银行行业研究周报：《商业银行金融资产风险分类办法》点评

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 《商业银行金融资产风险分类办法》点评 ——银行行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：《商业银行金融资产风险分类办法》点评 银保监会发布《商业银行金融资产风险分类办法》，办法是结合巴塞尔委员会发布《审慎处理资产指引》和我国实际情况制定而成，对推动商业银行加强信用风险管理、提升全面风险管理能力，具有重要意义。 《办法》将风险分类对象由贷款扩展至承担信用风险的全部金融资产。近年来，商业银行非信贷资产占比显著提升，为全面衡量商业银行风险，《办法》拓宽了应进行风险分类的资产范围。《办法》第三条规定商业银行应对表内承担信 用风险的金融资产进行风险分类，包括但不限于贷款、债券和其他投资、同业资产、应收款项等。 《办法》参照巴塞尔委员会发布的《审慎处理资产指引》，确立以债务人为中心的风险分类理念。《办法》要求商业银行对非零售金融资产进行风险分类时，债务人在本行债权超过10%分类为不良的，该债务人在本行所有债权均应分类为 不良；债务人在所有银行的债务中，逾期超过90天的债务已经超过20%的，各银行均应将其债务归为不良。 《办法》明确逾期天数、信用减值与风险分类的关系，统一分类标准，不良认定更加客观。 从逾期天数看，现行《指引》对逾期天数与分类等级关系的规定不够清晰，部分银行以担保充足为由，未将全部逾期超过90天的债权纳入不良。《办法》明确规定，金融资产逾期后应至少归为关注类，逾期超过90天、270天应至少归为次级类、可疑类，逾期超过360天应归为损失类。 从信用减值看，新金融工具准则以预期信用损失为基础，对相关资产进行减值会计处理并确认损失准备。《办法》参考借鉴新会计准则要求，规定已发生信用减值的资产应进入不良，其中预期信用损失占账面余额50%以上应至少归为可疑，占账面余额90%以上应归为损失。 投资策略：《办法》对于银行信用风险管理提出更为严格的标准，预计短期对于银行的影响有限： 从表内贷款来看，当前上市银行不良认定标准严格，除几家城农商行外，逾期90+/不良贷款均已小于100%，满足监管要求。但考虑到部分银行发生信用减值的贷款并未全部划入不良，未来不良生成率或有小幅上升。 非信贷和表外金融资产方面，虽然各上市银行报表并没有直接披露细项数据，但多数银行已经加强认定，如招商银行和宁波银行非信贷资产和表外资产的减值准备计提力度已达到较高水平。 办法合理设置了过渡期，银行有充足时间对不良资产进行重划分和处置。《办法》将于2023年7月1日起正式施行。对于商业银行自《办法》正式施行后新发生的业务，应按照《办法》要求进行分类；对于《办法》正式施行前已发生的业务，商业银行应制订重新分类计划，于2025年12月31日前按季度有计划、分步骤对所有存量业务全部按照《办法》要求重新分类。 《办法》的实施有助于提升银行资产质量披露的真实性及横向可比性，其中不良认定严格、拨备充足的优质银行受影响较小，预计强势银行优势仍将维持。建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的 银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级增持 2023年03月05日 汪冰洁分析师 SAC执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数42 行业平均市盈率4.5 市场平均市盈率17.7 行业平均市净率0.53 市场平均市净率1.68 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 银行 沪深300 行业表现走势图 资料来源：wind申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评》2023-02-26 2、《银行行业研究周报：商业银行2022 年监管数据点评》2023-02-20 3、《银行行业研究周报：1月金融数据点评-信贷开门红》2023-02-12 内容目录 1.每周一谈：《商业银行金融资产风险分类办法》点评3 1.1投资策略4 2.行业及公司动态4 3.本周行情回顾4 4.交易数据5 5.风险提示6 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）5 图2：本周涨幅前五（%）5 图3：本周跌幅前五（%）5 图4：银行PB估值5 图5：银行板块成交额6 表1：公司动态4 1.每周一谈：《商业银行金融资产风险分类办法》点评 银保监会发布《商业银行金融资产风险分类办法》，办法是结合巴塞尔委员会发布 《审慎处理资产指引》和我国实际情况制定而成，对推动商业银行加强信用风险管理、提升全面风险管理能力，具有重要意义。 《办法》将风险分类对象由贷款扩展至承担信用风险的全部金融资产。近年来，商业银行非信贷资产占比显著提升，为全面衡量商业银行风险，《办法》拓宽了应进行风险分类的资产范围。《办法》第三条规定商业银行应对表内承担信用风险的金融资产进行风险分类，包括但不限于贷款、债券和其他投资、同业资产、应收款项等。 《办法》参照巴塞尔委员会发布的《审慎处理资产指引》，确立以债务人为中心的风险分类理念。 我国现行风险分类标准与巴塞尔委员会分类标准不一致。根据现行《指引》，风险分类以单笔贷款为对象，同一债务人名下的多笔贷款分类结果可能不一致，既可以是正常类，也可以分为次级类或损失类。而巴塞尔委员会在《审慎处理资产指引》中指出，如果银行的非零售交易对手有任何一笔风险暴露发生实质性不良，应将该对手所有风险暴露均认定为不良。 《办法》确立以债务人履约能力为中心的风险分类理念。《办法》要求商业银行对非零售金融资产进行风险分类时，债务人在本行债权超过10%分类为不良的，该债务人在本行所有债权均应分类为不良；债务人在所有银行的债务中，逾期超过90天的债务已经超过20%的，各银行均应将其债务归为不良。 担保因素不改变债务人不良认定，仅对于风险分类细分有影响。对于不良资产，商业银行可以依据单笔资产的担保缓释程度，将同一非零售债务人名下的不同债务分为次级类、可疑类或损失类。 明确逾期天数、信用减值与风险分类的关系，统一分类标准，不良认定更加客观。 从逾期天数看，现行《指引》对逾期天数与分类等级关系的规定不够清晰，部分银行以担保充足为由，未将全部逾期超过90天的债权纳入不良。《办法》明确规定，金融资产逾期后应至少归为关注类，逾期超过90天、270天应至少归为次级类、可疑类，逾期超过360天应归为损失类。 从信用减值看，新金融工具准则以预期信用损失为基础，对相关资产进行减值会计处理并确认损失准备。《办法》参考借鉴新会计准则要求，规定已发生信用减值的资产应进入不良，其中预期信用损失占账面余额50%以上应至少归为可 疑，占账面余额90%以上应归为损失。 重组贷款规则细化，观察期延长，有助于推动地产、城投领域风险化解。 明确重组资产定义，重点对“财务困难”和“合同调整”两个概念作出详细的规定，细化符合重组概念的各种情形，有利于银行对照实施。 将重组观察期由至少6个月延长为至少1年，在观察期内采取相对缓和的措施， 有利于推动债务重组顺利进行。 根据实质重于形式原则，不再统一要求重组资产必须分为不良，但应至少分为关注。对划分为不良的重组资产，在观察期内符合不良上调条件的，可以上调为关注类。 1.1投资策略 《办法》对于银行信用风险管理提出更为严格的标准，预计短期对于银行的影响有限： 从表内贷款来看，当前上市银行不良认定标准严格，除几家城农商行外，逾期90+/不良贷款均已小于100%，满足监管要求。但考虑到部分银行发生信用减值的贷款并未全部划入不良，未来不良生成率或有小幅上升。 非信贷和表外金融资产方面，虽然各上市银行报表并没有直接披露细项数据，但多数银行已经加强认定，如招商银行和宁波银行非信贷资产和表外资产的减值准备计提力度已达到较高水平。 办法合理设置了过渡期，银行有充足时间对不良资产进行重划分和处置。《办法》将于2023年7月1日起正式施行。对于商业银行自《办法》正式施行后新发生的业务，应按照《办法》要求进行分类；对于《办法》正式施行前已发生的业务，商业银行应制订重新分类计划，于2025年12月31日前按季度有计划、分步骤对所有存量业务全部按照《办法》要求重新分类。 《办法》的实施有助于提升银行资产质量披露的真实性及横向可比性，其中不良认定严格、拨备充足的优质银行受影响较小，预计强势银行优势仍将维持。建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行， 如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。 2.行业及公司动态 表1：公司动态 日期 上市公司 公告动态 3月2日江苏银行近日公司收到国信集团与江苏投管公司签订的《国有股份无偿划转协议》相关文件。根据划转协议，国信集团同意将其持有的江苏银行普通股全部无偿划转至江苏投管公司。此次划转股份完成前，国信集团持有江苏银行普通股2.92亿股，占该行总股本的1.98%，江苏投管公司未持有江苏银行股份。 资料来源：iFind申港证券研究所 3.本周行情回顾 本周银行板块上涨2.01%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。申万一级行业中，通信（+10.46%）、建筑装饰（+6.54%）、国防军工（+5.5%）等板块涨幅最大。银行涨跌幅排名8/28。其中国有银行上涨2.6%，股份制银行上涨1.22%，城商行上涨0.96%，农商行上涨1.08%。具体个股方面，邮储银行（+7.71%）、中信银行 （+4.9%）、建设银行（+4.11%）涨幅最大，瑞丰银行（-0.9%）、长沙银行 （+0.37%）、苏州银行（+0.4%）跌幅最大。 图1：申万一级行业涨跌幅（%） 周涨跌幅 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 通信建筑装饰国防军工计算机传媒 交通运输公用事业 银行采掘钢铁 非银金融 电子纺织服装商业贸易 化工建筑材料休闲服务房地产机械设备轻工制造食品饮料 综合农林牧渔家用电器医药生物有色金属 汽车 电气设备 0.00 -2.00 -4.00 资料来源：iFind申港证券研究所 图2：本周涨幅前五（%）图3：本周跌幅前五（%） 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 张家港行南京银行苏州银行长沙银行瑞丰银行 邮储银行中信银行建设银行平安银行华夏银行 1.00 本周涨跌幅 0.50 0.00 -0.50 -1.00 本周涨跌幅 资料来源：iFind申港证券研究所资料来源：iFind申港证券研究所 截至2023年2月24日，A股银行板块整体PB为0.55，位于自16年以来的低位，其中国有银行PB为0.51，股份制银行PB为0.6，城商行PB为0.7，农商行PB为0.58。具体个股方面，宁波银行（PB1.35）、招商银行（PB1.21）、成都银行（PB1.06）估值最高。 图4：银行PB估值 1.8000 1.6000 1.4000 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 2015-12-31 2016-03-18 2016-05-27 2016-08-05 2016-10-21 2016-12-30 2017-03-10 2017-05-19 2017-07-28 2017-10-13 2017-12-22 2018-03-02 2018-05-11 2018-07-20 2018-09-28 2018-12-14 2019-03-01 2019-05-10 2019-07-19 2019-09-27 2019-12-06 2020-02-21 2020-04-30