社服行业周报：三亚免税销售80亿元，外资增配外服控股

本周社服涨幅排名第6，跑赢沪深300 周内社服板块上涨2.4%，申万一级行业中社服排第6位，相对沪深300收益0.7pct；年初至今社服板块上涨3.8%，在申万一级行业中排第23位，相对沪深300收益为-2.9pct。周内奈雪的茶（+24.9%）、海底捞（+20.2%）、西安饮食（+14.5%）领涨；年初至今米奥会展（44.2%）、同道猎聘（34.4%）和牧高迪（33.7%）涨幅居前。 板块动态 1）1-2月三亚离岛免税销售79.78亿元。据三亚海关统计，2023年1月1日至2月28日，三亚海关共监管离岛免税销售金额79.78亿元，客单价8854元，日均销售超1.3亿元。2）二线城市地铁客流创新高。3月4日长沙地铁客运量达到325.5万，青岛地铁客运量为126.1万，哈尔滨地铁客运量达80.1万人次，再创历史新高。3）海伦司门店恢复营业。海伦司2月以每天10家左右的速度恢复营业，2月底营业门店达530家，剩余200余家门店预计在3月全部恢复营业。4）大陆酒店RevPAR环比再修复，澳门酒店OCC同比增27.3pct。2月19日-2月25日，大陆酒店整体RevPAR环比+1.6%，恢复至19年2月123.9%水平。1月份，澳门酒店客房OCC同比上升27.3pct至71.2%，1月份酒店业场所住客同比59.6%至81.9万人次，内地住客同比增54.9%至64.6万人次。 资金持仓 截至2023年3月3日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达22,860万股，占自由流通比例达25.1%。环比角度，周内外资增配外服控股幅度最大，环比增加7.8%。 投资建议 二线城市地铁客流创新高，酒店持续向好恢复，出境游加速回暖。我们认为，大中城市商旅出行向好，持续释放经济、消费加速复苏信号，伴随天气回暖，商旅会展旺季到来，持续看好线下消费复苏。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情流行冲击消费复苏风险；新市场开拓不及预期风险。 1周观点 线下服务业态持续恢复。据三亚海关统计，23年前2月，三亚海关共监管离岛免税销售金额79.8亿元，客单价8854元，日均销售超1.3亿元。近日虽步入传统旅游淡季，但三亚海旅免税城日均客流量仍破上万人次。二线城市地铁客流创新高，3月4日长沙、青岛地铁客运量再创历史新高。受人员流动增加带动，海伦司门店持续复业，预计3月全部恢复营业；酒店持续向好恢复，2月19日-2月25日，大陆酒店RevPAR环比+1.6%，恢复至19年2月123.9%。出境游加速回暖，1月份，澳门酒店业场所内地住客同比增54.9%，且韩国已与中国政府就将两国航班恢复到疫情前水平达成一致。大中城市商旅出行向好，出境游加速回暖，释放经济消费加速复苏信号，伴随天气回暖，商旅会展旺季到来，持续看好线下消费复苏。 当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。 展望全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 2市场表现：本周社服相对沪深300收益0.7pct 2.1板块：周内社服板块上涨2.4%，板块涨幅居第6位 周内社服板块上涨2.4%，申万一级行业中社服排第6位，相对沪深300收益0.7pct；年初至今社服板块上涨3.8%，在申万一级行业中排第23位，相对沪深300收益为-2.9pct。 图表1：周内社服板块上涨2.4%，跑赢沪深300指数0.7pct 图表2：周内社服板块上涨2.4%，在申万一级行业涨跌幅中排第6位 2.2个股：本周奈雪的茶、海底捞、西安饮食涨幅居前 社服行业重点公司：周内奈雪的茶（+24.9%）、海底捞（+20.2%）、西安饮食（+14.5%）领涨；年初至今米奥会展（44.2%）、同道猎聘（34.4%）和牧高迪（33.7%）涨幅居前。 图表3：周内奈雪的茶（+24.9%）、海底捞（+20.2%）、西安饮食（+14.5%）领涨 3板块动态 3.1数据跟踪：1-2月三亚离岛免税销售79.78亿元 海口美兰&三亚凤凰机场客流平稳运行。2月25日-3月3日，三亚凤凰机场日均航班数在407班次，相对19年恢复水平环比上周增1.1pct，日均客流量维持在6.8万人次，环比下滑2.7%。2月27日-3月5日，美兰机场日均发送旅客数（预计）在7.2万人次，恢复至19年同期的89.9%，恢复水平环比上周增7.8pct。 图表4：本周美兰机场日均客流恢复至19年9成 图表5：本周凤凰机场日均客流在6.8万人次 1-2月三亚离岛免税销售79.78亿元。据三亚海关统计，2023年1月1日至2月28日，三亚海关共监管离岛免税销售金额79.78亿元，销售免税品795.95万件，购物人次90.11万人，客单价8854元，日均销售超1.3亿元。2023年1-2月，三亚海旅免税城的客流量同比实现20%的增长，免税品的销售额也有所提升。近日虽已步入传统的旅游淡季，但三亚海旅免税城日均客流量仍突破上万人次。 二线城市地铁客流创新高。根据wind数据，本周29城地铁日均客流量环比增幅1.0%，同比增幅达22.6%，客流持续回暖。其中，3月4日长沙地铁客运量达到325.54万，青岛地铁客运量为126.11万，哈尔滨地铁客运量达80.14万人次，再创历史新高。 图表6：本周上海地铁日均客流环比增长5.3% 图表7：本周深圳地铁日均客流同比上升84.7% 太二在营门店460家。根据九毛九公众号，截至2023年3月4日，公司旗下太二正常经营的门店共460家，装修中门店3家；怂火锅30家；赖美丽烤鱼2家。 门店数与上周持平。2月，呷哺呷哺新开店2家，其中广州1家，郑州1家；凑凑新开店2家，其中上海1家，广州1家。海伦司2月以每天10家左右的速度恢复营业，2月底营业门店达530家，剩余200余家门店预计在3月全部恢复营业。 海伦司2月整体日销恢复至2019年同期106%。2月，呷哺呷哺同店同比较22年增长7.0%，翻桌率为2.2翻（vs22年1.8）；凑凑同店同比较22年下降约10%，翻桌率为2.2翻，（vs22年2.2）；趁烧净收入81.8万元，人流超6700人，环比上涨9.8%，翻台率为4.2翻，环比提升1.2翻。海伦司2月营业门店的整体日销恢复至2019年同期的106%（vs 1月125%），系2022年同期的136%（vs 1月169%）；同店层面，日销恢复至2019年同期的117%（vs 1月110%）、2022年同期的107%（vs 1月96%）。 瑞幸咖啡全年利润首次扭亏为盈。2022全年，瑞幸咖啡实现总收入同比增长66.9%约133亿元，全年营业利润超过11亿元，系瑞幸营收规模首次破百亿元，且全年整体营业利润首次扭亏为盈。从门店规模可见，瑞幸2022全年净新开门店2190家，同比增长36.4%，截至年末，其门店数量达8214家，其中自营门店5652家，联营门店2562家。 大陆酒店RevPAR环比再修复，澳门酒店OCC同比增27.3pct。2月19日-2月25日，大陆酒店整体RevPAR环比+1.6%，恢复至19年2月123.9%水平。 其中OCC环比走强0.5pct，较19年2月增12.4pct；ADR环比增幅为0.8%，较19年2月+1.6%。2月以来，大陆酒店整体RevPAR恢复至19年2月的118.2%。 其中OCC较19年2月+9.3pct，ADR较19年2月增1.5%。澳门方面，1月份，澳门酒店客房OCC同比上升27.3pct至71.2%，其中二星级和五星级酒店的客房OCC分别增33.5pct和30.5pct。1月份酒店业场所住客同比59.6%至81.9万人次，内地住客同比增54.9%至64.6万人次。 3.2行业动态：华住清仓所持雅高酒店3.7%股权 【北京青年报】根据携程数据，截至上周，预订“五一”期间出境的单程机票含税均价为3022元，较去年同期下降51%，从机票订单排名前50的境外目的地来看，目前票价优惠目的地Top10为：金边、卡提克兰、马尼拉、吉隆坡、宿务、清迈、巴厘岛、塔比拉兰、曼谷、胡志明市，其中菲律宾城市占比为四成。“五一”出境机票订单出发城市中，北上广出发占比近8成，成都、杭州、南京、深圳、厦门、青岛、沈阳排序随后。据去哪儿的数据，目前已有旅客预订了五一出境行程，酒店预订量环比增长1倍。去哪儿大数据研究院副院长郭乐春表示：“随着3月航班换季到来，国际航班数量有望大幅增长，随着供给增加，机票价格也将下降。”【香港电台】广深港高铁香港段下星期六起逐步恢复长途服务。首先先恢复香港西九龙站至潮汕、汕头和肇庆东3个站点的服务。下月1日起，高铁香港段的长途服务将全面恢复，接通香港与广东省以外的长途站点。高铁自1月15日恢复短途服务至今，一直运作畅顺，截至上月底，每日乘客量平均超过2.3万人次，单日最高近4万人次。 【新华社】我国新增7个国家级滑雪旅游度假地。文化和旅游部、体育总局日前公布第二批国家级滑雪旅游度假地名单。河北滦平金山岭滑雪旅游度假地、内蒙古喀喇沁美林谷滑雪旅游度假地、内蒙古牙克石滑雪旅游度假地、吉林永吉北大湖滑雪旅游度假地、吉林东昌万峰滑雪旅游度假地、河南栾川伏牛山滑雪旅游度假地、新疆富蕴可可托海滑雪旅游度假地等7地被确定为第二批国家级滑雪旅游度假地。 【新浪财经】韩国统计厅周五公布的数据显示，随着全球疫情限制措施的放松，韩国1月份的网上购物额同比增长了6.3%，其中旅游服务的购买额增长了一倍多。 【人民网】香港3月1日起全面取消口罩令。香港特区行政长官李家超28日表示，考虑到新冠疫情整体风险可控，口罩令将于3月1日起全面取消，市民在室内、户外，以及公共交通工具上均无须佩戴口罩。为保护高危群组，医院、安老院等高风险场所负责人可以行政指令要求在场人士或访客佩戴口罩。 【澎湃新闻】2023年全国两会召开在即，全国政协委员、月星集团董事局主席丁佐宏拟提交《关于在五大国际消费中心城市试点扩大免税经济发展的提案》。 提案指出，近年来，中国免税经济产业发展迅猛。随着疫情防控进入新阶段，免税行业迎来快速复苏。在“扩内需、促消费”的大背景下，进一步推动免税经济的蓬勃发展，有利于引导海外消费回流，减少服务贸易逆差。同时刺激中高端消费，推动消费升级，带动旅游购物与国际接轨，助推现代服务业转型升级。 【环球时报】韩国《亚洲日报》27日称，中国免税品（集团）有限责任公司将参与韩国仁川国际机场免税店项目投标。为了此次投标，中免集团专门聘请韩国关税厅和仁川国际机场相关人士进行投标相关工作。从2020年开始，中免集团连续3年位居全球免税店销售额冠军。分析称，拥有强大资本实力的中免集团将在投标中报出高价，而刚从疫情中逐步恢复的韩国免税店企业则很难承受高报价。 【民航资源网】韩国已与中国政府就将两国航班恢复到疫情前水平达成一致，各国每周航班额度将增至608趟次。据韩联社报道，根据协议，两国航空公司得以从星期五（3月3日）起将按照每国每周608班次的往常航班额度执飞。各家航司将根据旅客出行需求和机场条件，在月内将航班量增至每周200班以上，并分阶段恢复航班。预计本月将增飞仁川至北京、仁川至上海、仁川至青岛、仁川至延吉等航班。 【环球旅讯】华住集团日前宣布完成对所持雅高酒店3.7%股比的出售，交易所得3亿欧元将聚焦于华住集团主营业务的持续发