【能源化工】日报-2022-03-02

【沥青】中国经济数据回暖利好原油需求，沥青价格有望企稳 一、市场行情观点 1.策略摘要 中国2月PMI数据超预期，连续两个月位于扩张区间，其中出行指标位于高位，尽管美联储加息可能会对需求产生抑制作用，但中国经济前景向好或推升燃料需求预期。原油底部支撑较为坚实。 沥青未来需要持续关注需求端的复苏情况、后续开工及原料方面的变化。近期沥青现货价格相对稳定，关注两会政策对需求端的影响。 2.沥青基本面 中国2月PMI数据超预期，连续两个月位于扩张区间，其中出行指标位于高位，中国是世界上最大的原油进口国，中国经济的增长带动国际原油出口强劲。美原油库存连续十周增长，同期美国汽油库存减少而馏分油库存增加。中国经济数据回暖，继续利好全球原油需求增速，价格支撑较为坚实。中国出行需求快速恢复，欧美衰退仍在持续，俄罗斯原油减产仍需要时间兑现，需继续关注俄罗斯减产和美国抛储情况。俄油禁令等事件继续扰动市场。亚洲需求回暖预期重新影响原油市场。复工需求让中国市场保持强势，并会继续作为市场主要驱动。尽管美联储加息可能会对需求产生抑制作用，但中国经济前景向好或推升燃料需求预期。原油底部支撑较为坚实。 沥青关注两会政策对需求端情绪的影响。3月份沥青排产环比增加77.99万吨，炼厂利润尚可支撑炼厂提负，但原料问题或影响沥青产量的兑现程度；需求端以零散刚需为主，终端需求好转，沥青价格有望企稳反弹。目前供需节奏错配下库存或持续积累。3月份沥青消费存在回升的预期，对资金方面的限制需保持关注。近期国内沥青现货价格相对稳定，目前终端需求仍未明显恢复，供应端的率先回升或将带动库存持续积累。考虑到目前绝对库存水平不高，炼厂端短期降价排库压力有限。未来需要持续关注需求端的复苏情况、后续开工及原料方面的变化。近期沥青现货价格相对稳定，关注两会政策对需求端的影响。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止3月2日下午收盘，沥青2306合约收报3874元/吨，涨幅2.98%。 国内沥青均价为3940元/吨，较上一工作日上调2元/吨，今日除西北地区高端价格有所上调以外，国内其他地区价格持稳，整体带动沥青价格稳中有所上调。三、行业要闻 国务院总理李克强在同国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃通电话时指出，疫情发生以来的三年，我们坚持创新宏观调控，着力通过减税降费等激发市场活力和社会创造力，经济年均增长4.5%，高于世界平均水平。当前中国经济增长正在企稳回升，未来发展具有广阔空间。财政部副部长许宏才表示，对于购置期在2023年的新能源汽车继续免征车辆购置税。降低部分优质消费品进口关税，推动加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，支持刚性和改善性住房需求，积极促进居民消费。中国制造业采购经理指数在上月回升的基础上，继续回升，经济运行积极变化明显增加，市场基本面转强，经济运行回升向好。2月份中国制造业采购经理指数为52.6%，较上月上升2.5个百分点，连续两个月明显上升。 日本石油协会PAJ周三公布数据显示，截至2月25日当周，日本炼油厂平均开工率为83.5%，而2月18日当周为82.5%。日本商业原油库存下降25万千升，至1059万千升。高盛大宗商品研究部负责人JeffCurrie周三在接受媒体采访的时候表示，该行“非常有信心”未来12-18个月油价会再次飙升。随着石油库存下降且货币供应企稳，预计原油价 格将在第四季度触及每桶100美元。 EIA公布数据显示，美国至2月24日当周除却战略储备的商业原油库存增加116.6万桶至4.8亿桶，为2021年5月21日当周以来最高。美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。 【纯碱】纯碱周度库存继续下降维持高位偏强震荡 英大期货于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线增仓上涨，日线三连阳，站稳20日均线后测试上方3000压力，短期2900整数关口支撑有效，多单可谨慎持有，关注上方3000点强压力。继续关注2860-3100高位震荡区间表现，逢低做多为主。近强远弱格局不变，5-9正套300-500点区间逢低介入继续滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，远月合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 3月2日纯碱SA305日线增仓上涨，日线三连阳，站稳20日均线后测试上方3000压力，短期2900整数关口支撑有效，多单可谨慎持有，关注上方3000点强压力。继续关注 2860-3100高位震荡区间表现，逢低做多为主。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2970元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.24%。成交量减20.8万手至63.6万手，持仓量增2.2 万手至70.5万手。三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场高位整理，交投温和；高开工率，低库存，高利润率，重碱货源供应依旧偏紧，后期仍有部分浮法和光伏玻璃有点火计划，重碱涨价情绪明显；轻碱下游需求疲软，终端按需采购。轻、重碱价差扩大，部分下游增加轻碱用量。重碱市场价格：华东3115，华南3175，华中3115，华北3115，西南3150，西北2750，价格高位坚挺。 2.开工率本周维持高位。3月2日本周纯碱行业开工负荷率91.7%，较上周提升1.7个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率91.6%，联碱厂家开工负荷率90.8%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。本周纯碱产量预计61万吨左右。 3.库存本周小幅下降。截至3月2日国内纯碱企业库存总量在24.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月23日库存下降14.7%，同比下降81.1%，其中重碱库存7.9万吨。减1.5万吨。重碱货源持续紧张，近期部分厂家轻碱接单情况有所好转，库存下降。 4.国家统计局数据，2022年1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比增长0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量 19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547