家电行业周报：石头进军新品类，发布分子筛洗烘一体机H1

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年02月26日 石头进军新品类，发布分子筛洗烘一体机H1 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 2%-3%-9%-14%-19% -25% 2022/022022/052022/082022/112023/02 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 家电行业周报 ►行情数据 根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅+3.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.3%/+3.4%/+4.9%/+6.4%。年初至今家电板块累计涨跌幅+10.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+7.3%/+18.8%/+15.6%/+15.9%。 ►重点公司动态 【石头科技】进军新品类，发布分子筛洗烘一体机H1 2023年2月24日，石头科技推出新品分子筛洗烘一体机H1，相较售价大于3000元的同段位TOP机型，1）首次将分子筛低温烘干技术引进洗衣机，利用固体吸附原理，无需加热水分子，实现高效低能耗干衣以及更好的静音效果。2）获得羊毛真丝洗烘双认证，低温分子筛烘干有效防止羊毛真丝变形褪色。3）获得国标洗净A+认证，洗净比高于1.1，实现业内领先。4）支持微干/普通/超干三种烘干模式，满足不同面料衣物和不同穿衣场景的多样化需求。5）对标业内龙头大转速洗衣机，甩干转速1400转/分。6）推出25种智能洗烘程序，净衣洗烘满足日常需求，健康洗烘能有效除菌除螨防过敏，专衣洗烘满足各种衣物的特殊需求。 【极米科技】极米发布高端投影新品H6，H系列迎来4K时代2023年2月20日0点，极米上线高端投影新品H6，预售 价6999元，到手价6499元。1）分辨率：首次将4K分辨率带入H系列产品。2）亮度：1200CCB亮度，兼顾亮度和色彩品质。3）处理器：搭载0.47英寸DMD芯片，CPU为高性能的MT9669。4）投影参数：搭载光学变焦的极米MAVII鹰眼3.0Pro系统，智能调节镜头焦距，投射比在1.2-1.5之间自由调节，画质损失减少36%，房间适应性提升25%。5）蓝牙连接：支持双蓝牙耳机连接。6）开机速度：4秒开机，极速响应。7）重量体积：相较于H5重量/体积为4.12kg/228*246*157mm，H6的重量/体积为3.04kg/213*218*143mm，实现小空间轻量化。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。 正文目录 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点公司动态9 6.风险提示10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额及增速5 图5空调线下销售额及增速5 图6冰箱线上销售额及增速6 图7冰箱线下销售额及增速6 图8洗衣机线上销售额及增速6 图9洗衣机线下销售额及增速6 图10油烟机线上销售额及增速7 图11油烟机线下销售额及增速7 图12集成灶线上销售额及增速7 图13集成灶线下销售额及增速7 图14扫地机器人线上销售额及增速8 图15扫地机器人线下销售额及增速8 图16铜铝价格（美元/吨）8 图17DCE塑料结算价（元/吨）8 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数9 图20人民币汇率9 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.2.20-2023.2.26）家电板块周涨幅+3.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.3%/+3.4%/+4.9%/+6.4%。年初至今家电板块累计涨跌幅+10.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+7.3%/+18.8%/+15.6%/+15.9%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W08（奥维口径为2023.2.13-2023.2.19）空调销售开始渠道分化，线上由正转负，销额同比-55.9%，线下延续大幅上升态势，销额同比+343.44%；均价方面延续渠道分化态势，线上均价同比-15.45%，线下均价继续微调上涨，同比+9.08%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为29.62%、21.91%、12.42%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W08（奥维口径为2023.2.13-2023.2.19）冰箱持续上行。冰箱销额线上同比+41.17%，线下销额同比+123.2%；均价方面，冰箱价格渠道分化，线上均价微调下探，同比-3.15%，线下均价延续上升，同比+27.35%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为41.44%、39.49%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W08（奥维口径为2023.2.13-2023.2.19）洗衣机渠道分化。线上销额承压，同比-37.08%，线下延续上升态势，销额同比+101.99%；价格方面对应销额渠道分化态势，线上、线下均价同比-9.79%、+28.43%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为34.3%、32.11%和10.35%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 厨电： 2023W08（奥维口径为2023.2.13-2023.2.19）油烟机市场渠道分化，线上销额同比由正转负，为-12.95%，线下销额延续大幅增长，同比+115.98%；均价方面对应销额渠道分化，线上、线下同比分别为-5.28%、+16.72%；线上老板、方太、美的为市占率top3，销额市占分别为19.84%、19.03%、13.36%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W08（奥维口径为2023.2.13-2023.2.19）集成灶同样表现为渠道分化，线上承压，销额同比-37.3%，线下延续上涨态势，销额同比+69.07%。均价方面，全渠道下探，线上、线下均价同比分别为-22.69%、-6.21%。市占率方面，帅丰营销端管理改善，销额市占率提升至20.16%，火星人、亿田市占率分别为14.81%、13.09%，位列第二第三。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 清洁电器： 2023W08（奥维口径为2023.2.13-2023.2.19）扫地机器人延续渠道分化，线上销额同比-11.23%，线下销额大幅上行，同比+99.93%；均价方面，线上、线下延续小幅上涨态势，同比分别为+3.28%、+2.61%。品牌表现方面，龙头科沃斯销额市占率45.49%，石头销额市占18.1%排名第二。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.2.24，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.2.17）分别-0.7%、 -1.2%；DCE塑料结算价环比+1.2%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，截至2023.2.24，CCFI综合指数环比上周（2023.2.17）-1.49%，其中美东航线、美西航线、欧洲航线分别-2.24%、-1.83%、-1.19%。美元兑人民币即期汇率环比+0.91%。 图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 5.重点公司动态 【石头科技】进军新品类，发布分子筛洗烘一体机H1 2023年2月24日，石头科技推出新品分子筛洗烘一体机H1，相较售价大于 3000元的同段位TOP机型，1）首次将分子筛低温烘干技术引进洗衣机，利用固体吸附原理，无需加热水分子，实现高效低能耗干衣以及更好的静音效果。2）获得羊毛真丝洗烘双认证，低温分子筛烘干有效防止羊毛真丝变形褪色。3）获得国标洗净A+认证，洗净比高于1.1，实现业内领先。4）支持微干/普通/超干三种烘干模式，满足不同面料衣物和不同穿衣场景的多样化需求。5）对标业内龙头大转速洗衣机，甩 干转速1400转/分。6）推出25种智能洗烘程序，净衣洗烘满足日常需求，健康洗烘能有效除菌除螨防过敏，专衣洗烘满足各种衣物的特殊需求。 【极米科技】极米发布高端投影新品H6，H系列迎来4K时代 2023年2月20日0点，极米上线高端投影新品H6，预售价6999元，到手价 6499元。1）分辨率：首次将4K分辨率带入H系列产品。2）亮度：1200CCB亮度，兼顾亮度和色彩品质。3）处理器：搭载0.47英寸DMD芯片，CPU为高性能的MT9669。4）投影参数：搭载光学变焦的极米MAVII鹰眼3.0Pro系统，智能调节镜头焦距，投射比在1.2-1.5之间自由调节，画质损失减少36%，房间适应性提升25%。5）蓝牙连接：支持双蓝牙耳机连接。6）开机速度：4秒开机，极速响应。7）重量体积：相较于H5重量/体积为4.12kg/228*246*157mm，H6的重量/体积为3.04kg/213*218*143mm，实现小空间轻量化。 【格力电器】2022年中期权益分派实施公告 格力电器2022年中期权益分派方案已获2022年12月28日召开的2022年第三次临时股东大会审议通过，方案内容为:拟以本利润分配预案披露时享有利润分配权的股本总额5,536,677,733股（总股本5,631,405,741股扣除公司回购账户持有的股 份94,728,008股）为基数，向全体股东