黑色金属产业链日报：强预期VS弱现实现状仍存，钢材市场走势略显纠结

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2023年02月28日 链强预期VS弱现实现状仍存，钢材市场走势略显纠结 日 报 ——黑色金属产业链日报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：强预期VS弱现实现状仍存，钢材市场走势略显纠结 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量16.1万吨，环比回升1.9万吨；热卷价格则小幅上涨。周末市场消息较多，一方面是全国多地进行煤矿安全生产大检查。另一方面，邯郸、唐山等地钢厂限产。但需要注意的是，需求的强驱动并未到来，且3月份政策层面仍有较大变数。供应方面，虽然部分地区钢厂有限产政策，但供应仍未到顶，铁水和粗钢产量仍未到顶。所以钢材市场走势仍显纠结。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，需注意回调风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 2月27日，杭州、南京等18城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨，济南等3城市上涨10 元/吨，其余城市持平；上海、杭州等6城市4.75MM热卷价格上涨10-20元/吨。 重要事项：欧盟统计局1月31日公布的初步数据显示，经季节和工作日调整后，2022年欧元区国内生产总值（GDP）增长3.5%，欧盟增长3.6%。数据显示，经季节调整后，去年第四季度欧元区经济环比增长0.1%，同比增长1.9%；欧盟经济环比零增长，同比增长1.8% 铁矿石：利空因素增多，矿石价格回调明显 1.核心逻辑：铁水产量回升和钢厂原料库存偏低两大支撑矿石价格上涨的因素依然存在。且本周铁矿石到港量环比有明显回落。但从中期角度来说，矿石利空因素也在逐渐增多。一是，从钢厂利润和铁矿生产成本角度看，矿石估值明显偏高！二是，低利润背景下，铁水产量超过去年高点概率不高！三是，钢厂低库存状态若持续至3月，则这一因素可能会从利多转化为利空！四是，政策调控风险一直存在！所以我们认为矿石价格继续上涨空间有限，但做空需等待矛盾进一步积累。 2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待，注意冲高回落风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数126.65美元/吨，跌3.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 894元/吨，跌16元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14223.26，环比增112.54；日均疏港量319.29增4.88。分量方面，澳矿6608.03降10.68，巴西矿4995.90增97.64；贸易矿8300.97 东海产业链日报 增50.71，球团653.98降13.07，精粉1154.30增24.83，块矿2154.51增35.53，粗粉10260.47 增65.25；在港船舶数92条降13条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；高炉炼铁产能利用率86.97%，环比增加1.22%，同比增加9.36%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，同比下降44.16%；日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨同比增加25.25万吨。 焦炭：涨跌均难，钢焦博弈持续 1.核心逻辑：内蒙煤矿事故后，不少煤种探涨，焦炭原料成本抬升，焦企挺价心态开始加强。钢厂方面，虽然日均铁水产量稳步回升中，且天气转暖后复工率预计仍将抬升，钢厂后市虽然预期较好，但目前焦炭库存不低，增库动力仍然不足。年后开始的第三轮提降仍僵持未落地，可见博弈白热化程度。近期关注内蒙煤矿事故的消息，是否会进一步引发大规模安全限产。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.2%增0.4%；焦炭日均产量57.0增0.3，焦炭库存69.3减7.7，炼焦煤总库存851.6增12.5，焦煤可用天数11.2天增0.1天。 焦煤/动力煤：内蒙事故后煤价探涨 1.核心逻辑：内蒙古发生重大煤矿事故后，煤矿安全检查收紧，内蒙所有露天煤矿开始自查，区域内焦煤供应收紧。目前市场仍在关注进一步政策走向，担心安全政策会进一步加严。贸易商惜售心理较强，部分煤矿也开始提涨，不过目前下游需求暂时稳定，焦企库存水平虽然较低，但目前也存在一定观望心理，大规模补库较难。后续需持续关注内蒙事故进展。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2422元/吨，周环比上涨30元/吨，月环比下跌33元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比持平，月环比上涨27元/吨；灵石肥煤指数2200元/吨，周环比持平，月环比下跌100元/吨；蒲县1/3焦指数2050元/吨，周环比下跌50元/吨，月环比下跌190元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn