汽车行业周报：乘用车消费逐步改善，新能源汽车快于行业回暖

行业研究 2023年2月27日 行业周报 标配乘用车消费逐步改善，新能源汽车快于行业回暖 ——汽车行业周报（2023/02/20-2023/02/26） 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 《汽车行业周报：吉利公布中高端系列“吉利银河”，关注自主品牌高端化突破-20230220》 《汽车行业周报：1月销量整体平淡，汽车出口维持高景气度-20230213》 《汽车行业周报：多地政策促进汽车消费，节后车市有望回暖-20230207》 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.66%；汽车板块整体上涨1.57%，涨幅在31个行业中排第16。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车 子板块分别变动2.73%、3.81%、3.11%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.65%、 1.46%、5.50%、1.42%、1.51%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动1.50%、6.18%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动- 0.13%、1.53%。 乘用车消费逐步改善，新能源汽车快于行业回暖。据乘联会，2月乘用车零售预计135万辆，环比+4.3%，同比+7.2%，新能源乘用车零售预计40万辆，环比+20.3%，同比 +46.6%，渗透率29.6%。节后乘用车销售环比回升趋势有望延续，政策层面，全国范围内促消费政策不断落地，重庆、湖南、上海、合肥等推出购车补贴，山东、长春、郑州、沈阳、常州、无锡等发放汽车消费券，广州等限牌城市增加购车指标。车企层面，年初新能源车企调价导致的消费者观望情绪逐步消退，理想L7、比亚迪秦PLUSDM-i、智己LS7等新车型相继上市，新能源汽车市场有望回归快速增长态势。 吉利银河发布新能源战略，打造智能纯电、智能电混两大系列。2月23日，吉利银河新能源战略正式发布，计划未来两年推出7款新车型，其中智能纯电E系列将推出银河E6、银 河E7、银河E8等3款车型，智能电混L系列将推出银河L9、银河L7、银河L6、银河L5等4款车型，其中银河L7、银河L6、银河E8三款车型将于今年二季度至四季度陆续交付。首款车型银河L7基于e-CMA智能电混架构打造，搭载新一代雷神电混8848、神盾电池安全系统等，可实现百公里加速6.9s、百公里亏电油耗5.23L、CLTC综合续航里程1370km；车机采用高通骁龙8155芯片、全新银河NOS；副驾配备16.2英寸大屏、顶置安全气囊等。同时，吉利银河发布神盾电池安全系统、新一代雷神电混8848、吉利银河智能驾驶方案、银河NOS操作系统等技术进展，新一代雷神电混引擎BHE15PLUS可实现44.26%热效率，扭矩提升12%，功率提升9%。 投资策略：2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注 智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商；重卡产业链，可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。 风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现4 3.行业数据跟踪6 3.1.乘联会周度数据6 3.2.原材料价格6 3.3.新车型跟踪7 4.上市公司公告8 5.行业动态9 5.1.行业政策9 5.2.企业动态9 6.风险提示10 图表目录 图1本周申万一级行业指数各版块涨跌幅（%）4 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）5 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）5 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）5 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）5 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）6 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）6 图11钢材现货价格（元/吨）6 图12铝锭现货价格（元/吨）6 图13塑料粒子现货价格（元/吨）7 图14天然橡胶现货价格（元/吨）7 图15纯碱现货价格（元/吨）7 图16正极原材料价格（元/吨）7 表1本周新车型配置参数7 表2本周上市公司公告8 1.投资要点 乘用车消费逐步改善，新能源汽车快于行业回暖。据乘联会，2月乘用车零售预计 135万辆，环比+4.3%，同比+7.2%，新能源乘用车零售预计40万辆，环比+20.3%，同比 +46.6%，渗透率29.6%。节后乘用车销售环比回升趋势有望延续，政策层面，全国范围内促消费政策不断落地，重庆、湖南、上海、合肥等推出购车补贴，山东、长春、郑州、沈阳、常州、无锡等发放汽车消费券，广州等限牌城市增加购车指标。车企层面，年初新能源车企调价导致的消费者观望情绪逐步消退，理想L7、比亚迪秦PLUSDM-i、智己LS7等新车型相继上市，新能源汽车市场有望回归快速增长态势。 吉利银河发布新能源战略，打造智能纯电、智能电混两大系列。2月23日，吉利银河新能源战略正式发布，计划未来两年推出7款新车型，其中智能纯电E系列将推出银河E6、银河E7、银河E8等3款车型，智能电混L系列将推出银河L9、银河L7、银河L6、 银河L5等4款车型，其中银河L7、银河L6、银河E8三款车型将于今年二季度至四季度陆续交付。首款车型银河L7基于e-CMA智能电混架构打造，搭载新一代雷神电混8848、神盾电池安全系统等，可实现百公里加速6.9s、百公里亏电油耗5.23L、CLTC综 合续航里程1370km；车机采用高通骁龙8155芯片、全新银河NOS；副驾配备16.2英寸大屏、顶置安全气囊等。同时，吉利银河发布神盾电池安全系统、新一代雷神电混8848、吉利银河智能驾驶方案、银河NOS操作系统等技术进展，新一代雷神电混引擎BHE15PLUS可实现44.26%热效率，扭矩提升12%，功率提升9%。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨0.66%；汽车板块整体上涨1.57%，涨幅在31个行业中排第 16。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动 2.73%、3.81%、3.11%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.65%、1.46%、5.50%、1.42%、1.51%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动1.50%、 6.18%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-0.13%、1.53%。 图1本周申万一级行业指数各版块涨跌幅（%） 1.57 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 煤炭钢铁 家用电器轻工制造国防军工 通信农林牧渔建筑装饰机械设备建筑材料纺织服饰计算机综合 石油石化 有色金属 汽车非银金融 银行房地产基础化工公用事业 环保电力设备交通运输 电子商贸零售社会服务医药生物 传媒食品饮料美容护理 -3 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 6.18 5.50 3.81 3.11 2.73 1.65 1.53 1.511.501.461.42 -0.13 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周坤泰股份（+61.08%）、晋拓股份（+46.91%）、威孚高科 （+23.23%）、星源卓镁（+21.57%）、菱电电控（+18.60%）涨幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 海马汽车长城汽车赛力斯上汽集团长安汽车广汽集团北汽蓝谷比亚迪 -505 中集车辆动力新科福田汽车一汽解放江淮汽车东风汽车江铃汽车中国重汽 7.99 5.34 3.38 1.77 1.58 1.32 0.16 -1.50 14.45 6.51 5.17 3.12 2.89 2.87 2.79 0.58 1005 101520 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 6.97 6.79 2.35 0.16 -1.82 -2.57 -4.97 宇通客车汉马科技金龙汽车中通客车安凯客车ST曙光亚星客车 -10-50510 坤泰股份晋拓股份威孚高科星源卓镁菱电电控中自科技亚通精工艾可蓝舜宇精工奥联电子 61.08 46.91 23.23 21.57 18.60 -5.69 -7.11 -8.89 -11.63 -37.77 -50050100 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 中国汽研大东方上海物贸国机汽车中国中期广汇汽车浩物股份北巴传媒 -0.45 -0.47 0.00 2.93 2.81 1.93 14.12 12.34 永安行新日股份林海股份上海凤凰春风动力力帆科技中路股份久祺股份 -0.21 -0.84 0.72 2.67 2.45 2.35 5.07 4.69 阿尔特德众汽车 -1.02 -1.86 -5 051015 爱玛科技-1.03 钱江摩托-1.18 -20 246 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1.乘联会周度数据 据乘联会，2月1-19日，乘用车市场零售73.0万辆，同比+16%，较上月同期-9%； 批发74.9万辆，同比+2%，较上月同期+1%。新能源汽车市场零售21.5万辆，同比 +43%，较上月同期-4%；批发28.4万辆，同比+37%，较上月同期下降+27%。 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）图10乘用车当周日均批发销量（万辆） 2010025 155020 10015 10 5-505 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 0-1000 200 150 100 50 0 -50 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 -100 乘用车厂家日均零售数量（万辆）同比（%，右轴） 乘用车厂家日均批发数量（万辆）同比（%，右轴） 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.2.原材料价格 图11钢材现货价格（元/吨）图12铝锭现货价格（元/吨） 8000 6000 4000 2000 0 2020-072021-072022-07 冷轧普通薄板1mm热轧普通薄板3mm螺纹钢φ25mm 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-072021-072022-07 A00铝 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图13塑料粒子现货价格（元/吨）图14天然橡胶现货价格（元/吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-072021-072022-07 聚乙烯聚丙烯ABS聚合MDI 2000