金融工程ESG市场跟踪双周报：COP27讨论了什么？

2022年11月21日 总量研究 COP27讨论了什么？ ——金融工程ESG市场跟踪双周报20221120 要点 COP27讨论了什么？COP27在发达国家兑现融资承诺、巴黎协定1.5℃温控目标等核心议题上几乎没有进展，但在最后推动建立了损失与损害基金机制。巴黎协定1.5℃温控目标方面，目前来看，达成全球升温控制在1.5℃以下目标的可 能性已经略显悲观，因为这意味着碳排放量必须在2030年前较2022年下降45%，而这已经接近于不可能完成的任务；在全球变暖的其他关键问题上，特别是在逐步淘汰化石燃料方面，COP27同样没有取得什么进展。发达国家兑现融 资承诺方面：哥本哈根COP15上发达国家“到2020年，每年向发展中国家提 供1000亿美元，帮助其适应气候变化”的郑重承诺仍未能兑现，预期同样不容 乐观。全球气候转型道路道阻且长。 ESG新闻速览：国内：生态环境部等十五部门攻坚污染天气消除、臭氧污染防治、柴油货车污染治理三个标志性战役；生态环境部制定试点地方气候投融资项目入库参考标准；生态环境部批准印刷工业等大气污染物排放标准为国家大气污染物排放标准；生态环境部规范发电行业重点排放单位碳排放核算报告核查工作；发改委等部门提升重点用能产品设备能效水平；发改委加大力度支持民间投资发展，探索开展投资项目ESG评价；发改委有序推进新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制；工信部等多部门印发有色金属行业、建材行业碳达峰实施方案；银保监会发布绿色保险业务统计制度。欧盟：欧洲议会和理事会修订条例，确保所有成员国都做出减排贡献；欧洲议会同意提高欧盟碳汇目标，将欧盟2030年温室气体减排目标实际提高到57%；欧盟与埃及加强清洁能源转型合作； 欧盟2023年预算公布，34%的总预算将聚焦自然资源与环境；欧盟委员会发行 60亿欧元绿色债券。美国：美国环境保护署宣布1亿美元支持回收类基础设施； 拜登-哈里斯政府宣布投资3.5亿美元用于长期储能示范项目；拜登-哈里斯政府 宣布拨款130亿美元用于美国电网的现代化和扩建。 ESG金融产品跟踪：（如无明确说明，本期指2022.11.7-2022.11.20） ESG概念债券方面：国内银行间及交易所市场已发行绿色债券2280只，绿色债券发行总规模达2.55万亿元。本期新发：绿色债券20只，其中碳中和债券2 只；乡村振兴债券4只。二级市场：目前11月绿色债券成交额为791.39亿元。各类型绿色债券本期收益率大幅上行。 ESG概念基金方面：新增“气候”标签作为关键词检索环境主题基金，处于存续期的主动型ESG概念基金共67只，基金总规模846.72亿元。本期新发/新成立：新公告发行1只被动型ESG概念基金，即华宝中证绿色能源ETF；正式发行1只偏股混合型ESG概念基金，即中银证券低碳成长6个月持有；无新成立ESG概念基金。业绩表现：主动型ESG概念基金本期表现普遍不佳，平均回报 -3.70%；相较沪深300指数，44只基金今年以来获得超额收益，平均超额收益为4.98%；分主题来看，环境主题基金今年以来业绩表现相对占优。 银行ESG理财产品方面：银行ESG理财产品（在售、存续）共165只。本期内，8只ESG理财产品开始募集，7家机构发行ESG理财产品；2只为混合类理财产品，其余皆为固定收益类理财产品。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：万松林 021-52523803 wansonglin@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523888 mayuanxin@ebscn.com 目录 1、COP27讨论了什么？4 2、ESG相关新闻追踪7 3、ESG概念金融产品10 3.1、国内ESG概念债券10 3.1.1、绿色债券10 3.1.2、低碳转型债券13 3.1.3、乡村振兴债券13 3.1.4、可持续发展挂钩债券13 3.2、国内ESG概念基金14 3.2.1、新发/新成立ESG概念基金14 3.2.2、存量主动型ESG概念基金14 3.2.3、主动型ESG概念基金业绩表现15 3.3、国内银行ESG理财产品17 4、风险提示18 图目录 图1：绿色债券月度发行规模及净融资规模10 图2：绿色债券月度成交额及同比增速12 图3：不同类型和期限绿色债券估价收益率（中债）变动情况13 图4：2020年末至今主动型ESG概念基金规模和数量变化15 图5：主动型ESG概念基金本期规模净增长15 图6：2021年至今月度新发银行ESG理财产品数量17 图7：各发行机构存量ESG理财产品数量17 表目录 表1：COP27主题日日程安排5 表2：COP27提出的重要倡议5 表3：主要种类ESG概念债券发行总量及本期新发情况10 表4：新发绿色债券统计（2022.11.7-2022.11.20）11 表5：新发碳中和债券统计（2022.11.7-2022.11.20）11 表6：绿色债券成交均价估值偏离程度前十（2022.11.7-2022.11.20）12 表7：新发乡村振兴债券统计（2022.11.7-2022.11.20）13 表8：新发行/公告发行ESG概念基金（2022.11.7-2022.11.20）14 表9：主动型ESG概念基金业绩表现15 表10：新发ESG理财产品统计（2022.11.7-2022.11.20）18 1、COP27讨论了什么？ 11月6日至11月18日，第27次联合国气候变化框架公约缔约方会议（下称 COP27）在埃及沙姆沙伊赫召开。由于分歧较大，会议延期至11月20日最终闭幕。 COP27之前 COP27开始之前，两份重磅报告发布，预测结果悲观。10月27日，联合国环境规划署发布《2022年排放差距报告》，该报告显示：自2021年COP26以来更新的国家承诺对2030年预测排放量的影响微乎其微，世界距离《巴黎协定》将全球变暖控制在远低于2℃，最好是1.5℃的目标还很远。执行目前的承诺只会在本世纪末将升温幅度降低到2.4-2.6°C。11月3日，联合国环境规划署发布了《2022年适应差距报告：行动太少，进展太慢》，报告指出“流向发展中国家的国际适应资金比估计需求低5-10倍，而且差距正在扩大”，这将导致气候风险的加速。 COP27进行时 COP27划分了多个主题日，比如金融日、脱碳日、能源日、生物多样性日等。在金融日，埃及提出“降低绿色借贷成本”倡议，联合国秘书长呼吁多边开发银行释放气候资金、鼓励公共和私人投融资。首次将损失与损害议题列入正式议题。 脱碳主题是本届COP27的关注重点。脱碳主要围绕石油和天然气、钢铁、水泥三个碳排放最密集的行业展开，三大行业直接排放量占全球二氧化碳排放量的 25%以上。钢铁方面，本届会议强调并鼓励增加对率先努力实现钢铁脱碳的全球倡议的支持；石油天然气方面，会议呼吁在支持向低碳替代品过渡的同时，油气公司也必须迅速实现业务脱碳。另外，本届会议还讨论了开发绿色肥料的途径，以维持低碳、负担得起和安全的农业；推进了“到2030年将甲烷排放量减少30%”的“全球甲烷承诺”。 议程内容上“非洲”出现频次较多，比如确保非洲公正过渡议题、提高非洲对气候变化适应能力议题、提高非洲农业可持续性议题、非洲水资源气候适应议题、帮助非洲能源转型议题等。非洲对造成气候变化的责任最小，但非洲人民却遭受着最严重的气候影响，发达国家是否积极在非洲投资建设可持续的绿色能源备受 关注。另外，COP27期间新增了很多重要倡议：比如下一代可持续城市倡议， 旨在建设可持续、包容的城市系统；FAST倡议，可以帮助非洲实现农业和粮食 体系气候转型；降低绿色和可持续借贷成本的倡议，有望填补非洲每年3450亿美元的可持续发展目标融资缺口。倡议后续的落实将对改善非洲粮食安全、气候转型进程、水资源利用、生态环境等诸多方面起到重要作用。 但根据CNN报道：一些非洲国家政府要求在正式议程上讨论非洲大陆的“特殊需求和情况”，但与会者拒绝了这一要求，因此，人们对此次峰会真正关注非洲的任何希望都早早地破灭了。COP27对于非洲气候转型的推动效果有待观察。 表1：COP27主题日日程安排 时间 11.9 11.10 11.11 11.12 11.14 11.15 11.16 11.17 主题 金融 科学&青年 脱碳 适应&农业 水&性别 能源&公民 生物多样性 解决方案 会议标题 用于自然和气候投资的主权债务 如何加速全球气候行动 脱碳挑战 粮食和农业可持续转型倡议 妇女机构参与气候对话与实施 公民社会与塑造全球气候议程:遗产与展望 高水平开放:连接气候与生物多样性 非洲和发展中国家的绿色国家预算/投资计划 降低绿色借贷成本融资 努力应对气候变化 加快推进钢铁脱碳 气候行动与营养倡议 妇女领袖在气候政策、实施及其他方面的声音 公民在确保落实气候资金承诺方面的作用 生物多样性和气候变化的关系 绿色创业 确保非洲公正过渡 健康与气候变化 油气行业的脱碳之旅 气候应对促进持久和平(CRSP)计划正式启动 妇女与气候变化金融 公民在气候灾害预防和应对中的作用 为生物多样性、气候和人类提供解决方案和利益 可持续交通 气候融资的挑战和机遇 保护环境和人类福祉:减缓气候变化对健康的影响 迈向脱碳化肥产业 早期预警系统 非洲妇女气候变化的现实:适应、减缓和应对 “落实ACE架构”对话 扩大应对生物多样性和气候危机的紧急行动 私营部门的气候解决方案 多边开发银行在释放气候资金方面的特殊作用 全球和区域环境公约、评估和展望 推进全球甲烷承诺 适应气候变化相关技术 冠状病毒与气候变化:规划和应对中心的妇女 为非洲实现公正和负担得起的能源转型 城市和气候变化 鼓励私营部门在气候转型中的作用 提高非洲对气候变化的适应能力 推进水泥脱碳 提高非洲的气候适应能力和农业可持续性 公正转型中的妇女 在全球危机时刻提供清洁能源——能源安全和气候变化 COP27清洁高效解决方案 金融监管机构促进气候融资的作用 COP27全球气候数据盘点 奋勇向前:支持非洲和发展中国家的低碳发展道路 农业和粮食系统私营部门的创新工具 水适应和恢复力行动倡议正式启动 面向新能源系统和技术 再造废物解决方案，创造美好未来 气候行动财政部长联盟会议 研究、开发和创新在应对气候变化中的作用 为气候智能型农业和农业部门去风险提供资金 水务部门早期预警和早期适应性行动 绿色氢气政策:能源转型和可持续发展的催化剂 国际公平融资指南 碳信用和实现气候变化下的可持续粮食生产 粮食安全、营养与气候变化 水安全与可持续发展 迈向绿色氢气经济 损失与损害融资 灰尘 气候农业创新任务 非洲水资源部门气候适应 为清洁能源转型提供资金 非洲之声 珊瑚礁 就《农业合作协定》交换意见 海平面上升的影响和解决方案 国家政策的作用及其与全球政策的关系 资料来源：COP27官网、光大证券研究所注：阴影部分主题日受关注程度较高 表2：COP27提出的重要倡议 提议 目标 下一代可持续城市(SURGe)倡议 建设可持续、包容和有韧性的城市系统 气候行动和营养(ICAN)倡议 提高国际社会对营养不良的认识，督促其他国家增加投资和支持采取行动 水适应和恢复力行动(AWARE)倡议 减少世界范围内的水损失，改善供水 粮食和农业可持续转型(FAST)倡议 到2030年实现农业和粮食体系转型，以适应气候变化 全球废物倡议 建立有效的废物管理生态系统；到2050年处理和回收非洲至少50%的固体废物 非洲公正且可负担能源转型倡议 2027年，3亿非洲人获得负担得起的能源、3亿人转向清洁烹饪、可再生能源发电的份额提高25% 非洲体面生活倡议 到2030年改善非洲大陆30%最脆弱和最贫穷的村庄和农村地区的生活质量 应对气候变化促进可持续和平(CRSP)倡议 加快解决气候问题，减少因其产生的粮食