金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2023年2月24日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 目录contents 一、市场回顾.-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-5- 二、成交持仓分析......................................................................................................-5- 2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-5- 2.2主力合约持仓状况.............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-6- 3.1基差走势..............................................................................................-6- 3.2跨期价差走势......................................................................................-7- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、细分板块走势分析..............................................................................................-8- 4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-8- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-8- 五、股债性价比及资金流向走势.............................................................................-9- 国债......................................................................................................................-11- 一、本周市场回顾....................................................................................................-11- 1、国债期货市场......................................................................................-11- 2、债券现货市场......................................................................................-13- 3、资金面..................................................................................................-14- 4、利率衍生品..........................................................................................-15- 二、市场分析............................................................................................................-16- 1、近期市场逻辑......................................................................................-16- 2、本周基本面情况..................................................................................-17- 3.下周债市展望........................................................................................-17- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-17- 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 股市环比上涨。周一，全面注册制正式落地，地产高频数据改善，经济复苏信心增强，金融板块领涨，周期、消费大幅上涨，成长板块涨幅较小，大盘指数表现远超小盘，上证指数高开高走，大幅上涨，北上资金净流入60.03亿；周二，市场情绪延续乐观，周期板块领涨，大盘指数表现弱于小盘，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅上涨，北上资金净流入18.54亿；周三，美联储超预期加息升温，美债收益率大涨，海外股市大跌，今日市场情绪一般，金融板块领跌，大盘指数表现弱于小盘，上证指数低开后宽幅震荡，小幅下跌，北上资金净流出47.34亿；周四，金融板块领涨，消费板块跌幅较大，大盘指数表现强于小盘，上证指数高开后震荡走弱，小幅下跌，北上资金净流出21.5亿；周五，海外美联储加息，俄乌冲突等影响，避险情绪升温，金融、周期板块领跌，大盘表现弱于小盘，指数低开低走，小幅下跌，北上资金净流出50.97亿。 股指期货普涨。沪深300指数涨0.66%，IF主力合约涨0.38%；上证50指数涨0.49%，IH主力合约涨0.14%；中证500指数涨1.66%，IC主力合约涨1.4%；中证1000指数涨1.11%，IM主力合约涨0.83%。 表1：股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要指数方面，上证综指涨1.34%，深圳成指涨0.61%，创业板指跌0.83%，中小板涨0.45%。 表2：市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 3267.16 3224.02 1.34% 深圳成指 11787.45 11715.77 0.61% 创业板指 2428.94 2449.35 -0.83% 中小板指 7717.96 7683.73 0.45% 数据来源：wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：风格指数走势 图2：小盘强于大盘 图1：周期、金融板块领涨 市场风格方面，周期、金融板块领涨，分别上涨1.95%、1.28%；大盘弱于小盘，申万中盘指数涨1.45%，小盘指数涨1.44%，大盘指数涨0.5%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 图4：大类资产涨跌幅 商品>债券>股票。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.3股市展望 经济复苏预期趋势不变，复苏程度存在预期差；海外方面，美国通胀回落但位置仍然偏高，就业市场强劲，美联储官员放“鹰”，美联储超预期加息升温；国内稳增长压力下，货币政策易松难紧，稳增长压力下，信用环境有望继续得到改善；估值方面，目前沪深300、中证500、上证50、中证1000股债收益差所处分位数水平处于历史低位，估值相对便宜。短期经济复苏预期与弱现实矛盾、美联储超预期加息升温、俄乌冲突等地缘摩擦等因素影响下，指数呈震荡走势。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量回落。IF日均成交量为9.2万手，IH日均成交量为6.74万手，IC日均成交量为6.85万手，IM日均成交量为5.02万手，分别较上周回落1.1万手、0.37万手、1.53万手、1.26万手。 股指持仓量分化。IF日均持仓量为20.57万手，IH日均持仓量为12.72万手，IC日均持仓量为28.04万手，IM日均持仓量为13.45万手，分别较上周变动0.21万手、-0.8万手、-1.26万手、-0.89万手。 图5：成交量走势 图6：持仓量走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2主力合约持仓状况 表3：主力合约持仓变动 主力合约多单方面，IF、IH、IC主力合约下降，IM主力合约上升；主力合约空单方面，IF、IH主力合约下降，IC、IM主力合约上升；净持仓方面，IF、IH、IC主力合约净持仓下降，IM主力合约净持仓上升。 多头日均持仓 空头日均持仓 净持仓 本周 上周 周变动 本周 上周 周变动 周变动 IF.CFE 3.87 4.19 (0.32) 4.33 4.54 (0.20) (0.12) IH.CFE 2.83 2.96 (0.13) 3.22 3.34 (0.12) (0.01) IC.CFE 4.61 4.74 (0.13) 4.66 4.64 0.02 (0.15) IM.CFE 3.61 2.90 0.70 3.78 3.09 0.69 0.01 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差走势 沪深300基差收于6.55点，较上周走阔6.46点，所处分位数为80%；上证 50基差收于-33.54点，较上周收窄38.25点，所处分位数为4%；中证500基差收于-20.92点，较上周收窄20.11点，所处分位数为59%；中证1000基差收于 -38.19点，较上周收窄19.44点，所处分位数为17%。 加权基差率方面，沪深300加权基差率为1.51%，环比上升1.72%；上证50加权基差率为2.85%，环比上升1.23%；中证500加权基差率为-2.03%，环比下降0.65%；中证1000加权基差率为-4.8