本报告主要关注陕西煤矿产区的供应和需求情况。调研结果显示，由于保供压力，80%的产量需要参与保供长协煤供应，传统非电等市场客户比例显著降低。然而，保供后调研地区的煤矿产量有明显增加，传统客户供应量影响有限。调研区域下游需求情况和预期表明，化工、金属镁和焦化作为配焦煤的需求仍然存在，但非电煤需求仍未完全恢复。调研时期产地价格走势和后市预期显示，产地价格在内蒙阿拉善事件后快速上涨，但由于市场适应，价格上行动力仍存。安全检查力度和对陕西煤矿生产的影响显示，煤矿生产受到安全检查和煤价形式和保供压力的影响。调研地区未来产能增长空间和潜力表明，榆林地区进一步核增矿井和产能有限，但尚未开发的煤炭资源储量仍然较大。投资建议是，内蒙煤矿安全大整治可能会对全国煤炭产量造成较大影响，导致供给端整体收缩，行业格局持续向好。煤炭板块自2022年9月以来已调整5个月，但煤企的高盈利稳定和持续性远超预期，板块性价比凸显。强烈看好煤、气产能扩容的广汇能源，低估值、高股息的山煤国际，以及高长协占比、高分红煤企的估值修复，重点推荐中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源等。
