PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格大幅上涨，TA05合约价格上涨170元/吨，涨幅3.05%，增仓12.66万手，收于 5746元/吨。 现货市场：3月1日，PTA现货价格涨130至5715元/吨，买家补空居多，现货气氛良好，日内基差明显走强，现货均基差收涨17至2305+22。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年3月1日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：近期三大机构均不同程度调升全球原油需求，主要增量来自国内经济恢复偏强预期，同时俄罗斯3月份原油减产计划使得原油市场依然有较强支撑，但随着美联储继续处于加息周期以及美国原油库存连续累库，原油价格始终维持宽幅震荡走势，近期原油价格下跌至支撑位附近以后，处于连续反弹中，关注前期压力位。 PX方面，山东一条100万吨PX装置已重启，目前其两条共200万吨PX装置负荷在85%附近；华南新投炼厂二号重整已顺利开车，260万吨PX装置目前负荷升至50~55%附近。PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，但原油价格反弹，成本支撑PX，3月1日，PX价格1034美元/吨CFR中国，上涨15美元/吨。 PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1#计划于3月3日起停车检修，预计时间30天；据悉东北一套375万吨PTA装置降负运行，预计维持5-7天；西北一套120万吨PTA装置重启中，预计近日出料，该装置1.20附近停车检修；西南一套100万吨PTA装置昨晚计划外停车，预计7-10天附近。 PTA需求方面：上周聚酯负荷继续提升，截至2月24日，聚酯负荷85.9%，周度提升2.9%，聚酯企业原材料库存7.33天，周度提升0.56天，PTA工厂库存6.34天，周度增加0.03天，聚酯企业继续存在补库行为； 上周织造订单在11.00天，小幅提升0.89天，内销订单小幅提升，外贸新单下达依然不畅，织造厂商订单小幅提升，但较去年同期依然较低。产销方面：3月1日，江浙涤丝整体在110%左右，产销环比连续提升。 【套利策略】 PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，同时PX新装置投产及负荷提升下，后市PTA价格可能强于PX价格为主，建议此前做多加工费策略继续持有。 【交易策略】 近期多套PTA装置变动，以短期降负荷及预期检修为主，开工负荷下降，供给减少，PTA环节呈供减需增态势，现货市场提振明显，叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹，价格有望继续上行，同时PTA现货加工费依然低估下，后市PTA紧跟PX或强于PX为主。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5580 5660 5632 130 2.35 0.47 13155 1.71 0.02 TA05合约 5632 5746 5686 170 3.05 205.85 5851409 147.58 12.66 TA09合约 5582 5674 5620 146 2.64 13.97 392661 44.48 0.84 单位 3月1日 2月28日 涨跌 单位 3月1日 2月28日 涨跌 PTA仓单数量 张 42078 43282 -1204 PTA有效预报 张 655 655 0 PTA仓单总计 张 42733 44400 -1667 基差 元/吨 36 4 32 01-05价差 元/吨 -54 -46 -8 05-09价差 元/吨 66 48 18 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 3月1日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 3月1日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 83.89 1.42 1.72% WTI原油 美元/桶 77.05 1.16 1.99% 石脑油CFR日本 美元/吨 721.25 -6.75 -0.93% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 78.63 0.31 0.40% PXFOB韩国 美元/吨 986.00 -8.00 -0.80% PXCFR中国 美元/吨 1,034.00 15.00 1.45% MEG外盘 美元/吨 520.00 0.00 0.00% MEG内盘 元/吨 4,245.00 0.00 0.00% PTA外盘 美元/吨 780.00 -10.00 -1.28% PTA内盘 元/吨 5,600.00 0.00 0.00% 聚酯切片 元/吨 6,580.00 -30.00 -0.46% 瓶级切片 元/吨 7,175.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,260.00 83.33 1.16% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费 PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差 PTA期货 PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 100000 160000 140000 120000 80000 100000 6000080000 40000 20000 60000 40000 20000 0 0 摩根大通乾坤期货国泰君安银河期货 中信期货 国泰君安银河期货中信期货东吴期货永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 摩根大通 52.80% 乾坤期货 多单持仓占比 11.63% 6.73% 国泰君安银河期货 11.14% 10.89% 6.82% 中信期货 其他 国泰君安 54.80% 银河期货 空单持仓占比 14.22% 9.22% 8.74% 7.65% 5.38% 中信期货东吴期货永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年3月1日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 518959 77796 357698 -25677 - - 看跌 388856 55793 243517 3319 - - PTA期权 907815 133589 601215 -22,358 74.93% 68.08% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年3月1日，PTA期权合约总成交量为907815张，较上一交易日133589张，总持仓 601215张，较上一交易日-22,358张，期权成交量PCR为74.93%，持仓量PCR为68.08%。 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日成交量 日持仓量 手 600000 日看涨成交量 日看跌成交量 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV 数据来源：Win