橡胶日报：多空分歧加大，胶价区间震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要全球原料供应缩量，主流原料价格近3年同比仍处于偏低价位，轮胎开工率高位运行，社会库存小幅累库，总体库存趋稳，多空分歧加大，橡胶震荡运行。核心观点■市场分析期现价差：2月27日，RU主力收盘12495元/吨（-95），NR主力收盘价10095元/吨（-165）。RU基差-595元/吨（-5），NR基差-146元/吨（+152）。RU非标价差1370元/吨（-20），烟片进口利润-998元/吨（-132）。现货市场：2月27日，全乳胶报价11900元/吨（-100），混合胶报价11125元/吨（-75），3L现货报价11550元/吨（-75），STR20#报价1430美元/吨（-15），丁苯报价11900元/吨（0）。泰国原料：生胶片无报价，杯胶40.30泰铢/公斤（-0.3），胶水51.0泰铢/公斤（+0.7），烟片51.60泰铢/公斤（+0.1）。国内产区原料：国内全面停割暂无报价截至2月24日：交易所总库存197977（-201），交易所仓单186970（+140）。截止2月23日，国内全钢胎开工率为68.89%（+1.31%），国内半钢胎开工率为73.66%(+1.94%）。观点：供应端，全球原料供应缩量，主流原料价格持续小幅累涨，原料价格近3年同比仍处于偏低价位，临近3月，关注云南产区胶树生长和开割落地情况；需求端，终端需求逐步恢复支持轮胎开工率高位运行；库存方面，交易所库存没有继续累库，社会库存小幅累库，总体库存趋稳。近月合约临近交割月空头交货意愿偏强，短期压制盘面，RU与非标价差继续收窄，盘面多空分歧加大，橡胶震荡运行。策略中性，全球原料供应季节性淡季支撑胶价，轮胎开工率环比上涨，胶价继续下跌驱动力有限，橡胶震荡运行为主，关注逢低买入机会。风险国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等期货研究报告|橡胶日报2023-02-28多空分歧加大，胶价区间震荡研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/2/27请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/7目录策略摘要............................................................................................................................................................错误！未定义书签。核心观点............................................................................................................................................................错误！未定义书签。图表图1:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................3图2:泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................3图3:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................3图4:STR20#加工利润丨单位：美元/吨..........................................................................................................................................3图5:泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................3图6:云南原料盘面利润丨单位：元/吨...........................................................................................................................................3图7:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图8:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图9:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................4图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................4图12:RU-NR丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图13:泰标-马标（现货）丨单位：美元/吨.....................................................................................................................................5图14:泰标-印标（船货）丨单位：美元/吨...................................................................................................................................5图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................5图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................5图17:全钢胎成品库存丨单位：万条...............................................................................................................................................5图18:半钢胎成品库存丨单位：万条..............................................................................................................................................5图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................6图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................6 橡胶日报丨2023/2/27请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/7图1:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤图2:泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院图3:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤图4:STR20#加工利润丨单位：美元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院图5:泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨图6:云南原料盘面利润丨单位：元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 橡胶日报丨2023/2