瑞达期货有色黑色晨会纪要观点

2023年2月17号晨会纪要观点 有色黑色 沪铜 隔夜沪铜2303大幅上涨。美国1月销售数据表现强劲，增强了美联储鹰派的预期，美元指数走强。基 本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升；但2月印尼铜矿因暴雨停产，引发供应担忧。铜市需求淡季来临，下游表现相对平淡，入市拿货意愿表现不佳，国内库存继续回升，并且现货升水也降至较低水平；而LME库存持稳运行，注销仓单有所下降，预计铜价震荡偏弱。技术上，沪铜2303合约测试69000关口压力，市场交投较为谨慎。操作上，建议逢高轻仓做空。 沪镍 隔夜沪镍2303小幅上涨。美国1月销售数据表现强劲，增强了美联储鹰派的预期，美元指数走强。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。近期镍价宽幅震荡，下游逢低采购为主，库存有小幅下降；而LME库存小幅下降，注销仓单小幅下降，预计镍价震荡调整。技术上，NI2303合约跌破60日均线支撑，持仓减量交投谨慎。操作上，建议暂时观望。 沪锡 隔夜沪锡2303大幅上涨。美国1月销售数据表现强劲，增强了美联储鹰派的预期，美元指数走强。基本面，上游锡矿进口量增加，加工费偏低局面有望得到改善，国内精锡产量维持较高水平，未来有增产可能。近期下游畏高少采，库存小幅增加，供需两淡局面，基差降至低位水平；近期海外市场采需较好，LME锡注销仓单上升，但库存小幅增加，预计锡价震荡调整。技术上，沪锡主力2303合约关注10日均线压力，持仓减量交投谨慎。操作上，建议轻仓空头思路。 不锈钢 隔夜不锈钢2303大幅回升。美国1月销售数据表现强劲，增强了美联储鹰派的预期，美元指数走强。上游镍铁进口量回升，国内库存大幅增加，镍铁价格承压；且精镍价格也承压回落，令成本端支撑减弱；不过当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深，叠加春节因素，钢厂预计将有明显减产。当前下游需求仍处淡季，下游提货意愿较少，库存继续录得增长，现货升水持稳运行，预计不锈钢价格震荡偏弱。技术上，SS2303 合约跌破60日均线支撑，持仓减量交投谨慎。操作上，建议暂时观望。 动力煤 动力煤市场稳定运行。主产区煤矿恢复生产，煤炭供应稳步回升，目前以保供长协及刚需采购为主，拉运车辆不多，煤矿产销不佳。进口方面，首批澳煤即将通关落地，煤炭进口有增加预期，近日新一期主力煤企外购价格大幅下调，国内煤价再承压。港口调入量增多，但下游观望情绪浓，采购意愿不高，工业用电回升缓慢，气温有所回暖，终端基建开工不及预期，需求整体承压。总体而言，动力煤供需偏宽，市场较为悲观。操作建议：观望。 锰硅 锰硅市场暂稳运行。原料锰矿弱势调整，锰硅厂家加速复产，供给增速较快。下游钢厂虽然开工也呈现上涨，但钢材表需增加不及往年，强预期未得到落实，交易情绪偏弱。河钢2月锰硅招标定价为7650元 /吨，环比减少50元/吨，锰硅需求边际改善，但市场仍偏向悲观，受制于终端建材需求缓慢启动，政策端对产业链的传导有待观察，钢厂开工缓慢，锰硅价格承压，期货盘面震荡。技术上，SM2305合约冲高回落，一小时BOLL指标显示开口走平，盘面在中轨附近震荡。操作上，以震荡思路对待，关注7700附近压力。 硅铁 硅铁市场暂稳运行。原料方面，硅石兰炭下调，硅铁现货价格支撑减弱，但对硅铁需求没有明显改善，市场较为悲观，不过近期宁夏停炉检修6台机器，产量下移，收窄价格下行空间。需求方面，成材成交依 然不及往年。河钢2月硅铁招标定价为8430元/吨，环比1月减少320元/吨，采购量为1466吨，环比上月 减少633吨，对市场交易情绪有一定打压，钢厂需求恢复不及预期。金属镁市场弱稳运行，下游采购需求也不佳。整体而言，硅铁基本面矛盾并不突出，近期波动推测主要受市场情绪及短期钢招提振，厂家利润不佳，后续或供需双弱。技术上，SF2305合约冲高回落，一小时KDJ指标显示三轨在80轴附近向下运行。操作上，激进者可尝试逢高短空。 焦煤 隔夜JM2305合约震荡上行，国内炼焦煤市场弱稳运行。煤矿加速复产，产地煤企多已恢复生产，煤炭供应稳步提升。下游利润不佳，但近期由于库存消耗较多，厂内库存偏低，低价煤成交增多，部分煤矿有。进口方面，通关车数环比上升，口岸市场采购较为积极。总体而言，目前供需偏宽，下游仍在观望，原料 煤有不同程度降价，后续需求恢复情况有待观察，短期焦煤仍将维持震荡行情。技术上，隔夜JM2305合约震荡上行，一小时BOLL指标显示开口扩大，K线试探上轨。操作上，短期以区间震荡思路对待，关注上方1920附近压力，若突破有望进一步上涨。 焦炭 隔夜J2305合约震荡上行，焦炭市现货暂稳运行。原料方面，矿区复产，煤炭供应逐渐恢复正常，由于成交不佳，部分高价煤小幅回调，焦企成本压力减缓，利润小幅修复，同时焦炭现货支撑减弱。需求方面，下游库存偏低，释放部分采购需求，需求边际改善，整体供需格局依然偏宽，投机机会不大，贸易商入场谨慎。港口方面，贸易集港回暖。整体来看，需求虽有增量但仍释放缓慢，预计下游保持缓慢复产，强预期弱现实拉锯，期货仍维持震荡。技术上，隔夜J2305合约震荡上行，一小时BOLL指标显示开口扩大，K线突破上轨。操作上，短线以偏强震荡思路对待，中长线可考虑布局空单。 沪铝 夜盘AL2303合约涨幅0.65%。宏观上，近期经济数据让市场不得不重新衡量，美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀，宏观承压。基本面上，云南省内电解铝厂减压产还未有明确文件落地，利多逐渐消化；需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨1.7个百分点，各板块开工率均有小幅上涨，铝板带、铝箔及建筑型材板块表现较好，有进入行业旺季的表现。库存上，国内外均处低位，国内电解铝锭社库累库趋势打破，库存出现拐点。现货方面，昨日沪铝移仓换月贴水走扩，加上低位反弹，现货市场整体成交向好。总体上，市场期待已久的库存拐点似乎到来，但供应端云南减产久未落地利多消化，加上宏观承压，或以震荡为主。操作上建议，沪铝AL2303合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 沪锌 夜盘zn2303合约涨幅0.31%。宏观上，近期经济数据让市场不得不重新衡量，美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀，宏观承压。基本面上，锌矿供应充足，大中型冶炼厂维持满负荷生产为主，精炼锌供应增量或较为可观。需求端，上周镀锌复产节奏较快，开工环比上涨，除少数镀锌企业检修，基本恢复正常生产，终端订单暂未有明显增加，在企业成品库容有限下，需注意终端订单兑现情况。库存上，国内外偏低。现货方面，昨日除广东锌市场采购情绪提振，市场交投活跃，其他市场成交一般，部分市场贸易商升水下调出货。操作上建议，沪锌zn2303合约短期空单可以设好止盈谨慎持有，注意操作节奏及风 险控制。 沪铅 夜盘pb2303合约跌幅0.53%。宏观上，近期经济数据让市场不得不重新衡量，美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀，宏观承压。基本面上，铅精矿有部分矿山暂未开工，市场流通货源未有明显增量；上周原生铅冶炼厂检修恢复，开工率环比增加5.32个百分点；再生铅复产节奏快，开工率环比增加6.48个百分点，但利润空间小，小部分企业有检修计划，后期供应增量或受限；铅蓄电池企业开工率上升。库存上，海内外低位，国内方面，春节期间的库存未完全消化，在交仓预期下，铅锭库存或维持增势。现货方面，昨日铅价仍是弱势，下游企业按需逢低采购，整体成交情况向好。操作上建议，沪铅pb2303合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 贵金属 夜盘沪市贵金属期价收涨，沪银涨幅更大。美国1月新屋开工低于预期及前值；公布的PPI数据增幅高于预期且初请失业金人数下降，加上众多美联储官员发表鹰派观点表示利率可能需要升至高于预期的水平，不得不让市场重新衡量，美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀的目的。操作上建议，短线轻仓震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制。 铁矿石 隔夜I2305合约震荡偏强，进口铁矿石现货报价上调。贸易商报价积极性一般，报价随行就市，个别贸易商有投机行为，钢厂则维持按需采购，由于钢厂高炉开工率持续回升，铁矿石现货需求增加预期较强，支撑矿价持续反弹。技术上，I2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。操作上建议，震荡偏多交易，注意风险控制。 螺纹钢 隔夜RB2305合约震荡偏强，现货市场报价继续上调。本期螺纹钢周度产量继续提升，库存量则延续增加，但增幅缩小，当前全国建材表观需求呈现明显回升态势，叠加炉料上行对螺纹钢期现货价格构成支撑。技术上，RB2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹。操作上建议，回调择机短多，止损参考4090。 热卷 隔夜HC2305合约震荡偏强，现货市场报价继续上调。本期热卷周度产量小幅下滑，同时库存量亦出现回落。本周全国热卷表观需求继续呈现回升态势，另外炉料整体保持强势支撑热卷期价上行。技术上，HC2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹。操作上建议，回调择机做多，止损参考4190。 工业硅 周四SI2308合约减仓回落，现货市场报价平稳。近日受周边品种上涨带动，叠加下游有机硅和多晶硅需求表现有向好趋势，支撑期现货价格持续走高，但供应压力下持续拉涨动力减弱，工业硅期价再度承压回调，短线行情仍有反复。技术上，SI2308合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。操作上建议，17500附近择机短多，止损参考17300。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。