黑色金属产业链日报：弱现实让位强预期，钢材市场继续震荡偏强

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2023年01月19日弱现实让位强预期，钢材市场继续震荡偏强 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：弱现实让位强预期，钢材市场继续震荡偏强 1.核心逻辑：春节临近，现货成交基本停滞，今日螺纹、热卷现货价格均与前一交易日持平。宏观层面继续传出利好，刘鹤副总理达沃斯论坛讲话继续强调房地产行业是支柱产业。基本面方面，钢材已经进入淡季模式，本周钢谷网建筑钢材和热卷表观消费量继续下行，不过弱现实让位于强预期逻辑，短期市场供需矛盾无法证伪，需关注节后库存变化。同时，近期发改委频频调控铁矿价格，且不排除后期会有进一步政策出台可能，这可能会从成本端对钢材价格形成影响。 2.操作建议：短期螺纹、热卷近期以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 1月18日，主要城市螺纹钢价格持平前一个交易日；上海4.75MM热卷价格上涨50元 /吨，其余城市持平。 重要事项：住房和城乡建设部部长倪虹17日在2023年全国住房和城乡建设工作会议上表示，今年将以实施城市更新行动为抓手，着力打造宜居、韧性、智慧城市。在设区的城市全面开展城市体检，今年在城市开展完整社区建设试点，新开工改造城镇老旧小区5.3万个以上 铁矿石：政策调控持续，矿石价格继续高位震荡 1.核心逻辑：目前支撑矿石价格上涨的一些因素依然存在，上周末铁水日均产量依然在 222万吨的水平，并未有明显下降，且一季度又为传统的外矿发货淡季。但目前政策风险正在加大，开年以来发改委已经连续三度对铁矿石价格进行调控。钢厂矿石库存经过连续7周回升后，累积增幅达到1174万吨，预计年前补库已经接近尾声；钢材盘面目前已经升水现货，在现实需求偏弱的情况下，短期继续拉涨空间也有限；钢厂利润目前持续处于低位，120美金以上的铁矿估值相对偏高。未来需要继续关注是否会有进一步的停产、限产政策出台。 2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数121.5美元/吨，涨0.75美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 848元/吨，涨8元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13358.93，环比增228.39；日均疏港量327.48增15.52。分量方面，澳矿6176.43增71.97，巴西矿4762.68增46.13；贸易矿7951.98增51.76，球团573.78增10.49，精粉1069.44增1.35，块矿1991.92增64.06，粗粉 东海产业链日报 9723.79增152.49；在港船舶数120条降7条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上周增加1.04%，同比去年下降0.09%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增加0.63%，同比增加2.67%；钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，同比下降60.17%；日均铁水产量222.30万吨，环比增加1.58万吨同比增加8.61万吨。 焦炭：节前价格稳定 1.核心逻辑：春节最后一周，煤矿陆续放假，煤矿低库存下煤价得到一定支撑，为焦炭提供较好成本支撑。钢厂节前补库基本完成，厂内库存有所回升，目前焦化厂库存主要流向投机的贸易商，但临近过年量级也有限。目前焦炭供应整体呈现偏宽松的局面，全国吨焦利润继续维持负值，节前盘面资金回收，预计行情以偏稳运行为主。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.0%减0.9%；焦炭日均产量66.0减0.6，焦炭库存91.0增12.5，炼焦煤总库存1250.7增65.7，焦煤可用天数14.2天增0.9天。 焦煤/动力煤：煤矿陆续放假 1.核心逻辑：今年节前最后一周，不少煤矿已经放假停产，焦煤供应目前偏紧，库存下降较多，成为近期焦煤价格的重要支撑。甘其毛都日均通关车辆近期有所回落，从最高800多车降至600多车。澳煤通关持续引发市场关注，部分企业受到通关通知，但考虑春节以及船期到货等情况，预计澳煤真正进入国内市场要到2月中下旬，短期内对国内焦煤市场实际影响有限。短期内仍以春节供应紧张行情为主。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2228元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2390元/吨，S1.3，G78报价2190元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8S0.7报2140元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2150元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价1900元/吨，均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2395元/吨，1/3焦煤S0.3报2360元/吨，均车板含税。4.西南地区：云南玉溪主焦A15，S0.5报1900元/吨，昆明主焦A10.5，S0.8报2640元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn