万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2023年03月02日星期四 概览 深证成指 11,914.32 1.11% 周三A股两市震荡上行，上证指数收涨1.0%，深证成指收涨1.11%， 沪深300 4,126.94 1.41% 创业板指上涨0.61%，恒生指数大幅上涨4.21%，两市成交额回暖至 科创50 994.63 0.42% 9189亿元，北向资金转为净流入70.1亿元。通信、计算机、传媒行 创业板指 2,443.95 0.61% 业领涨，华为HMS、虚拟人、操作系统、web3.0、大数据等概念指数 上证50 2,773.65 1.33% 领涨，数字经济主线走强，ChatGPT反弹，工信部提出将深入实施千 上证180 8,716.30 1.35% 兆城市建设行动，聚焦5G、人工智能、智能网联汽车等。纺织服装、 上证基金 6,723.87 1.00% 医药、电力设备及新能源、综合行业小幅收跌。资金跨月后，流动性 国债指数 199.32 0.02% 明显改善，人民币汇率持续升值，“破7”压力缓解。我国2月PMI数据继续上行，好于市场预期，企业复工复产、复商复市提速。两会召 国际市场表现 开前夕，市场情绪升温。 指数名称 收盘 涨跌幅% 国新办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，财政部相关负 道琼斯 32,661.84 0.02% 责人表示，2023年积极的财政政策加力提效，将适度加大财政政策 S&P500 3,951.39 -0.47% 扩张力度，不断提升政策效能。尽快研究明确税费优惠政策，为企业 纳斯达克 11,379.48 -0.66% 纾困，多渠道增加居民收入，2023年新能源汽车继续免征车辆购置 日经225 27,516.53 0.26% 税。工信部有关负责人表示，将进一步推进新型工业化建设，优化产 恒生指数 20,619.71 4.21% 业结构，加大力度支持专精特新企业发展，计划培育100家左右中小企业特色产业集群。今年还将深入实施千兆城市建设行动，全面推进 美元指数 104.39 -0.57% 6G技术研发。行业方面可以关注：1）两会即将召开，关注稳增长相关板块内盈利能力稳定的央企、国企。2）自主可控及产业政策支持下，行业景气度较高的计算机、芯片等行业。 主持人:于天旭Email:yutx@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 3,312.35 1.00% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 研报精选 宏观：生产消费快速回温，经济动能有所提振 广电运通（002152）：业绩稳健增长，持续中标大单 核心观点 周三A股两市震荡上行，上证指数收涨1.0%，深证成指收涨1.11%，创业板指上涨0.61%，恒生指数大幅上涨4.21%，两市成交额回暖至9189亿元，北向资金转为净流入70.1亿元。通信、计算机、传媒行业领涨，华为HMS、虚拟人、操作系统、web3.0、大数据等概念指数领涨，数字经济主线走强，ChatGPT反弹，工信部提出将深入实施千兆城市建设行动，聚焦5G、人工智能、智能网联汽车等。纺织服装、医药、电力设备及新能源、综合行业小幅收跌。资金跨月后，流动性明显改善，人民币汇率持续升值，“破7”压力缓解。我国2月PMI数据继续上行，好于市场预期，企业复工复产、复商复市提速。两会召开前夕，市场情绪升温。 国新办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，财政部相关负责人表示，2023年积极的财政政策加力提效，将适度加大财政政策扩张力度，不断提升政策效能。尽快研究明确税费优惠政策，为企业纾困，多渠道增加居民收入，2023年新能源汽车继续免征车辆购置税。工信部有关负责人表示，将进一步推进新型工业化建设，优化产业结构，加大力度支持专精特新企业发展，计划培育100家左右中小企业特色产业集群。今年还将深入实施千兆城市建设行动，全面推进6G技术研发。行业方面可以关注：1）两会即将召开，关注稳增长相关板块内盈利能力稳定的央企、国企。2）自主可控及产业政策支持下，行业景气度较高的计算机、芯片等行业。 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 研报精选 生产消费快速回温，经济动能有所提振 ——2月PMI数据点评 事件：2月，中采制造业PMI52.6%，较上月继续上行2.5个百分点，非制造业PMI 由54.4%上行为56.3%。 制造业PMI超季节性上行，经济延续回暖，复工复产提速。PMI延续处于荣枯线以上，依然超季节性上行。稳增长政策支持下，生产有所上行。2023年农历春节在1月22日，2月劳动力陆续返乡复工，疫情已经度过感染高峰期，生产修复力度环比强于1月。 需求边际修复，供给端持续扩张，出口表现回暖，经济整体动能升温。生产指数上涨6.9个pct至56.7%，新订单、新出口订单分别上行3.2、6.3个pct至54.1%、52.4%。春节后，生产端快速回暖，新出口订单延续上行，美国经济尚未进入衰退阶 段，预期一季度出口仍具韧性。木材加工及家具制造、金属制品、电气机械器材等行业的生产、新订单指数均升至60%以上高位景气区间，行业产需活跃度回升。 企业产销价格水平有所回升。铜价较1月有所上行，原油价格区间震荡，钢铁和下游行业涨幅更为明显。厂家对原料端上涨承担的压力阶段性增加，出厂价格涨幅高于原材料价格涨幅，并保持连续上行，原材料和出厂价价差有所收窄。原料端价格的上涨部分传导至下游。 原材料、产成品库存累积。产成品累库高于原材料，部分受到春节等季节性因素影响。原材料价格再度反弹影响下，企业补库意愿也有所回落。 中小型企业PMI重回荣枯线以上，企业信心继续走强。生产回暖，小型企业新出口订单、新订单反弹最为显著，但小型企业成本压力依然相对较大。大型企业吸纳了更多的就业。 建筑业PMI上行，服务业逐步修复。地方政府“全力拼经济”带动下，2月各地工程项目陆续开、复工，基建项目落实到位，基建投资预期上半年保持稳健。疫情过峰后，消费场景逐步恢复，服务业表现逐步回暖。 出口表现不弱，基建稳增长、消费修复下托举PMI上行，但需求端修复速度慢于生产端。BCI企业销售和利润前瞻指数持续上行，政策宽信用有待陆续流向实体，企业融资环境持续好转。上半年PMI仍将保持上行惯性，二季度经济动能提速预期将强于一季度。而随着美联储政策收紧，美国经济增速面临转缓压力，出口仍面临一定不确定性。风险因素：房地产销售持续偏弱，出现传播性更强的新变种疫情毒株，海外经济收 紧超预期导致衰退压力加剧。 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 业绩稳健增长，持续中标大单 ——广电运通（002152）点评报告 报告关键要素: 2月27日晚，公司发布2022年度业绩快报。公司实现营业总收入75.01亿元，同比增长10.61%；实现归属于上市公司股东的净利润8.26亿元，同比增长0.16%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.93亿元，同比减少3.26%。 投资要点: 全年业绩稳健增长，海外业务拓展顺利：公司2022全年收入在疫情影响下实现稳健增长，营业利润同比增长10.32%，主营业务经营情况良好。四季度公司海外业务进一步突破。根据公司2022年12月的公告，公司两家孙公司分别与土耳其、墨西哥的第一大金融机构签订金融设备重大合同，合同金额分别约为1.96亿、1.83亿人民币。公司在中东、拉美地区品牌认知度和市占率持续提升，带动公司海外业务的快速增长，海外业务的拓展将会是公司未来业绩增长的重要驱动力。 拟收购中金支付，金融科技领域协同效应突出：2022年11月，公司公告拟收购中金支付90.01%股权。中金支付持有全国范围的互联网支付牌照，是国内B端支付领域的主要服务商。通过本次收购，公司能够在金融科技领域协同中金支付在B端支付领域的优势资源，将支付业务与公司深耕的城市服务、供应链金融、跨境支付等诸多业务场景相结合，进一步加强在银行及政府金融科技领域的布局，丰富产品及解决方案。同时，以支付业务为切入点，有利于公司加快数字人民币在B端支付场景的建设，进一步夯实公司在数字人民币领域的卡位优势。 增资广州数据交易所，把握数据要素市场化机遇：2022年12月，公司公告参与广州数据交易所有限公司增资，增资后持股比例达到10.5%，位列第三大股东。数据交易作为数据要素市场化的核心环节，在政策的大力支持下有望成为各地方政府的发展重点，后续各大数据交易所的产品创新和交易情况也将是市场关注重点。公司前瞻性投资数据交易所，在数据要素市场快速发展的背景下有望获得持续关注。 再次中标大额订单，非现金设备获大行认可：2月24日，公司公告成为中国农业银行股份有限公司2022年超级柜台项目的中标候选人，项目总金额4.25亿元。公司智能金融设备已入围六大国有银行、12家股份制银行及各大城商农信。本次中标显示公司非现类设备进一步获得国有大行客户的认可，将提升公司在非现智能设备领域的市场份额，巩固行业领先地位。 盈利预测与投资建议：公司四季度以来接连中标大单，为23年业绩提供有力保 障。根据公司业绩快报，结合在手订单情况，调整盈利预测，预计公司2022-2024年营 业收入分别为75.01/83.68/92.13亿元，净利润分别为8.25/9.26/10.40亿元，对应 2023年2月28日的收盘价PE分别为32.26x/28.73x/25.57x，维持“增持”评级。风险因素：数字人民币落地进展不及预期；金融信创推进不及预期；市场竞争加 剧；技术研发不及预期；汇率波动风险。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行