有色行业周报：云南减产及消费改善，铝价料走高

有色行业周报：云南减产及消费改善，铝价料走高 有色金属|行业简评报告|2023.02.25 评级：买入 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 16-Feb 6-Dec 25-Sep 15-Jul 4-May 21-Feb 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：铜铝市场供需双弱静待库存拐点 有色行业周报：美国1月非农就业数据大超预期金价高位回落 有色行业周报：国内工业金属季节性累库关注节后需求复苏节奏 核心观点 云南减产及消费改善，铝价料走高 美国1月PCE同比未能延续12月增长放缓的势头，增速回升到11月水平，环比创五个月最高增速，强化美联储继续加息预期，美元反弹，利空有色。1）铝：云南地区本次预计减产20%-22%电解铝建成产能， 约70-80万吨，且距离丰水期还有3个月时间，短期复产的可能性不大。另外，下游需求环比持续改善，库存增长速度放缓。在供给收缩、需求改善下，库存拐点有望加速到来，铝价料走高。2）铜：2月23日第一量子暂停巴拿马铜矿运营，关注停产时间，本周进口铜精矿现货加工费继续走低，在产矿山的生产干扰事件频发，将部分抵消新投扩建项目贡献的增量。需求持续改善，但改善程度不佳，精铜制杆企业周度开工率回落。国内电解铜社会库存本周持平前一周，关注能否转向去库。受美国通胀数据及美元走强影响，短期铜价或小幅回落。 需求不佳，锂盐价格继续走低 受宁德时代“锂矿返利”消息影响，本周锂盐价格延续下跌走势。正极厂采购需求仍较弱，部分厂家仍在检修或维持低开工率。整体来看需求不佳及预期转弱下，锂盐价格有望延续弱势。 内蒙古煤炭事故提升煤价，镁价先抑后扬 本周镁价先抑后扬，最低跌破2万1水平。下游需求仍然偏弱，拖累镁价。周内内蒙古煤炭事故，导致煤炭价格走高，成本支撑镁价反弹。不过镁价持续走高仍需等待需求改善。 美国高通胀持续，金价短期料继续承压 美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%，预期5%，前值5%；核心PCE物价指数1月同比上涨4.7%，预期4.3%，前值4.6%，其中消费者支出创2021年以来最大增幅。美国高通胀持续，支持美联储更长时间内保持加息立场，利多美元指数，金价短期料继续承压。 风险提示：国内需求恢复不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库10 3.3贵金属数据库16 4风险提示17 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.2.20-2023.2.24）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）7 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）7 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）8 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）8 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）9 图17电解铝产量（万吨）9 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）10 图21电解铜产量（万吨）10 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）12 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）12 图24碳酸锂工厂库存（吨）12 图25氢氧化锂工厂库存（吨）12 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）13 图29MB钴价格（万元/吨）13 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）14 图33硫酸镍产量（吨）、开工率14 图34金属镨钕价格（万元/吨）15 图35氧化镨钕价格（万元/吨）15 图36氧化镝价格（元/千克）15 图37氧化铽价格（元/千克）15 图38氧化镧价格（万元/吨）15 图39氧化铈价格（万元/吨）15 图40伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图41COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图42COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.2.20-2023.2.24)1 表2涨幅前五个股(2023.2.20-2023.2.24)2 表3跌幅前五个股(2023.2.20-2023.2.24)2 表4工业金属价格(2023.2.20-2023.2.24)5 表5小金属价格(元/吨，2023.2.20-2023.2.24)10 1有色板块行情一览 本周大盘涨幅为1.34%，有色板块整体跌幅为1.89%，相对大盘收益为0.55%。锂(中信)、钨(中信)、镍钴锡锑(中信)、铅锌(中信)、其他稀有金属(中信)、铝(中信)、铜(中信)分别下跌-6.56%、-4.16%、-4.09%、-2.87%、-2.05%、-1.41%、-0.2%，贵金属(中信)上涨0.01%。 76 5. 7 5 4. 8 4 3. 6 3. 6 321 1. 2. 7 42. 0 2. 9 0.2 1. 2. 1 3. 4 0 2. 0 0.4 1. 51. 51. 2 0. 1. 7 81. 2. 9 6 0. 90. 1. 6 0 -1-2 -1. 7 -0. 9-0. 9 -0. 8 -3 食石纺建钢轻医传煤家消通基商建国机交汽非银电计有农房电品油织材铁工药媒炭电费信础贸筑防械通车银行力算色林地子 图1本周各板块涨幅（%，2023.2.20-2023.2.24） 0 电力 饮石料化 服装 制造 者服 化零军工售工 运行及机金输金公属 牧渔 产设备 务 融用 事业 及新能源 资料来源：Wind，首创证券表1子板块涨跌幅情况(2023.2.20-2023.2.24) 代码名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI贵金属(中信) 0.01 9.46 6.13 CI005214.WI铜(中信) -0.20 8.55 -11.89 CI005218.WI铝(中信) -1.41 12.30 -6.99 CI005215.WI铅锌(中信) -2.87 9.59 -7.29 CI005400.WI镍钴锡锑(中信) -4.09 7.15 -31.07 CI005401.WI钨(中信) -4.16 10.48 8.59 CI005402.WI锂(中信) -6.56 5.09 -21.38 CI005403.WI其他稀有金属(中信) -2.05 14.84 2.92 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，龙磁科技、吉翔股份、明泰铝业、天通股份、大地熊领涨；龙磁科技上涨18.74%，收于48.85元/股；吉翔股份上涨-0.99%，收于14.98元/股；明泰铝业 上涨2.09%，收于19.09元/股；天通股份上涨-0.4%，收于12.31元/股；大地熊上涨0.69%，收于52.54元/股。 相关个股标的中，*ST荣华、深圳新星、中矿资源、金力永磁、金钼股份领跌；*ST荣华下跌-15.91%，收于0.74元/股；深圳新星下跌-3.7%，收于22.41元/股；中矿资源下 跌-3.25%，收于22.89元/股；金力永磁下跌-3.06%，收于32.68元/股；金钼股份下跌-2.54%， 收于13.79元/股。 表2涨幅前五个股(2023.2.20-2023.2.24) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 300835.SZ 龙磁科技 48.85 2.453491507 51.23 0.95 2 600331.SH 宏达股份 3.45 5.338078292 64.86 0.05 3 600766.SH 园城黄金 18.82 -7.428903076 60884.48 0.00 4 300811.SZ 铂科新材 94.93 4.873432695 62.32 1.52 5 002540.SZ 亚太科技 6.61 3.512014787 12.08 0.55 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.2.20-2023.2.24) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 600311.SH *ST荣华 0.74 2.542372881 -1.47 -0.50 2 603978.SH 深圳新星 22.41 2.734778122 189.51 0.12 3 002738.SZ 中矿资源 75.07 8.852127794 15.02 5.00 4 300748.SZ 金力永磁 32.68 5.441081777 34.74 0.94 5 601958.SH 金钼股份 13.79 7.297297297 32.01 0.43 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【ILZSG：12月全球铅市转为供应短缺6100吨】国际铅锌研究小组ILZSG公布的数据显示，去年12月全球铅市转为供应短缺6,100吨，上个月修正后为供应过剩9,200吨。此前，ILZSG报告称11月供应过剩10,700吨。数据显示，2022年全年，全球铅市供应短缺99,000吨，2021年为过剩44,000吨。来源：SMM 【英联股份：2023年拟投建10条复合铜箔和1条复合铝箔生产线】英联股份近期在接受调研时表示，公司投资30.89亿元投资新能源汽车动力锂电池复合铜箔、复合铝箔项目，项目分为2期，建设期约3年，总计投资建设100条复合铜箔和10条复合铝箔生产线。2023年投资建设10条复合铜箔和1条复合铝箔生产线。来源：SMM 【加拿大特斯拉多金属矿钻探获新发现】弗兰矿业公司宣布其在加拿大萨斯喀彻温省的特斯拉铜锌金银发现2023年初步钻探结果。该矿位于麦克尔维纳湾矿床以北300米。几个见矿品位远高于麦克尔维纳湾矿床储量估算品位。麦克尔维纳湾矿床矿石储量为2570万吨，铜当量品位2.51%。来源：SMM 【2022年厄瓜多尔矿产品出口大幅增长】据Mining.com网站援引路透社报道，厄瓜多尔能矿部17日宣布，2022年该国矿产品出口额为27.8亿美元，较2021年的20.9亿美 元增长32.6%，主要得益于两大矿山完全达产。未来两年，随着几个新的矿业项目投产，包括澳大利亚索尔黄金公司的卡斯卡维尔铜矿，厄瓜多尔政府希望2025年矿产品出口额能够再增加40亿美元。来源：SMM 【印度：2022年对铜需求同比增27.5%绿色转型面临铜短缺难题】铜是促进绿色转型的重要金属，而印度在自2018年成为铜的净进口国之后，该国的绿色转型面临着铜短缺的难题。据BQPrim消息，由于印度目前是铜的净进口国，它可能会面临短缺或无法在2030年之前实现30%的电动汽车愿景。来源：SMM 【年产35万吨的Cobre铜矿停产全球铜矿供应格局将变？】据第一量子官网信息显示，第一量子周四宣布，其子公司MineraPanamáS.A.已暂停CobrePanamá矿的矿石加工业务。造成运营中断的原因是巴拿马海事局控该公司规模校准不当，暂停其在PuntaRincón港进行铜精矿装载作业。来源：SMM 【Nevada拟第三季度重启PumpkinHollow铜矿