金融工程ESG市场跟踪双周报：碳达峰碳中和进展如何？

2023年3月5日 总量研究 碳达峰碳中和进展如何？ ——金融工程ESG市场跟踪双周报20230305 要点 ESG热点聚焦：“双碳”目标提出后，我国已逐渐形成碳达峰碳中和“1+N”政策体系。“N”政策方面，中国逐渐形成了由行业碳达峰、省市区碳达峰等相关主体政策，和环境信息披露、绿色金融、绿色技术、生态环境、循环经济、标准体系等多元化政策组成的政策框架。“N”政策在十大行动方向、国际合作维度、政策保障维度均已取得突破进展。2月17日，最高人民法院出台的首部涉“双碳”规范性文件，标志着中国已经大体形成了法律法规标准的基本框架。 ESG新闻速览：国内：中国人民银行副行长宜昌能出席G20财长和央行行长会议；国务院批复《长三角生态绿色一体化发展示范区国土空间总体规划 （2021—2035年）》；发改委等部门修订电解锰和烧碱、聚氯乙烯行业清洁生产指标体系；发改委推进有效投资重要项目中废旧设备规范回收利用工作；发改委等部门统筹节能降碳、回收利用、重点领域产品设备更新改造；生态环境部印发《环境基准工作方案（2023—2025年）》；生态环境部推进开展黄河流域生态保护和高质量发展联合研究；市场监管总局印发《2023年全国计量工作要点》，积极稳妥推进碳达峰碳中和计量工作；中国银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法》公开征求意见；最高人民法院为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法支撑。欧盟：欧洲理事会和欧洲议会的谈判代表就创建欧洲绿色债券达成临时协议；欧洲理事会批准将“REPowerEU”计划纳入复苏和恢复基金(RRF)支持范围；欧洲议会环境委员会提议减少氟化气体排放；欧洲议会批准“到2035年欧盟范围内销售的所有新车和卡车的碳排放降为零”的提议。美国：美国能源部宣布加速建立零排放车辆走廊，以扩大美国电动汽车充电基础设施建设；美国能源部宣布加快部署漂浮式海上风电。 ESG金融产品跟踪：（如无明确说明，本期指2023.2.13-2023.3.5） ESG债券方面，一级市场：新发绿色债券44只，其中碳中和债券13只，新发 低碳转型债券1只；新发乡村振兴债券12只；新发可持续挂钩债券1只。二级市场：2月绿色债券成交987.90亿元，本期绿色债券中金融类、短债收益率上行，其余类型绿色债券收益率普遍下降。 ESG基金方面，目前市场上ESG基金共168只，其中主动型106只，规模1266.71 亿元；被动型62只，规模270.46亿元。新发、新成立：新公告发行2只、新 发行3只、新成立5只ESG基金。今年以来ESG基金发行成立一直保持较高热度，被动指数型ESG基金颇受青睐，以跟踪中证上海环交所碳中和指数、绿色电力指数的ETF为主。业绩表现：主动权益型ESG主题基金本期平均回报为 -1.33%，今年以来平均回报为2.91%；主动权益型泛ESG基金本期平均回报为 -3.06%，今年以来平均回报为2.61%，其中社会、治理主题基金今年以来业绩表现明显优于环境主题基金；纯债型ESG基金本期平均回报为0.02%，今年以来平均回报为0.32%。 银行ESG理财产品方面，银行ESG理财产品（在售、存续）共177只。本期5只ESG理财产品开始募集，皆为固定收益类产品，发行机构为中银理财、工银理财、青银理财、天津银行。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：万松林 021-52523803 wansonglin@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 目录 1、碳达峰碳中和进展梳理4 1.1、碳达峰碳中和“1+N”政策体系构建4 1.2、最高法为“双碳”提供司法支撑标志着“双碳”制度保障的进步5 2、ESG相关新闻追踪6 3、ESG金融产品9 3.1、国内ESG债券9 3.1.1、绿色债券9 3.1.2、低碳转型债券11 3.1.3、乡村振兴债券12 3.1.4、可持续发展挂钩债券12 3.2、国内ESG基金13 3.2.1、新发、新成立ESG基金13 3.2.2、ESG基金规模14 3.2.3、主动型ESG基金业绩表现14 3.3、国内银行ESG理财产品17 4、风险提示18 中庚基金 图目录 图1：碳达峰碳中和“1+N”政策体系4 图2：《关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见》6 图3：绿色债券近三年累计发行规模9 图4：绿色债券近三年月度净融资规模9 图5：绿色债券近三年月度成交额11 图6：不同类型和期限绿色债券中债估价收益率变动情况11 图7：2020年底至今主动型ESG概念基金规模变化14 图8：2020年底至今被动型ESG概念基金规模和数量变化14 图9：2022Q4以来ESG理财产品数量变化情况17 图10：发行机构存量ESG理财产品数量前10名17 表目录 表1：“1”文件主要内容4 表2：《2030年前碳达峰行动方案》部分具体路线5 表3：主要种类ESG债券发行总量及本期新发情况9 表4：新发绿色债券（2023.2.13-2023.3.5）10 表5：绿色债券成交均价估值偏离程度前十（2023.2.13-2023.3.5）11 表6：新发低碳转型债券（2023.2.13-2023.3.5）12 表7：新发乡村振兴债券（2023.2.13-2023.3.5）12 表8：新发可持续发展挂钩债券统计（2023.2.13-2023.3.5）13 表9：新成立、发行、公告发行ESG基金（2023.2.13-2023.3.5）13 表10：ESG主题基金业绩表现（主动权益型）14 表11：泛ESG基金业绩表现（主动权益型）15 表12：ESG基金业绩表现（纯债型）17 表13：新发ESG理财产品统计（2023.2.13-2023.3.5）17 图1：碳达峰碳中和“1+N”政策体系 1、碳达峰碳中和进展梳理 1.1、碳达峰碳中和“1+N”政策体系构建 “双碳”目标提出后，我国已逐渐形成碳达峰碳中和“1+N”政策体系。“N”政策方面，逐渐形成了由行业碳达峰、省市区碳达峰等相关主体政策，和环境信息披露、绿色金融、绿色技术、生态环境、循环经济、标准体系等多元化政策组成的政策框架。 资料来源：各政府部门网站，光大证券研究所整理 “1”文件落地 2021年10月，中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和国务院《2030年前碳达峰行动方案》发布后，在碳达峰碳中和“1+N”政策体系中发挥统领作用、作为顶层设计的“1”文件落地。 表1：“1”文件主要内容 政策名称 十大领域 政策名称 十大行动 《关于完整准确全 推进经济社会发展全面绿色转型 《2030年前碳达峰行 能源绿色低碳转型行动 面贯彻新发展理念 动方案》 深度调整产业结构 节能降碳增效行动 做好碳达峰碳中和工作的意见》 加快构建清洁低碳安全高效能源 工业领域碳达峰行动 体系加快推进低碳交通运输体系建设 城乡建设碳达峰行动 提升城乡建设绿色低碳发展质量 交通运输绿色低碳行动 加强绿色低碳重大科技攻关和推 循环经济助力降碳行动 广应用持续巩固提升碳汇能力 绿色低碳科技创新行动 提高对外开放绿色低碳发展水平 碳汇能力巩固提升行动 健全法律法规标准和统计监测体 绿色低碳全民行动 系完善政策机制 各地区梯次有序碳达峰行动 资料来源：《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年前碳达峰行动方案》，光大证券研究所 “N”政策从十大行动、国际合作和政策保障三大维度逐渐扩展 《2030年前碳达峰行动方案》（下称“方案”）中明确了“N”的政策方向。 “十大行动”维度：方案中“十大行动”的具体内容包括但不限于： 摸索能源、工业、城乡建设、交通运输等重点领域碳达峰实施方案；推动钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业碳达峰；推动各省市自治区上下联动制定地方达峰方案；发展循环经济、发展绿色技术、推广绿色生活；提高生态系统质量和稳定性以巩固生态系统碳汇能力；引导中央企业制定碳达峰行动方案、推进重点用能单位节能降碳、要求上市公司和发债企业披露环境信息等。 表2：《2030年前碳达峰行动方案》部分具体路线 《2030年前碳达峰行动方案》十大行动部分具体路线 摸索能源、工业、城乡建设、交通运输等重点领域碳达峰实施方案推动钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业碳达峰推动各省市自治区上下联动制定地方达峰方案；发展循环经济、发展绿色技术、推广绿色生活提高生态系统质量和稳定性以巩固生态系统碳汇能力引导中央企业制定碳达峰行动方案、推进重点用能单位节能降碳、要求上市公司和发债企业披露环境信息 资料来源：《2030年前碳达峰行动方案》、光大证券研究所 随着2022年《“十四五”现代能源体系规划》、《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》、《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030年）》、《工业领域碳达峰实施方案》、《绿色交通标准体系（2022年）》、《财政支持做 好碳达峰碳中和工作的意见》等一系列政策文件的出台；标志着能源、工业、城乡建设、交通运输等重点领域实施方案，煤炭、石油天然气、钢铁等重点行业实施方案，科技支撑、财政支持、统计核算等支撑保障方案，以及31个省区市碳达峰实施方案的陆续制定施行。 国际合作维度：2021年，中美牵头提交了《G20可持续金融路线图》、中欧完成《可持续金融共同分类目录》；2022年3月国家发改委等部门《关于推进共建“一带一路”绿色发展的意见》等，这些政策文件的落地足以说明中国正逐渐深度参与全球气候治理、推进绿色“一带一路”建设。 政策保障的维度：2023年2月17日最高人民法院《关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见》的发布意味着中国“双碳”进程在政策保障的维度前进了一大步。 1.2、最高法为“双碳”提供司法支撑标志着“双碳”制度保障的进步 随着“1+N”政策的逐步扩展，涉碳诉讼案件数量逐渐呈现增多趋势。这样意味着各级人民法院在审理涉碳案件，需要及时、有力的审判指导。因此，《关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见》的落地是中国“双碳”进程的必然一步。 意见是最高人民法院出台的第一部涉“双碳”规范性文件，对于各级人民法院依法妥善审理“涉碳”这一新领域的各类案件具有重要的指导作用，其内容主要涉及服务经济社会发展全面绿色转型、保障产业结构深度调整、助推构建清洁低碳安全高效能源体系、推进完善碳市场交易机制。 图2：《关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见》 资料来源：《关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见》、光大证券研究所 意见落地后，中国在健全“双碳”相关法律法规标准的拼图更加完整。目前来看，结合《“十四五”可再生能源发展规划》、《“十四五”工业绿色发展规划》、以及一系列诸如《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2022 年版）》《电解锰行业清洁生产评价指标体系》等标准体系的政策文件，中国已经大体形成了可再生能源标准体系、工业绿色标准体系、有利于绿色低碳发展法律体系等诸多法律法规标准的基本框架。 2、ESG相关新闻追踪 国内 中国人民银行副行长宜昌能出席G20财长和央行行长会议。2月23日至25日，二十国集团（G20）主席国印度在班加罗尔召开今年首次G20财长和央行行长会，讨论了全球经济形势、国际金融架构、可持续金融、金融部门改革与普惠金融、全球卫生、基础设施投资、国际税收等议题的全年工作安排。会议继续肯定了发展可持续金融的重要意义，同意今年重点推动完善动员充足气候融资的机制，促进与可持续发展目标相关的融资、加强可持续金融能力建设等工作。 国务院批复《