铅锌日评20230302:市场观望情绪较重,铅价震荡为主;下行告一段落,基本面主导锌价走势 2023/3/2 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,125.00 -0.33% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,340.00 -0.07% 沪铅基差 元/吨 -215.00 -40.00 升贴水-上海 元/吨 -50.00 10.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -1.00 -6.75 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -26.13-40.00 -0.88 -40.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 - -10.00 10.00 - 期货活跃合约成交量 手44,729.00 -18.32% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手53,914.00 0.80% 成交持仓比 /0.83 -18.97% 库存 LME库存 吨 25,100.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 42,999.00 0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价(电子盘) 美元/吨2,106.50 0.00% 沪伦铅价比值 /7.28 -0.07% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 23,300.00 1.17% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,530.00 1.62% 沪锌基差 元/吨 -230.00 -105.00 升贴水-上海 元/吨 10.00 5.00 升贴水-天津 元/吨 -70.00 5.00 升贴水-广东 元/吨 -20.00 5.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 30.0076.00 5.75 -1.75 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 -35.00 75.00 -40.00-10.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 115.00 25.00 期货活跃合约成交量 手115,025.00 12.84% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手90,009.00 0.45% 成交持仓比 /1.28 12.33% 库存 LME库存 吨 30,600.00 -8.25% 沪锌仓单库存 吨 55,919.00 2.89% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价(电子盘) 美元/吨3,034.50 0.00% 沪伦锌价比值 /7.75 1.62% 资讯 铅 1.中金岭南矿产资源储量情况:公司所属矿山保有金属资源储量锌776.45万吨,铅357.64万吨,银6,100.04吨,铜147.35万吨,钴20,807吨,金80,099千克,镍9.24万吨。其中国内矿山保有金属资源储量锌349.53万吨,铅141.90万吨,银1,452.36吨,国外矿山保有金属资源储量锌426.92万吨,铅215.74万吨,银4647.68吨,铜147.35万吨,钴20,807吨,金80,099千克,镍9.24万吨。2.韩国海关总署周三公布的数据显示,该国日均出口同比下降15.9%,为2020年6月以来的最大降幅。 锌 1.SMM调研显示,Bolidenodda锌冶炼厂原产能20万吨,新扩建的15万吨产能将于2024年5月开始投产,于2025年满产;目前该公司的55%-60%锌精矿能够自给,采购主要来源于欧洲和美国,南美洲暂时没有,后续将到北美洲墨西哥地区进行考察,扩建后将增加贵金属回收2.国家统计局数据显示,2月份,制造业采购经理指数(PMI)为52.6%,比上月上升2.5个百分点,高于临界点,制造业景气水平继续上升。3.央行昨日进行1,070亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%,与此前持平。因当日有3,000亿元7天期逆回购到期,实现净回笼1,930亿元。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前一日下跌0.33%,沪铅主力合约收涨0.07%。基本面来看,原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所提升;下游消费来看,铅蓄电池企业基本全面复工,开工率处于历年同期高位,终端市场有所回暖,经销商采购积极性提升,尤其是电动自行车蓄电池版块,蓄电池企业成品库存逐渐 铅 消化,个别企业甚至出现少数电池型号缺货情况。但是,3月为铅下游传统需求淡季,需关注今年铅消费传统淡季下游订单情况及成品累库情况,且部分冶炼厂在此阶段会有春季检修计划,铅锭或将供需双降,市场观望情绪较重。整体来看,再生铅原料充足,沪铅供需双增,社会库存如期去库,为铅价提供支撑,进入3月,铅蓄电池企业开工率或将季节性回落,但铅锭供应暂无较大波动,预计铅价上行困难。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨1.17%,沪锌主力合约收涨1.62%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至10元/吨;天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-70元/吨;广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-20元/吨。宏观上,目前锌价对美国核心PCE等通胀数据暴雷几乎消化完毕,不考虑俄乌战争变化造成的影响,短时间内宏观能对 锌 锌价产生的新影响较为微弱;从基本面来看,受云南限电影响,叠加部分地区冶炼厂考虑3月提前检修,预计3月供给减量在1.2万吨左右,且锌进口窗口持续关闭,供给不及预期,支撑锌价;下游消费来看,锌合金受房地产疲软影响开工,镀锌和氧化锌开工率则同比去年年后第一个月的开工有所提升,短期来看市场对消费预期较强。整体来看,沪锌对宏观扰动因素消化完毕,后续走势以基本面为主,供给增量不及预期,下游消费向好,市场中性,下行之路告一段落,短期震荡为主。 免责声明:本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果,本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为宏源期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示:期市有风险,投资需谨慎! 曾德谦(F3021262,Z0013703),联系电话:010-82293558