瑞达期货有色黑色晨会纪要观点

2023年2月24号晨会纪要观点 有色黑色 动力煤 动力煤市场稳定运行。主产区煤矿恢复生产，由于前期下游采购谨慎，部分煤矿有累库情况，加上内蒙煤矿发生事故，引起社会关注，两会前监管加严限产预期再度加强，煤炭供给预计将有收紧。下游方面，终端经济活动回暖，释放一定采购需求，电厂日耗回升，贸易商入场增加，市场交易热度回升。进口方面，随着国内煤炭成交好转，外矿报价有止跌企稳迹象。操作建议：观望。 锰硅 锰硅市场弱稳运行。锰矿成交好转，外矿报价上调。前期停产厂家已逐步恢复生产，但2月河钢定价环比下行，厂家调整报价，现货利润不多，开工水平整体持稳，贸易商谨慎观望。下游拿货不多，目前宁夏库存较为充裕，全国锰硅明显累库，供需偏宽的格局下锰硅价格走弱。铁水产量回升，钢材总库存明显下降，终端耗材增加，黑色盘面连续上行，厂家信心尚可。在金三银四和政策利好房市的双重预期下，盘面偏强震荡，需关注后续下游预期兑现情况。技术上，SM2305合约高开低走，日BOLL指标显示K线站稳中轨。操作上，暂以震荡思路对待，关注下方7530附近支撑。 硅铁 硅铁市场暂稳运行。原料方面，兰炭继续下调，成本压力减弱，厂家基本处于盈利水平，硅铁下方支撑进一步减弱。需求方面，下游疲软，钢招入场增加后市场需求边际好转，贸易商询单增多，但硅铁市场售价偏低，钢厂缓慢复产，以按需采购为主；金属镁成交一般。整体而言硅铁依然处于供需偏宽格局，钢材成交未出现明显改善的情况下行情更依赖短期消息面是否利好，目前政策面积极，在金三银四和利好房市政策出台并逐步落实的双重乐观预期下，市场交易情绪提振，终端耗材增加，钢材价格反弹，黑色整体偏强运行；中长线看，双硅价格支撑不足，基本面矛盾不突出，需关注下游旺季预期兑现情况。技术上，SF2305合约高开震荡，一小时MACD指标显示红色动能柱持续扩散。操作上，盘面距钢招区间仍有一定上行空间，短线可尝试逢低短多，参考8150元/吨，止损8000元/吨。 焦煤 隔夜JM2305合约震荡偏强，国内炼焦煤市场稳中偏强运行。主产地大矿开工持稳，洗煤厂开工率稳步回升，前期部分煤矿厂内累库，故目前放缓生产节奏，内蒙一矿区发生事故，事故煤矿虽对产量影响不大，但使得市场对监管加严、煤炭供应缩减预期升温，加上下游补库增加，焦煤线上竞拍流拍比例有所下降。焦化厂利润小幅修复，中间贸易商观望为主，下游整体采购谨慎。进口市场偏强震荡运行。总体而言，随着成材价格反弹、成交好转，黑色链整体行情走高，市场修正部分悲观预期，加上两会限产预期，月底行情有望持续偏强。技术上，隔夜JM2305合约震荡偏强，一小时MACD指标显示红色动能柱收窄。操作上，暂以震荡思路对待，关注期钢走势。 焦炭 隔夜J2305合约震荡偏强，焦炭市现货暂稳运行。前期煤矿出货不畅、厂内累库，部分煤种价格下调，焦企成本压力减缓，同时终端经济活动回暖，释放一定采购需求，焦企出货较为顺畅，利润有所修复，开工整体持稳。考虑到随着原料煤供应收紧预期逐步落实，煤种价格趋强，将再度挤压焦企利润，同时现货支撑也会增强，焦炭下行空间收窄。整体来看，两会在即叠加金三银四预期，下游预期兑现增加，市场信心恢复，黑色链行情整体走高，需警惕预期偏强，关注下游需求兑现情况。技术上，隔夜J2305合约震荡偏强，一小时MACD指标显示红绿动能柱收窄。操作上，暂以震荡思路对待，关注期钢走势 沪铜 隔夜沪铜2304大幅回落。美国就业数据好于预期，叠加美联储纪要偏鹰派，美元指数上涨；此外中国刺激政策逐渐发力下，经济前景乐观预期升温。基本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升；但2月印尼铜矿因暴雨停产，引发供应担忧。铜市下游需求仍较平淡，入市拿货意愿不佳，国内库存继续上升，并且现货升水也降至较低水平；而LME库存持稳运行，注销仓单增加明显，预计铜价高位调整。技术上，沪铜2304合约面临前高阻力，主流多头减仓。操作上，建议暂时观望。 沪镍 隔夜沪镍2303低开低走。美国就业数据好于预期，叠加美联储纪要偏鹰派，美元指数上涨；此外中国刺激政策逐渐发力下，经济前景乐观预期升温。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。近期镍价宽幅震荡，下游逢低采购为主，但库存降幅放缓明显；LME库存延续下降，但注销仓单下降明显，预计镍价震荡偏弱。技术上，NI2303合约三角震荡收敛 趋势，承压60日均线。操作上，建议空头思路。 沪锡 隔夜沪锡2303延续下跌。美国就业数据好于预期，叠加美联储纪要偏鹰派，美元指数上涨；此外中国刺激政策逐渐发力下，经济前景乐观预期升温。基本面，上游锡矿进口量增加，加工费偏低局面有望得到改善，国内精锡产量维持较高水平，未来有增产可能。近期下游畏高少采，库存保持增长趋势，供需两淡局面，基差降至低位水平；近期海外市场采需较好，LME锡注销仓单维持较高水平，库存持稳运行，预计锡价震荡调整。技术上，沪锡主力2303合约持仓减量空头偏强，承压22万关口。操作上，建议短线轻仓试空。 不锈钢 隔夜不锈钢2303震荡调整。美国就业数据好于预期，叠加美联储纪要偏鹰派，美元指数上涨；此外中国刺激政策逐渐发力下，经济前景乐观预期升温。上游镍铁进口量回升，国内库存大幅增加，镍铁价格承压；且精镍价格也承压回落，令成本端支撑减弱；不过当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深，钢厂预计将有明显减产。当前下游需求仍处淡季，下游逢低采购为主，近期库存小降，现货升水持稳运行，预计不锈钢价格震荡调整。技术上，SS2304合约承压17000关口，1小时MACD高位死叉。操作上，建议逢高轻仓做空。 沪铝 夜盘AL2304合约跌幅0.99%。宏观上，美国上周初请失业金人数下降，加上美联储会议纪要显示其抗击通胀的强硬立场，美元走强。基本面上，国产铝土矿供应量缓慢修复；云南省内电解铝厂减产落地，贵州电解铝厂复产进度较慢，供应端扰动发酵；需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续小幅增加 0.3个百分点，消费回暖预期持续，短期开工率将稳中有涨。库存上，国内外均处低位，国内方面，铝锭社库仍在累库。现货方面，昨天现货成交较为一般，情绪方面变化不大。总体上，供应端云南减产正式落地，但下游需求暂未跟上，库存未如期转为去库，限制沪铝上行空间。操作上建议，沪铝AL2304合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 沪锌 夜盘zn2304合约跌幅0.32%。宏观上，美国上周初请失业金人数下降，加上美联储会议纪要显示其抗击通胀的强硬立场，美元走强。基本面上，海外天然气及电价回落，复产预期越发强烈；国内大中型冶炼厂维持满负荷生产为主，精炼锌供应增量或较为可观。需求端，上周镀锌检修产线恢复，开工环比上涨2个百分点，终端订单陆续增加，镀锌成品销售火热，需求略超预期。库存上，国内外偏低，国内社库未能持续 去库。现货方面，昨天各地成交不一，宁波与广东现货市场方面成交较为活跃，天津与上海方面活跃度较低，下游接货意愿较差，成交较为清淡。操作上建议，沪锌zn2304合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 沪铅 夜盘pb2304合约跌幅0.75%。宏观上，美国上周初请失业金人数下降，加上美联储会议纪要显示其抗击通胀的强硬立场，美元走强。基本面上，上周原生铅冶炼厂开工率环比持续增加，已恢复至春节前的水平；再生铅利润空间小，小部分企业有检修计划，上周开工率环比持平；铅蓄电池市场上下游企业全面复产，终端消费向好，成品库存逐步消化。库存上，海内外低位，国内方面，交仓货源到达，社库累库较大，需持续关注下游强劲消费是否能带动社库转为去库。现货方面，昨天期铅价格回落，询价较为积极，但现货成交活跃度好转情况有限。操作上建议，沪铅pb2304合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 贵金属 夜盘沪市贵金属期价收跌，沪银跌幅更大。美国上周初请失业金人数意外下降，劳动力市场仍然非常紧俏，加上美联储货币政策会议纪要显示其抗击通胀的强硬立场，美元仍偏强，贵金属走弱。操作上建议，短线轻仓震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制。 铁矿石 隔夜I2305合约震荡偏强，进口铁矿石现货报价平稳。贸易商报价积极性尚可，出货多随行就市，但贸易商报价较为坚挺，钢厂方面仅个别有采货计划，询盘一般。由于钢厂高炉开工率持续回升，铁矿石现货需求增加预期较强，对矿价仍有支撑。技术上，I2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位整理。操作上建议，日内震荡偏多交易，注意风险控制。 螺纹钢 隔夜RB2305合约震荡偏强，现货市场报价继续上调。本期螺纹钢周度产量继续增加，产能利用率提升至62%附近，但随着终端需求继续释放，库存量增幅放缓，螺纹钢表观消费量继续增加。技术上，RB2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行。操作上建议，4200附近短多，止损参考4150。 热卷 隔夜HC2305合约震荡偏强，现货市场报价平稳。本期热卷周度产量继续小幅下滑，终端需求逐步回暖，库存量再度小幅回落，但本期热卷表观消费量未能延续扩张。技术上，HC2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位调整。操作上建议，日内震荡偏多交易，注意风险控制。 工业硅 周四SI2308合约区间整理，现货市场报价平稳。当前下游采购订单释放有限市场询单热度低，现货市场成交不温不火，而本期工业硅库存小幅下滑，但整体仍处在较高水平，短线工业硅期价行情波动仍有反复。技术上，SI2308合约30分钟MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。操作上建议，日内短线交易，注意操作节奏及风险控制 每日关注： 待定恒生指数公司宣布四季度指数系列检讨结果；待定G7集团公布对俄罗斯新一轮大规模制裁方案；07:30日本1月核心CPI年率； 08:01英国2月Gfk消费者信心指数； 08:30日本央行行长提名人植田和男出席听证会； 15:00德国3月Gfk消费者信心指数； 15:00德国第四季度未季调GDP年率终值； 21:30美国1月个人支出月率； 21:30美国1月核心PCE物价指数年率及月率； 23:00美国2月密歇根大学消费者信心指数终值； 23:00美国2月一年期通胀率预期； 23:00美国1月新屋销售总数年化； 23:00乌克兰总统泽连斯基在联合国发表讲话； 23:15美联储梅斯特和杰斐逊就通胀发表讲话； 次日00:30美联储布拉德就通胀发表讲话； 次日02:00美国至2月24日当周石油钻井总数； 次日02:30美联储理事沃勒就通胀发表讲话；A股解禁市值为：74.31亿；新股申购：茂莱光学、铁大科技 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本 报告进行有悖原意的引用、删节和修改。