纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 纸浆期货主力合约日间偏弱整理，下跌0.5%。现货市场承压下滑，局部地区针叶浆、阔叶浆价格跌50-150元/吨，下游纸厂采买热情提振有限。河北地区纸厂消耗前期原料库存为主，各家出货情况不一，当地浆价较为混乱，另外业者预期阔叶浆价格仍存下行可能，短期观望气氛浓郁。银星6850元/吨，月亮6950元/吨。 纸浆期货继续偏弱震荡，跌幅收窄，现货价格继续不同程度调整，银星6850元，俄针6550元，加针部分跌到7000以下，阔叶 浆跌至5500-5700元/吨，现货成交依然不强。国内上周的港口纸浆库存环比下降，总量不高，交易所期货库存小幅增加。供应方面，现实端矛盾仍存在，只是相比去年，今年供应回升的预期明显增强，特别是阔叶浆新产能投放量较大，对木浆市场整体供应的冲击较 强。针叶浆继续受罢工、原料供应紧张等问题的影响，短期内发货预计难有明显增加，阔叶浆新增产能投放后需要关注释放情况，二季度之后全球阔叶浆发货如果开始明显上升，对针叶浆市场将会产生进一步的利空。成品纸方面，国内纸厂近两周再度提涨，但落实情况还需时间验证，本周除文化纸小幅上涨外，白卡纸和生活用纸均走弱，终端消费改善不大，纸厂利润改善有限，对木浆采购积极性未有提升。 综合看，成品纸市场消费弱稳，纸厂虽开始涨价但落实待观察，低利润、弱出库下对纸浆采购热情偏低，相比年前，春节后现货市场明显转弱，导致高基差对现货产生明显利空，在此之下，纸浆期货运行区间下调至6400-6800元/吨，当前的主要支撑在于外盘美金报价仍较高以及近期汇率走低，暂时观望等待成品纸消费回暖及针叶浆现货止跌，空头持仓建议在跌破6400后逢低减仓。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 木浆现货市场价格承压下滑，局部地区针叶浆、阔叶浆价格稳中下滑50-150元/吨。河北地区纸厂消耗前期原料库存为主，各家出货情况不一，当地浆价较为混乱，另外业者预期阔叶浆价格仍存下行可能，短期观望气氛浓郁。 非木浆： 非木浆市场弱势运行。西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6500元/吨，漂白竹浆板部分成交 价格6000-6300元/吨；本色浆板成交价格参考4700-5300元/吨；甘蔗浆市场供应充足，广西地区漂白 甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元/吨，主流成交价格参考5500元/吨左右；苇浆市场价 格稳中略降，华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元/ 吨，漂白苇浆板报价参考5500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/2/27 7,500 7,200 7,200 6,900 6,900 6,900 6,850 6,500 6,800 2023/2/24 7,550 7,250 7,250 6,950 6,950 6,950 6,900 6,700 6,850 2023/2/23 7,550 7,300 7,300 7,000 7,000 7,000 6,900 6,700 6,900 2023/2/22 7,600 7,300 7,300 7,000 7,000 7,000 7,000 6,800 6,900 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 920 930 960 940 上期 940 940 930 900 940 950 940 920 折人民币 7,748 7,275 7,196 7,433 7,354 7,433 7,669 7,511 内外价差 -248 -75 -296 -533 -504 -933 -469 -611 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/2/27 5,700 5,700 5,700 5,500 5,500 5,500 1,000 2023/2/24 5,800 5,800 5,800 5,650 5,650 5,650 1,050 2023/2/23 5,800 5,800 5,800 5,650 5,650 5,650 1,050 2023/2/22 5,800 5,800 5,800 5,650 5,650 5,650 1,150 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸市场行情稳中有弱，纸企出货节奏略有放缓，供需博弈盘整。北方地区纸企开工依旧高位运行，纸企出货节奏一般，产销盘整观望，木浆大洲原纸价格参考7800元/吨，少数要价略高；华中地区纸价暂稳观望，纸企高价出货节奏一般，开工较好；川渝地区纸价暂稳整理，出货节奏尚可，部分库存仍存压力。 白卡纸： 白卡纸市场重心继续下滑。规模企业维持稳盘观望，华中地区企业价格稳中下调，市场开工基本稳定。下游订单较淡，随用随拿为主，贸易商出货承压，足克平张价格部分低价已跌破5000元/吨。市场供应过剩，需求跟进不足，市场后市看法谨慎偏空。 文化纸： 双胶纸市场短线维稳。成本面纸浆价格弱势运行，支撑一般。规模纸厂企稳为主；中小纸厂订单平稳，价格稳定。下游经销商订单增量略显有限，市场重心多区间整理，观望气氛较浓。铜版纸市场暂无波动。纸企多以挺价为主，仍有一定库存压力。下游经销商成交有限，信心略有不佳，价格区间整理为主，交投稍显僵持。下游印厂适量备货，需求面支撑有限。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2304 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 4月-5月 2023-02-27 6,492 2,924 12,208 6,476 130,516 151,367 16 2023-02-24 6,516 3,611 13,295 6,508 177,864 152,755 8 涨跌 -24 -687 -1,087 -32 -47,348 -1,388 8 涨跌幅 -0.37% -19.03% -8.18% -0.49% -26.62% -0.91% - 0 纸浆期货月间价差 05-09月04-05月 -500 4000 期现价差rhs 纸浆期现货价格走势 纸浆期货银星现货价 数据来源：wind、方正中期期货 8000 1,500 500 7000 1,000 400300 6000 500 200 5000 0 100 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图2-1：纸浆期现货价格走势图2-2：纸浆期货月间价差数据来源：卓创资讯、Wind、方正中期期货数据来源：Wind、方正中期期货 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月2日 1月17日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月12日 4月26日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月19日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 1月3日 1月16日 1月30日 2月13日 2月26日 3月12日 3月28日 4月14日 4月29日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 银星04合约基差银星 银星05合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 图2-3：纸浆期货基差 数据来源：Wind、方正中期期货 针叶浆内外价差：银星即期 纸浆期货与银星进