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2022年,公司营收同比增长33%,归母净利润同比增长85%,扣非归母净利润同比增长139%。公司通过精准减促和费用投放多样化提高费用转化率,减促降费有效缓解成本压力,毛利率提升至34%。22年经销商渠道稳健增长,定制餐调渠道略有受损,华东市场快速发展。23年有望持续推进渠道优化,实现超越行业的增长。我们维持“买入”评级。