2022年业绩快报点评：业绩增长动力强劲，看好组件设备龙头平台化布局

事件：公司发布2022年业绩快报。 业绩快报位于预告中值，组件设备龙头业绩高增：（1）公司2022年业绩位于预告中值，实现营收35.4亿元，同比+73%；归母净利润7.0亿元，同比+88%；扣非归母净利润6.8亿元，同比+108%。考虑股份支付费用6454万元，2022年剔除股份支付费用影响后归母净利润7.5亿元，同比+103%；扣非归母净利润7.3亿元，同比+125%。（2）2022Q4营收11.4亿元，同比+84%，环比+29%；归母净利润2.2亿元，同比+57%，环比+28%；扣非归母净利润2.3亿元，同比+87%，环比+32%。 受益于组件厂扩产和串焊机技术迭代加速，公司订单增长动力强劲：我们预计公司2023全年新签总订单有望达100亿元，超此前预期90亿元。（1）2023年硅料价格下跌刺激下游需求释放，叠加组件厂盈利修复，组件厂扩产动力强，我们预计组件环节新增产能（纯新增扩产需求，不含替换需求）2022年为40+亿元，2023年为60亿元，推动公司订单高增。23年2月组件环节新玩家通威招标30GW，奥特维份额约80%，对应中标量24GW。（2）串焊机端技术迭代包括SMBB加速渗透、0BB串焊机、XBC串焊机带来的更新替换需求，其中SMBB串焊机单GW价值量预计超2000万元，2023年SMBB占比预计将超50%；0BB串焊机单GW价值量预计约3000万元，2023H2有望产生量产订单；适用于XBC的串焊机完全颠覆以往串焊方式，单GW价值量高于传统串焊机。 拟发行可转债募资11.4亿元，深化平台型布局：公司拟发行可转债募资11.4亿元，主要用于扩产丝印整线&储能模组PACK、光伏电池先进金属化工艺设备实验室、半导体先进封装光学检测设备研发及产业化等，成长为横跨光伏、锂电、半导体的自动化平台公司。（1）光伏：a.硅片：子公司松瓷机电2022年以来单晶炉新签订单已超10亿元；b.电池片：子公司旭睿科技获润阳1.3亿丝印整线设备订单，LPCVD（母公司承担）正在研发中；c.组件：主业串焊机龙头市占率70%+。（2）半导体：围绕封测端，包括铝线&金铜线键合机、装片机、倒装封装等设备布局，已获中芯绍兴、通富微电、德力芯铝线键合机批量订单。（3）锂电：目前主要产品为模组pack线，叠片机研发中。 盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2022-2024年的归母净利润预测值为7.0/10.0/14.0亿元，对应当前股价PE为44/30/22倍，维持“买入”评级。 风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期