PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格下跌为主，TA09合约价格下跌136元/吨，跌幅2.53%，收于5244 元/吨。 现货市场：5月22日，PTA现货价格跌70至5512元/吨，现货市场买盘不足，基差收涨 35至2309+230元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年5月22日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：继续维持对能源品价格上有顶下有底逻辑判断，随着美债上限问题再生变数，全球宏观情绪扰动使得原油价格一定程度承压。 PX方面：PX检修高峰已过，周度开工负荷稳定为主，预期开工负荷回升，需求端边际走弱，供需紧张局面边际放缓，油市价格下跌，成本回落，5月22日，PX价格收967美元/吨CFR中国，日度下跌20美元/吨。 供需方面：供给，截至5月18日，PTA开工负荷79.7%，周度下降0.5%，逸盛大化共600万吨PTA产能5.13日升至满负荷运行，该装置5月初附近降负至7~8成；华东一套250万吨PTA装置计划16日开始检修两周左右，恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检 修，预计检修3周左右；泉州百宏一套250万吨装置20日开始按计划停车，预计两周左右；嘉通能源一套250万吨装置预计20日开始停车检修。随着PTA装置停车检修增加，PTA开工负荷进一步下滑。需求，聚酯负荷继续回升，截至5月18日，聚酯开工负荷88.8%，周度上升1.3%，开工负荷继续回升为主。江浙织机开工负荷73%，周度提升3%，加弹开工负荷82%，周度提升6%。PTA延续供减需增态势，基本面边际走强。产销方面，江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销4成左右。 【套利策略】 PTA三套装置按计划检修下，PTA供需基本面边际走强，后市可能紧跟或强于PX运行为主，带动PTA现货加工费有望边际走强。 【交易策略】 PTA总体继续维持累库判断，但由于短期供减需增下，累库幅度减弱，同时09合约跌至生产成本附近以后，PTA价格与成本端价格波动愈发紧密，后市预计PTA紧跟原油或强于原油波动运行。 风险关注：原油价格大幅波动 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5250 5088 5152 -148 -2.83 6.90 177677 23.51 0.02 TA05合约 5216 5066 5116 -130 -2.50 0.05 1300 0.05 0.03 TA09合约 5412 5244 5318 -136 -2.53 190.50 5064544 156.59 2.98 单位 5月22日 5月19日 涨跌 单位 5月22日 5月19日 涨跌 PTA仓单数量 张 39126 39630 -504 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 39126 41004 -1878 基差 元/吨 -17 78 -95 01-05价差 元/吨 36 40 -4 05-09价差 元/吨 -202 -184 -18 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 5月22日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 5月22日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 75.58 -0.27 -0.36% WTI原油 美元/桶 71.55 -0.19 -0.26% 石脑油CFR日本 美元/吨 587.50 0.00 0.00% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 61.20 1.08 1.76% PXFOB韩国 美元/吨 945.00 0.00 0.00% PXCFR中国 美元/吨 967.00 -20.00 -2.07% MEG外盘 美元/吨 505.00 0.00 0.00% MEG内盘 元/吨 4,160.00 -35.00 -0.83% PTA外盘 美元/吨 850.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,515.00 -5.00 -0.09% 聚酯切片 元/吨 6,740.00 20.00 0.30% 瓶级切片 元/吨 7,075.00 25.00 0.35% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,363.33 -30.00 -0.41% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货国泰君安东吴期货东证期货 海通期货 中信期货国泰君安银河期货乾坤期货永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 62.66% 国泰君安 多单持仓占比 10.81% 东吴期货东证期货 9.00% 6.41% 5.73% 5.38% 海通期货 其他 中信期货 51.79% 国泰君安 空单持仓占比 14.89% 12.23% 8.39% 7.37% 5.33% 银河期货乾坤期货永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年5月22日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 542,317 -63597 149,795 19705 - - 看跌 450,742 170414 128,267 9572 - - PTA期权 1085140 106817 516856 29,277 83.11% 85.63% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年5月22日，PTA期权合约总成交量为1085140张，较上一交易日106817张，总持仓 516856张，较上一交易日29,277张，期权成交量PCR为83.11%，持仓量PCR为85.63%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2