鸡蛋周报：成本支撑强劲 蛋价回暖

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋周报 成本支撑强劲蛋价回暖 2023-02-26星期日 1、基本观点： 本周周内鸡蛋现货市场呈现先稳后涨趋势，随着蛋价跌至阶段性低点，贸易及食品环节存抄底心态，拿货意愿增强，市场出现短暂性成交好转，但受终端消费偏弱影响，难以支撑当前蛋价持续性上涨，蛋价涨后趋稳。据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋产区均价 4.37元/斤，较上周下跌0.01元/斤，跌幅0.23%；主销区均价4.47元/斤，较上周持平。综合来看，供需僵持，涨跌两难。预计近期主产区均价在4.20-4.40元/斤区间震荡。 从新增产能来看，2023年2月份新开产蛋鸡主要是2022年10月份前后补栏的鸡苗， 10月份鸡苗补栏量环比增幅6.51%。因此，2023年2月份新开产蛋鸡数量较1月增加。淘汰鸡方面，2月份养殖单位淘汰老鸡积极性降低，淘汰鸡出栏量或略有减少。淘汰鸡出栏量 小于新开产蛋鸡数量，因此2月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位。目前养殖 饲料成本犹在高位运行，持续压缩蛋鸡养殖的中长期盈利空间，年内盈利水平不及业者预期，养殖单位补栏仍趋于谨慎。导致在产蛋鸡存栏量整体仍处于偏低水平，且恢复缓慢，为蛋价持续处于相对高位形成有力支撑。基差收窄，短期市场交投转淡，盘面涨跌两难，期货主力05合约或于4350附近震荡。 2、操作建议： 在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，且恢复缓慢，供应面持续偏紧对蛋价形成强有力支持。05合约下方4300一线支撑较强，建议中线依托支撑位偏多操作。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析： （1）、期现货价格走势分析 本周产区均价4.37元/斤，较上周下跌0.01元/斤，跌幅0.23%;主销区均价4.47元/斤，较上周持平。周内呈现先稳后涨趋势，前期蛋价跌至低点，贸易及食品环节存抄底心态，拿货意愿增强，市场出现短暂性成交好转，但受终端消费偏弱影响，难以支撑当前蛋价持续性上涨，蛋价涨后趋稳。综合来看，预计下周鸡蛋市场或出现震荡回调，综合市场表现来看，跌幅相对有限，下调幅度或在0.10-0.20元/斤，主产区均价在4.20-4.40元/斤。基 差收窄，短期市场交投转淡，盘面涨跌两难，期货主力05合约或于4350附近震荡。 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 （2）、1月在产蛋鸡存栏量环比继续下降 目前全国主产区蛋鸡产蛋率无明显变化，均维持稳定。近期养殖单位多积极淘汰适龄蛋鸡，淘汰鸡出栏量增加，且春节前后养殖单位补栏鸡苗与青年鸡积极性下降。 根据卓创资讯数据统计，1月全国在产蛋鸡存栏量约为11.77亿只，环比减0.17%，同比 增幅3.16%。1月新开产的蛋鸡主要是9月前后补栏的鸡苗，养殖单位补栏积极性虽有所提升，鸡苗销量环比增4.26%，但仍低于正常水平，因此月内新开产蛋鸡数量依然不多。另一方面，春节前后淘汰鸡出栏量先增后减，月内整体出栏量减少。综合看来，1月新开产蛋鸡 数量仍略少于淘汰鸡出栏量，在产蛋鸡存栏量继续小幅下降。1月份春节前后蛋价波动幅度较大，业者参市心态谨慎，养殖单位淘鸡积极性尚可，老鸡出栏量增加，450日龄以上老鸡 占比9.41%，环比减少0.28个百分点。因蛋价处低位整理，当前养殖单位整理盈利水平降 低，但饲料成本仍维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性一般，120日龄以下后备鸡占比14.48%，环比减少0.26个百分点。1月蛋市整体供应量仍处相对低位，主产蛋鸡占比环比略增，120-450日龄产蛋鸡占比76.11%，环比增加0.54个百分点。 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或略增；节后鸡苗及青年鸡补栏积极性或略有改善，预计后备鸡占比或低位稍增。 截至1月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比45%，中码鸡蛋平均占比45%，小码鸡蛋平均占比10%，环比上月均持平。1月份鸡蛋价格先涨后跌，且春节前期养殖单位淘汰老鸡积极性提高。但春节假期前后多数屠宰企业放假停工，农贸市场休市，淘汰鸡出栏难度增加，1月份淘汰鸡出栏量减少。受制于饲料成本高，前期养殖单位上苗积极性不高，新开产蛋鸡数量增加有限。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，小码蛋货源供应紧张。 从新增产能来看，2023年2月份新开产蛋鸡主要是2022年10月份前后补栏的鸡苗， 10月份鸡苗补栏量环比增幅6.51%。因此，2023年2月份新开产蛋鸡数量较1月增加。淘汰鸡方面，2月份养殖单位淘汰老鸡积极性降低，淘汰鸡出栏量或略有减少。淘汰鸡出栏量 在产蛋鸡趋势预测 大中小码蛋占比图 小于新开产蛋鸡数量，因此2月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位，鸡蛋供应量依然偏紧，蛋价底部支撑较强。 数据来源：卓创资讯 （3）、淘汰鸡出栏量微增淘鸡价格上涨 本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量36.20万只，环比增幅2.55%。本周各地产区市场走货不一，淘鸡出栏量有增有减，其中山东，河北，东北等市场受本周蛋价上涨影响，淘鸡价格相对较高，养殖端小有盈利，压栏惜售情绪明显;四川、江苏等部分市场由于屠宰企业收购量微增，且前期换羽老鸡集中淘汰，淘鸡出栏量增加。整体来看，本周淘鸡出栏量呈增加走势，短期内适龄老鸡难有明显增幅，预计下周淘鸡出栏量或变化不大。本周平均淘汰日龄541天，较上周减 淘汰鸡行情分析数据来源：卓创资讯 少1天。其中平均日龄最高560天，最低507天，本周养殖单位多数选择积极淘汰适龄老鸡。 根据卓创资讯监测显示，目前主产区450天以上的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的9.41%，环比减少0.28个百分点，适龄老鸡略减少。供应方面，2月份进入淘汰期的蛋鸡应为2021 年9-10月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量呈现小幅减少趋势，因此2月份待淘老鸡仍不多。同时由于1月份养殖单位积极淘汰老鸡，使得近期待淘老鸡数量较少。需求方面，2月份为需求淡季，屠宰企业开工积极性不高，倾向于低价采购；农贸市场活禽销售将在元宵节后进入淡季，整体销量将减少，需求面较1月份有明显减少。卓创资讯预计2月份淘汰鸡供应量与需求量均呈现减少趋势，价格受蛋价影响有小幅下跌风险，跌至低位后供需端将进入僵持阶段，价格或暂稳调整。3-4月份或继续延续2月特点，价格以大局平稳、个别小幅调整为主。 (4)、鸡苗销量继续下滑 目前但饲料成本持续高位，养殖单位鸡苗需求一般。1月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3610万羽，环比跌幅2.56%，同比跌幅8.05%。补栏积极性较弱，中长线支撑蛋价高位运行。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、蛋价回暖养殖利润微增 据我的农产品网数据显示，本周蛋鸡养殖成本为4.28元/斤，较上周下跌0.02元/斤，环比跌幅0.47%;养殖盈利为0.09元/斤，较上周上涨0.01元/斤，环比涨幅12.50%。本周玉米均价为2873元/吨，较上周上涨7元/吨。东北产区基层玉米上量稳定，未有明显惜售情绪，贸易商有序出粮，市场供需维持动态平衡。华北地区深加工企业厂门到货量充足，用粮企业压价控量收购。南方销区市场东北玉米跟随到货成本稳中上行。本周豆粕均价为4529元/吨，较上周下跌81元/吨。巴西大豆收获进度偏慢，将影响国内2-3月国内进口大豆到港，但近月下游企业需求不佳，国内油厂开机率处于较低水平，整体来看盘面高位震荡，现货疲弱，下游饲料企业随采随用即可。综合来看，周内豆粕跌势大于玉米涨势，蛋鸡养殖成本环比微降。本周 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：卓创资讯 鸡蛋现货市场偏强运行，周初蛋价正处阶段性低位，下游经销商拿货积极性提高，各环节前期积攒余货逐步被消化。叠加市场盼涨情绪浓厚，蛋价迎来上涨。周尾涨价后终端需求有限，市场走货放缓，蛋价涨后趋稳，周内养殖盈利微增。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 请务必阅读正文后的免责声明7/7www.hlqh.com