电力设备行业周报：高纯石英砂供应紧张，短期将支撑硅片价格

证 券 研2023年03月05日 究 报高纯石英砂供应紧张，短期将支撑硅片价格 告—电力设备行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn ▌光伏：高纯石英砂供应紧张，短期将支撑硅片价格 本周光伏主产业链价格除硅片外均有所下跌，根据Infolink 数据，电池片与组件均有1-2%左右下跌，目前单晶 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -6.2 -1.5 -11.5 沪深300 -0.3 4.7 -8.1 市场表现 (%)电力设备沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：漂浮式海风打开成长空间；硅料价格延续上涨态势》2023-02-13 2、《电力设备行业周报：硅料价格短期反弹，全年供给释放、价格回落；工商业储能从0到1时点已至》2023-02-06 3、《电力设备行业周报：EVA粒子价格节后或有更大涨幅，新国标推动储能消防升级》2023-01-16 研究 182mmPERC电池片价格为1.09元/W，而组件价格在1.75- 1.775元/W之间。硅业分会则显示本周国内单晶复投料成交均价为23.95万元/吨，周环比降幅为1.2%。而本周硅片则逆势涨价，隆基股份于3月3日再次上调单晶硅片价格，182mm硅片由6.25元/片上涨至6.5元/片，涨幅3.8%。我们认为硅片环节涨价的主要原因系以下三点：1、产业链下游需求回暖2、硅片企业补库存需求带动排产提升3、硅片环节由于坩埚品质问题导致断线率增加等问题良率下降。高纯石英砂供应紧张的问题在石英股份新增产能释放之前可能持续存在，短期来看将持续支撑硅片以及硅料价格。在此背景下需要重点关注高纯石英砂保供较好的硅片企业，硅片行业的集中度也有望进一步提升。 ▌储能：持续看好工商业储能与国内大储发展 日前，2023年3月各地电网代理价格已经出炉，浙江以 0.9671元的峰谷价差继续位居首位，仍是全国用户侧项目投 资最值得关注的区域，据储能与电力市场，若以1.7元/Wh的造价测算，浙江全投资收益率为16.14%，经济性较为明显。在储能可实现全天两次充放电操作的区域，两次充放电电价差之和超过1.2元/kWh的区域为10个。其他区域如山 东、河南等自22年底陆续出台的分时电价调整政策，也开辟出了新的用户侧储能盈利模式。未来随着峰谷价差进一步拉大与储能系统成本下降，我们看好工商业储能需求在浙江之外的省份逐步释放。 我们持续看好海内外大储以及工商上的发展前景，认为储能有望直接受益于硅料价格下跌，建议关注金冠电气（工商业储能业务放量，充电桩受益于政府专项债）、科华数据（美国户储和国内大储核心标的）、东方日升（双一力海外储能出货预期高）、同力日升（与长电新能签署战略合作）、金盘科技（储能与数字化工厂放量）、新风光（国内大储标的）。对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 产品大幅降价、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 2023-03-05 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 002335.SZ科华数据 43.02 0.95 1.06 1.42 45.28 40.58 30.30 买入 300118.SZ东方日升 29.44 -0.05 0.88 1.45 -588.80 33.45 20.30 买入 605286.SH同力日升 42.35 0.90 1.16 2.18 47.06 36.51 19.43 买入 688517.SH金冠电气 22.88 0.51 0.59 0.91 44.86 38.78 25.14 买入 688663.SH新风光 40.02 0.83 0.89 1.48 48.22 44.97 27.04 买入 688676.SH金盘科技 37.91 0.55 0.66 1.20 68.93 57.44 31.59 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、投资观点：持续看好工商业与大储发展4 1.1、光伏：高纯石英砂供应紧张，短期将支撑硅片价格4 1.2、储能：持续看好工商业储能与国内大储发展4 2、行业动态6 2.1、行业动态6 2.2、公司动态6 2.3、光伏、储能招投标情况8 3、光伏产业链跟踪：电池、组件价格均回落，分化扩大9 4、上周市场表现：本周下跌1.63%，弱于大盘14 5、风险提示15 图表目录 图表1：2023年3月各地代理购电价峰谷价差4 图表2：重点关注公司及盈利预测5 图表3：光伏产业链价格情况11 图表4：光伏辅材价格情况13 图表5：上周（2.27-3.3）申万行业表现14 图表6：申万电力设备子板块中涨幅前十14 图表7：申万电力设备子板块中跌幅前十14 图表8：行业平均估值15 1、投资观点：持续看好工商业与大储发展 1.1、光伏：高纯石英砂供应紧张，短期将支撑硅片价格 本周光伏主产业链价格除硅片外均有所下跌，根据Infolink数据，电池片与组件均有1-2%左右下跌，目前单晶182mmPERC电池片价格为1.09元/W，而组件价格在1.75-1.775元/W之间。硅业分会则显示本周国内单晶复投料成交均价为23.95万元/吨，周环比降幅为1.2%。而本周硅片则逆势涨价，隆基股份于3月3日再次上调单晶硅片价格，182mm硅片由 6.25元/片上涨至6.5元/片，涨幅3.8%。我们认为硅片环节涨价的主要原因系以下三点：1、产业链下游需求回暖2、硅片企业补库存需求带动排产提升3、硅片环节由于坩埚品质问题导致断线率增加等问题良率下降。高纯石英砂供应紧张的问题在石英股份新增产能释放之前可能持续存在，短期来看将持续支撑硅片以及硅料价格。在此背景下需要重点关注保供较好的硅片企业，硅片行业的集中度也有望进一步提升。 1.2、储能：持续看好工商业储能与国内大储发展 日前，2023年3月各地电网代理价格已经出炉，浙江以0.9671元的峰谷价差继续位居首位，仍是全国用户侧项目投资最值得关注的区域，据储能与电力市场，若以1.7元/Wh的造价测算，浙江全投资收益率为16.14%，经济性较为明显。在储能可实现全天两次充放电操作的区域，两次充放电电价差之和超过1.2元/kWh的区域为10个。其他区域如山东、河 南等自22年底陆续出台的分时电价调整政策，也开辟出了新的用户侧储能盈利模式。未来随着峰谷价差进一步拉大与储能系统成本下降，我们看好工商业储能需求在浙江之外的省份逐步释放。 图表1：2023年3月各地代理购电价峰谷价差 资料来源：储能与电力市场，华鑫证券研究 我们持续看好海内外大储以及工商上的发展前景，认为储能有望直接受益于硅料价格下跌，建议关注金冠电气（工商业储能业务放量，充电桩受益于政府专项债）、科华数据 （美国户储和国内大储核心标的）、东方日升（双一力海外储能出货预期高）、同力日升 （与长电新能签署战略合作）、金盘科技（储能与数字化工厂放量）、新风光（国内大储标的）。对电力设备板块维持“推荐”评级。 2023-03-05 EPS PE 图表2：重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 002335.SZ科华数据 43.02 0.95 1.06 1.42 45.28 40.58 30.30 买入 300118.SZ东方日升 29.44 -0.05 0.88 1.45 -588.80 33.45 20.30 买入 605286.SH同力日升 42.35 0.90 1.16 2.18 47.06 36.51 19.43 买入 688517.SH金冠电气 22.88 0.51 0.59 0.91 44.86 38.78 25.14 买入 688663.SH新风光 40.02 0.83 0.89 1.48 48.22 44.97 27.04 买入 688676.SH金盘科技 37.91 0.55 0.66 1.20 68.93 57.44 31.59 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 2、行业动态 2.1、行业动态 政府工作报告：推动发展方式绿色转型，加快建设新型能源体系。3月5日上午9时，第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李克强作政府工作报告。李克强在政府工作报告中指出，五年来，我们加强生态环境保护，促进绿色低碳发展。统筹能源安全稳定供应和绿色低碳发展，科学有序推进碳达峰碳中和。优化能源结构，实现超低排放的煤电机组超过10.5亿千瓦，可再生能源装机规模由6.5亿千瓦增至12亿千瓦以上，清洁能源消费占比由20.8%上升到25%以上。 全国首个新型储能容量市场化交易启动，630MW储能企业将参与。3月1日，2022年湖南电力市场运行信息暨储能容量市场化交易发布会举行。会上发布了全国首个容量交易试点方案，该方案为储能容量交易创造了便捷、公平、规范的交易环境，搭建了储能主体独立直接参与交易的平台，有效促进了储能产业发展，推动新型电力系统转型。湖南省内63万千瓦储能企业将参与全国首个新型储能容量市场化交易。会上发布了新型储能容量市场化新交易品种，明确了新型储能独立市场地位，推动风电、集中式光伏等新能源与新型独立储能进入容量市场进行交易，有效提升新型储能利用水平，省内63万千瓦储能企业将参 与该交易，全年预计疏导储能成本2亿元，引导全省新型储能行业健康发展，进一步促进清洁能源消纳。 2.2、公司动态 隆基股份：硅片再涨0.21~0.15元一片。3月3日，隆基股份发布新一轮硅片价格，182mm上涨0.25元/片，现价6.5元/片，涨幅4%；166mm硅片上涨0.21元/片，现价5.61元/片，涨幅3.9%。 派能科技：获TÜV莱茵全球首张钠离子电池认证证书。据派能科技官微3月4日消息，3月3日，上海派能能源科技股份有限公司收到德国莱茵TÜV集团颁发的关于钠离子电池认证证书，该证书为TÜV莱茵颁发的全球首张钠离子电池认证证书。该认证标准基于IEC62619:2022、IEC62660-2:2018、IEC62660-3:2022、UL1973:2022，是关于储能、动力 电池的国际权威认证，该认证证书的获得也标志着派能科技钠离子电池技术已经成熟，率先具备应用于户用储能、工商业储能、电站储能等领域出口资质。 禾迈股份：美国子公司正式成立，标志海外本地化里程碑。据禾迈股份官微3月2日消息，当地时间2月28日，禾迈美国子公司HoymilesPowerElectronicsUSAInc.在德克萨斯州正式成立。作为禾迈首个海外营销及技术支持中心，该子公司将进一步深化本地服务，为北美及周边地区客户提供更适应当地需求的解决方案。 天合光能：全面公开210R解决方案，倡统一尺寸，建共赢生态。3月3日，天合光能首度向行业全面公开210R（“R”代指“矩形”）产品解决方案及产业化可行性路径，倡议硅片电池组件尺寸标准化，再次引领行业共建先进生态，充分释放产业价值。一年前，天合光能在行业首发210R组件产品，开启光伏矩形创新之路。随着单晶硅生产技术的不断提高，矩形硅片电池组件逐渐实现产业化，成为光伏组件高效发展的新趋势。目前，矩形电 池组件产品以显著的价值优势，受到产业链及终端客户的认可。天合光能公开可参考的 210R产品解决方案，与行业一道在“R”时代携手共赢。 特斯拉：可持续宏图计划-储能240TWh，绿电30TW。北京时间3月2日凌晨5点，特斯拉在得州奥斯汀的超级工厂举