有色行业周报：供给端忧虑增加&持续去库，铝价料走高

` 有色行业周报：供给端忧虑增加&持续去库铝价料走高 有色金属|行业简评报告|2023.04.23 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.4有色金属 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 20-Apr 7-Feb 27-Nov 16-Sep 6-Jul 25-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：美联储年内降息预期强化金价大幅走高 有色行业周报：供需结构改善铝价料震荡走高 有色行业周报：需求旺季来临铜铝有望偏强运行 核心观点 供给端忧虑增加&持续去库铝价料走高 美国通胀高位韧性依然较强，美联储部分官员支持继续加息，5月加息25bp预期强化，不过高频经济数据显示美国经济走弱，市场依然预计年内启动降息。美元整体表现偏弱，提振有色整体表现。1）铝：云南地区依然维持干旱，电解铝厂暂无复产计划，维持2月底减产后产能运行。青海地区发布迎峰度夏用电预案，涉及夏季高峰期电解铝等行业限电要求，市场对铝供给忧虑增加。本周国内电解铝社会库存持续去化，支撑铝价有望走高。2）铜：秘鲁2月铜产量同比增长11.6%，进口铜精矿现货TC加工费连续走高，本周铜精矿进口TC现货指数报84.36，铜精矿供应相对宽松。需求虽处于传统旺季，但表现一般，且精废价差处于高位，废铜替代精铜优势上升。供需对铜价支撑不足，不过美元走弱，铜价料震荡偏弱。 锂盐厂出货改善碳酸锂或逐步筑底回升 本周碳酸锂价格延续跌势，但跌幅缩窄，电池级碳酸锂降至18万元/吨以下水平。锂盐价格经历连续大幅下跌后，存在企稳迹象，下游入市采购增多。不过终端消费未见明显改善，库存仍较高，价格大幅回升仍需等待。 府谷兰炭整改暂无进一步消息镁价冲高回落 本周镁价高位快速回落，主流地区价格回升至2.3万元/吨附近，临 近4月底府谷地区兰炭企业尚未收到拆除整改的进一步消息。不过6 月底单炉7.5万吨以下的兰炭产能将全部拆除，5、6月供给端预计仍将受到影响。需求端整体依然偏弱，尤其是出口，且金属镁库存处于高位，对镁价上方高度形成压制。整体来看，供给存在减产预期，镁价表现好于3月但上方高度有限。 美联储料5月维持加息节奏，金价走低 美国通胀高位存韧性下，有美联储官员支持加息至5%以上并维持高位一段时间，市场预计美联储5月加息25基点的预期升温，不过高频经济数据显示，美国经济走弱，加息对经济影响存在滞后性，市场仍然预计年内可能因经济考虑而启动降息，因此对金价保持中长期看多观点，短期或高位震荡。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库16 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.4.17-2023.4.21）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（美元/磅）12 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.4.17-2023.4.21)1 表2涨幅前五个股(2023.4.17-2023.4.21)2 表3跌幅前五个股(2023.4.17-2023.4.21)2 表4工业金属价格(2023.4.17-2023.4.21)5 表5小金属价格(元/吨，2023.4.17-2023.4.21)9 1有色板块行情一览 本周大盘跌幅为-1.11%，有色板块整体跌幅为-3.88%，相对大盘收益为-2.77%。贵金属(中信)、铜(中信)、铝(中信)、铅锌(中信)、镍钴锡锑(中信)、钨(中信)、锂(中信)、其他稀有金属(中信)分别下跌-5.47%、-3.08%、-2.72%、-4.11%、-3.38%、-3.6%、 -3.44%、-1.5%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.4.17-2023.4.21） 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 3.8 1.41.4 -0.3-0.3-0.6-0.7-0.7-1.1-1.2-1.2 -1.6-2.0-2.6-2.6 -2.8-3.0-3.1-3.4-3.6-3.8-3.9-3.9 -4.0-4.3-4.7 -5.2-5.6-5.9 -9.4 家煤银食通电炭行品信 饮料 建非石筑银油 行石 金化融 国交农防通林军运牧工输渔 纺电电织力力服及设装公备 用及 事新 业能源 传钢机媒铁械 商轻汽贸工车零制 售造 计有建算色材机金 属 医基房综药础地合化产 工 消电综费子合者金 服融 务 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.4.17-2023.4.21) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) -5.47 27.67 21.96 CI005214.WI 铜(中信) -3.08 11.48 6.82 CI005218.WI 铝(中信) -2.72 10.45 11.95 CI005215.WI 铅锌(中信) -4.11 14.02 7.39 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -3.38 -2.39 -7.84 CI005401.WI 钨(中信) -3.60 -1.72 26.79 CI005402.WI 锂(中信) -3.44 -5.48 -0.16 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) -1.50 12.43 21.16 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，豪美新材、洛阳钼业、锡业股份、合金投资、铜陵有色领涨；豪美新材上涨5.75%，收于16.54元/股；洛阳钼业上涨2.81%，收于6.59元/股；锡业股份上涨2.61%，收于15.72元/股；合金投资上涨2.42%，收于9.75元/股；铜陵有色上涨1.79%，收于3.42元/股。相关个股标的中，园城黄金、东方锆业、深圳新星、银泰 黄金、大地熊领跌；园城黄金下跌-16.73%，收于13.54元/股；东方锆业下跌-15.47%， 收于7.32元/股；深圳新星下跌-13.77%，收于17.29元/股；银泰黄金下跌-13.58%，收 于12.03元/股；大地熊下跌-10.34%，收于41.43元/股。 表2涨幅前五个股(2023.4.17-2023.4.21) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 002988.SZ 豪美新材 16.54 5.75 -30.83 -0.54 2 603993.SH 洛阳钼业 6.59 2.81 23.46 0.28 3 000960.SZ 锡业股份 15.72 2.61 19.22 0.82 4 000633.SZ 合金投资 9.75 2.42 794.35 0.01 5 000630.SZ 铜陵有色 3.42 1.79 13.19 0.26 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.4.17-2023.4.21) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 600766.SH 园城黄金 13.54 -16.73 43803.18 0.00 2 002167.SZ 东方锆业 7.32 -15.47 57.31 0.13 3 603978.SH 深圳新星 17.29 -13.77 146.22 0.12 4 000975.SZ 银泰黄金 12.03 -13.58 29.71 0.40 5 688077.SH 大地熊 41.43 -10.34 22.34 1.85 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【智利矿业部长：预计当地铜业目前“产量下滑”的状况将在未来几年出现回升】智利矿业部长表示，预计当地铜业目前“产量下滑”的状况将在未来几年出现回升；预计今年铜价与智利铜业委员会预测的每磅3.85美元相比不会有太大变化。与行业的对话有助于缓解对税制改革和新宪法计划的担忧。来源：SMM 【秘鲁2月铜产量回升11.6%CerroVerde成秘鲁最大铜矿山】2月份，塞罗贝尔德铜矿产量为36525吨，同比增长3.9%，成为秘鲁最大铜矿山。此前排名第一的安塔米纳铜矿产量为33417吨，下降0.2%。塞罗贝尔德铜矿由美国企业自由港麦克莫兰公司控股，而安塔米纳铜矿的主要股东为嘉能可、必和必拓、泰克资源公司和三菱公司。前两个月，塞罗贝尔德铜矿产量为74600吨，占全国产量的20.1%。秘鲁能矿部预计，今年该国矿山铜产量将达到280万吨。矿山生产总体上回归正常。来源：SMM 【智利矿业部批准英美集团LosBronces铜矿扩建项目环境许可】智利政府部长级委员会周一批准了英美资源集团在该国LosBronces项目30美元扩建工程的环境许可证。扩建项目将扩大目前的LosBronces露天矿坑，并通过从新的地下部分获取更高品位的矿石来取代未来的低品位矿石。扩建将使用现有的加工设施，不需要额外的淡水或尾矿储存设施。扩建将使矿山的寿命延长至2036年。LosBronces项目每年生产超过30万吨铜。来源：SMM 【因干旱缺水且矿石品位降低Antofagasta一季度铜产量环比下降25.4%】外电4月19日消息，智利矿业公司Antofagasta周三表示，3月当季铜产量较前一季度下降，因水资源供应减少且矿石品位降低。这家在伦敦上市的集团表示，第一季度铜产量为145,900吨，较去年第四季度下降25.4%，原因是其Centinela矿矿石品位下降，以及旗舰矿LosPelambres的运营受到智利干旱缺水的影响。来源：SMM 【哈萨克斯坦：一季度铜产量同比降14.5%一季度粗钢产量同比降15.3%】外电4月18日消息，哈萨克斯坦统计