瑞达期货有色黑色晨会纪要观点

2022年10月14号晨会纪要观点 有色黑色 动力煤 动力煤市场暂稳运行。受疫情防控影响，内蒙部分地区煤矿已经暂停销售，目前产区以长协拉运为主。大秦线检修期，日运量在100万吨左右，加上二十大临近，主产区由于防疫影响煤炭外运，煤炭供应减少，下游采购情绪不高，市场持观望态度。随着全国大范围降温，电厂日耗季节性萎缩，虽然已经开始冬储煤计划，但目前以长协为支撑，需求偏弱；非电企业受疫情影响拉运效率低，且市场煤资源紧张。进口方面，印尼动力煤参考价上调至发布以来最高水平，由于全球资源短缺，煤炭需求强劲，进口煤成本走高，价格优势趋弱。操作建议：观望。 锰硅 锰硅现货价格偏强运行。原料方面，外矿报价上涨，锰硅即期生产成本上升。锰硅市场成交一般，询单较为冷清，受成本高位支撑，厂家有挺价意愿。目前利润空间较小，贸易商以观望为主。下游方面，河钢进行10月硅锰首轮询盘，锰硅采购量环比减少2600吨，市场信心回落。房地产行业受政策刺激有一定拉动，旺季需求上行受阻，成材盈利处于相对低位，加上对重大会议在即，环保管控加强，钢厂限产预期加强，钢厂采购谨慎。技术上，SM2301合约探底回升，一小时BOLL指标显示绿色动能柱持续扩散。操作上，建议以宽幅震荡思路对待。 硅铁 硅铁现货价格偏强运行。原料方面，兰炭价格偏强，部分地区电价小幅上涨，硅石持稳，硅铁整体成本上行，厂家挺价意愿较强。受疫情影响，主产区硅铁外运紧张，但厂家复产不受影响，产业链存在供需错配情况。下游方面，河钢10月硅铁定价8850元/吨，环比8月上涨650元每吨，但招标数量减少；近期钢价回落，多地区环保管控加严，钢厂限产预期加强，加上利润低位，钢材期现均下行，旺季需求上行受阻，多地疫情爆发也影响建材房产行业成交。技术上，SF2211合约大幅下行，一小时MACD指标显示绿色动能柱持续扩大，K线下探布林线中轨。操作上，建议以宽幅震荡思路对待，注意风险控制。 焦煤 隔夜JM2301合约探底回升，焦煤市场稳中偏强运行。近期煤矿事故频发，多地由于再度爆发疫情进行静默管理，山西部分地区已经下放煤矿停产通知，加上二十大会议在即，炼焦煤供应紧张。炼焦煤线上竞拍热情不减，多有溢价，上抬煤价，加上煤炭运费上涨，煤价仍在上行。下游方面，焦炭利润不佳，但成本压力不减，短期仍有一定补库需所求，目前保持按需采购。总体来看，会议前焦煤保持旺季偏强态势，但后续上涨驱动不足。技术上，隔夜JM2301合约探底回升，一小时BOLL指标显示开口走平，K线下探下轨。操作上，建议短线交易，以震荡偏弱思路对待。 焦炭 隔夜J2301合约低开高走，焦炭市场稳中偏强运行。原料端，山西部分矿区已有停产通知，加上煤矿仍有停减产预期，运费上行，焦煤线上竞拍活跃度高，供需偏紧的格局下焦煤价格偏强，焦企入炉成本高。多地疫情影响煤炭运输中转，焦企提产意愿低，二十大临近，焦钢厂均有限产预期，焦企已有不同程度减产，吕梁、汾阳地区静默时间延长，焦企限产力度普遍至40%-50%，目前焦企开启二轮提涨，钢厂暂无回应。下游方面，钢材去库幅度有限，终端拿货谨慎，建筑钢材成交低位，需求回暖速度较慢，利润空间小。技术上，隔夜J2301合约低开高走，一小时MACD指标显示绿色动能柱收窄。操作上，建议以震荡思路对待，注意风险控制。 铁矿石 隔夜I2301合约低开高走，进口铁矿石现货报价继续下调。贸易商报价积极性尚可，部分贸易商低价出货，钢厂则多持观望态度，按需采购为主。由于近期华北地区的烧结限产政策，目前对精粉需求有所收缩，部分钢厂采购积极性欠佳。关注周五铁矿石港口库存变化。技术上，I2301合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。 螺纹钢 隔夜RB2301合约探低回升，现货市场报价继续下调。本期螺纹钢周度产量293.44万吨，较上周减少 7.73万吨；厂内库存量204.49万吨，较上周减少10.8万吨；社会库存457.93万吨，较上周减少21.55万吨。整体上终端需求较国庆假期明显回升，但美联储将再度加息及国内疫情呈现“多点散发”，市场担忧后 市下游需求受阻，拖累螺纹钢期价。技术上，RB2301合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。操作上建议，短线维持3780-3680区间高抛低买，止损参考30元/吨。 热卷 隔夜HC2301合约减仓反弹，现货市场报价下调。本期热卷周度产量、厂内库存及社会库存均出现回升，供应将对宽松。近日期货盘面连续回落，市场情绪受挫，现货端整体成交相对疲软。由于当前全国疫情等因素影响，钢材需求前景仍不明朗，下游整体拿货偏谨慎。技术上，RB2301合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制。 沪铜 隔夜沪铜2211低开高走。美国9月CPI数据略高于预期，不过美联储加息预期变化不大，美元指数高位回调；此外俄罗斯表示北溪修复将超过一年，供应端担忧升温。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，并且国内缺电情况缓解，利润驱动下炼厂产量爬升趋势，不过粗铜紧张加重可能导致产量不及预期。下游处于传统需求旺季，并且铜库存处在低位，市场挺价意愿较高，但近期铜价快速上涨，也导致下游畏高少采，库存有所回升，现货升水下降。预计铜价宽幅震荡。技术上，沪铜2211合约三角震荡收敛趋势，持仓增量多头试探。操作上，建议谨慎多头思路。 沪镍 隔夜沪镍2211低开高走。美国9月CPI数据略高于预期，不过美联储加息预期变化不大，美元指数高位回调；此外俄罗斯表示北溪修复将超过一年，供应端担忧升温。基本面，基本面，上游镍矿进口环比开始下降，镍矿进口价格回落，原料供应逐渐改善。同时印尼镍产品出口逐渐释放，其中高冰镍、MHP出口有所加快。而下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑；不过近期沪库交仓数量增多，现货升水回落，预计镍价震荡调整。技术上，沪镍2211合约区间持续震荡，1小时MACD指标纠缠。操作上，建议暂时观望。 沪锡 隔夜沪锡2211低位回升。美国9月CPI数据略高于预期，不过美联储加息预期变化不大，美元指数高 位回调；此外俄罗斯表示北溪修复将超过一年，供应端担忧升温。基本面，上游缅甸锡矿供应扩大，并且锡矿进口价格出现回落，原料供应情况改善；云南地区限电再起，但影响较为有限，预计精锡产量持稳。但下游电子行业需求弱势，叠加中美芯片竞争，令需求前景悲观；而镀锡板出口需求维持较好表现。目前下游按需逢低采购，国内锡市库存去库放缓，且进口窗口打开，海外货源流入增多，预计锡价低位调整。技术上，沪锡2211合约关注17万关口支撑，1小时MACD指标向下。操作上，建议区间高抛低吸。 不锈钢 隔夜不锈钢2211大幅上涨。美国9月CPI数据略高于预期，不过美联储加息预期变化不大，美元指数高位回调；此外俄罗斯表示北溪修复将超过一年，供应端担忧升温。上游镍铁价格弱稳，精镍价格坚挺，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产利润改善，排产量有所增加，并且印尼资源回国量增多，供应端逐渐释放。不过近期市场资源到货放缓，且下游刚需保持稳定，不锈钢库存出现小幅下降，市场供需偏淡局面。预计不锈钢价格震荡调整。技术上，不锈钢2211合约区间震荡运行，1小时MACD低位金叉。操作上，建议16200-17000区间高抛低吸，止损各300。 沪铝 北京时间10月13日晚，美国CPI数据显示，美国整体9月CPI同比和核心CPI同比双双高于预期，美国9月整体CPI低于前值，美联储货币政策收紧预期逐步被市场计价。消息上，由于俄乌冲突的升级，美国拜登政府考虑对俄罗斯铝发布全面禁令。供应端，铝土矿受北方疫情影响运输，整体供不应求，市场成交较为有限；海外能源扰动因素较多，减停产的铝冶炼厂短期较难恢复正常生产；国内四川复产速度慢于计划，目前仅启动约四分之一，云南减产部分恢复时间更长，供应端增速放缓。需求端，9月国内铝下游加工行业综合PMI指数环比强势上涨12.4%，回归枯荣线以上，10月仍处旺季消费段，政策方面下调首付利率等利好房地产，预计铝下游消费仍是向好状态。库存上，随着长假内铝锭持续到货，国内节后或有阶段累库，但国内外均处低位。夜盘AL2211合约涨幅1.01%。操作上建议，沪铝主力AL2211合约短期轻仓逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。 沪锌 北京时间10月13日晚，美国CPI数据显示，美国整体9月CPI同比和核心CPI同比双双高于预期，美国9月整体CPI低于前值，美联储货币政策收紧预期逐步被市场计价。供应端，能源问题矛盾日益尖锐， 欧洲电价居高不下，海外减停产担忧不减；国内矿端供应紧张局面缓解，长期为锌供应带来增量，叠加复产部分国内供应长期或以增量为主。需求端，镀锌企业月开工率与前两月相差不大，旺季消费预期不佳。库存上，国内外偏低，国庆长假出行人数增多，疫情多地发散且大会来临管控趋严，运输或受到影响，节后国内库存或有阶段累库。夜盘zn2211合约跌幅0.53%。操作上建议，沪锌zn2211合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 沪铅 北京时间10月13日晚，美国CPI数据显示，美国整体9月CPI同比和核心CPI同比双双高于预期，美国9月整体CPI低于前值，美联储货币政策收紧预期逐步被市场计价。海外能源危机日益紧张，铅冶炼大厂关停、延迟开工、检修等让市场担忧供应问题。国内方面，进口矿的补充让矿端供应宽松，原生铅稳定生产，铅价维持涨势，冶炼厂及持货商出货积极性较高，下游谨慎观望成交有限；废电瓶因部分地区疫情，到货及出货均受限，再生铅企业报价维稳，下游观望情绪较重，刚需为主；铅蓄电池普遍缺货，旺季仍存。库存上，海内外低位运行。总体上，低库存背景下，海外供应端突发消息较多，铅价提振。夜盘pb2211合约涨幅0.00%。建议pb2211合约操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。 贵金属 夜盘沪市贵金属期价均收跌，沪银跌幅更大。北京时间10月13日晚，美国CPI数据显示，美国9月CPI同比和核心CPI同比双双高于预期，核心CPI同比重回40年高位，数据显示美国在多次大幅加息后，恶性通胀仍然较为严峻，但总的来说美国9月整体通胀数据略有好转，美联储货币政策收紧预期逐步被市场计价，叠加近期俄乌地缘冲突矛盾升级，欧洲能源危机持续，贵金属避险情绪提振，避险买盘对金价有支撑，白银表现较为弱势，夜盘贵金属低开震荡走高，建议贵金属宽幅震荡偏多思路为主，注意操作节奏与风险控制。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见戒建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。