，金属硅市场整体价格整体保持稳定，市场参考均价17795元/吨，与2月23日价格相比下调28元/吨，降幅0.16%。本周金属硅市场价格整体平稳，个别地区金属硅价格小幅向下调整，主要是金属硅市场询单采买人数较少，部分工厂库存压力较大，为出货降低港口成交价格。而光伏级三氯氢硅市场价格持稳运行，市场价格为16700元/吨，目前多晶硅市场价格依旧以维稳下行为主，生产成本也呈现下行趋势；下游硅片方面，本周价格保持不变，目前182mm硅片价格6.2元/片左右，根据原料成本变动来看，目前试产改价格基本稳定。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.3库存维持高位 目前下游采购需求一般，本周市场成交量缩减，黄埔港库存、昆明港库存、天津港库存高位平稳。金属硅库存总量为226710吨，环比增0.76%，连续三周回升；其中工厂库存总量为109710吨，环比减3300吨，同比增幅为72.47%， 依旧处于同期高位；而港口库存总量117000吨，环比上周增5000吨，昆明港 量为48000吨，天津港库存为29000吨，环比增3000吨，黄埔港库存为40000 吨，环比增2000吨。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润弱稳 本周金属硅成本小幅上调，主要是金属硅生产原料硅石价格稍有上移。内蒙古煤矿坍塌事件后，矿场整顿将会加强，硅煤、硅石价格或有抬头之势，预计金属硅生产成本增加。利润方面：本周金属硅利润下降，主要是金属硅整体成本上移，市场实际成交价格大体平稳，小幅下移。预计下周金属硅价格维持弱稳，成本有所增加，利润稍有下降。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅市场氛围平静，实际成交价格下移。北方地区金属硅生产厂家开工高位，产量充足；南方地区硅厂开工稍有下降，目前云南怒江地区限电影响尚不明显，对金属硅价格没有起到驱动作用。若后续云南进行进一步限电，对西南地区金属硅供应将带来压力，或将改变供需格局；湖南地区硅厂针对电价问题已基本商议结束，将陆续开炉生产，供应有所增加。下游对金属硅的消耗节奏较慢，导致港口库存连续高位。目前业者两极分化，部分业者为回笼资金，下调报价；部分业者对自家产品质量信心较强，报价坚挺。目前市场询单欠佳，地区供应不均，不同地区金属硅持货商报价有所差异。预计下周金属硅市场价格以稳为主，个别地区金属硅价格小幅震荡下行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。