液化气市场周报：需求放缓压制 LPG回落整理

「2023.02.24」 液化气市场周报 需求放缓压制LPG回落整理 瑞达期货研究院 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 作者：林静宜 期货投资咨询证号：Z0013465联系电话：0595-86778969 CONTENTS 周度要点小结期现分析产业情况期权数据 现货端稳中下调，华东市场价格稳中有跌，江苏、浙江地区小幅下跌，炼厂库存可控，码头到船增加，下游需求表现平缓。山东市场民用气价格先扬后抑，化工刚需采购；醚后碳四价格先跌后涨，成交重心小幅上移，烷基化装置利润小幅下降。华南市场价格下跌，港口与炼厂价格重心下行，港口利润倒挂程度加大。 国际液化气价格回落，3月CP预估下调，目前进口气利润倒挂对现货有所支撑，深加工装置盈利不佳，PDH装置开工继续下滑，需求放缓压制市场氛围，短期LPG期价呈现震荡整理，关注3月CP出台及需求情况。 技术上，PG2304合约期价考验4800区域支撑，上方测试20日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅整理走势。交易策略方面，建议4800-5100区间交易。 据国家统计局数据，截至2月中旬，全国石油液化气LPG市场价为5603.8元/吨，环比下跌116.3元/吨；全国液化天然气LNG市场价为6239.1元/吨，环比下跌67.2元/吨；LPG与LNG市场价的价差为-635.3元/吨。 广州码头液化气（国产气）出厂价报5770元/吨，较上周下跌60元/吨，广州石化液化气出厂价报5728元/吨，较上周下跌50元/吨。 广东珠海地区液化气（国产气）市场价报5700元/吨，珠海地区液化气（进口气）市场价报6150元/吨；国产气与进口气价差为-450元/吨。 华东地区主流炼厂液化气出厂价报5650元/吨，较上周持平。 山东东营地区液化气（民用气）市场价报5580元/吨，较上周下跌20元/吨，山东东营地区醚后碳四市场价报6810元/吨，较上周上涨 30元/吨。 大商所LPG指数与广州液化气（国产气）现货价差处于-760至-970元/吨区间，华南LPG现货价格小幅下调，LPG期货震荡回落，期货贴水较上 周小幅缩窄。 供应端——液化气供应情况 国家统计局公布的数据显示，12月液化石油气产量为369万吨，同比下降5.6%；1-12月液化石油气累计产量为4867万吨，同比下降2.1%。 供应端——液化气进口情况 海关总署数据显示，12月液化石油气进口量为243.4万吨，同比增长28.1%；其中，液化丙烷进口量为194.99万吨，同比 增长33.6%，进口均价为678.86美元/吨；液化丁烷进口量为45.21万吨，同比增长12%，进口均价为680.82美元/吨。 液化气进口合同价预估 沙特阿美2月CP出台，丙烷报790美元/吨，较上月上涨200美元/吨，涨幅为33.9%；丁烷报790美元/吨，较上月上涨185美元/吨，涨幅为30.6%。折合到岸美金成本，丙烷870美元/吨，丁烷870美元/吨；丙烷、丁烷折合到岸成本在6504元/吨左右。 2月23日，3月份的CP预期，丙烷报705美元/吨，较上周下跌12美元/吨；丁烷报715美元/吨，较上周下跌2美元/吨，3月CP预估价较上周 液化气CFR华南报价 丙烷CFR华南价格报685美元/吨，较上周下跌79美元/吨；丁烷CFR华南价格685美元/吨，较上周下跌79美元/吨；丙烷与丁烷价格价差为0元/吨。华南进口气价格较上周大幅回落。 库存-港口库存 隆众资讯的数据显示，截至2月23日当周32家液化气港口库存总量约160.34万吨，较上周增加2.85万吨，环比增加1.8%。港口到船出现增加，化工需求下降，流入燃烧领域资源量增加，下游刚需采购；下周码头到船预期继续增加，到港量在90万吨左右。 交易所库存-液化气 大连商品交易所LPG期货注册仓单为9242手，较上周增加1010手。 前二十名持仓方面，LPG期货净空单为8123手，较上周增加2877手，多单减幅大于空单，净空单较上周出现回升。 PG2304合约与2305合约价差处于112至19元/吨区间，4月合约升水较上周缩窄。 液化气期权标的20日历史波动率呈现上升，平值期权合成标的升水0.49%，平值认沽认购隐含波动率差-2.72%，存在正向套利机会。 股票市场方面，燃气板块指数上涨，报收5816.17点，周度涨幅为1.16%。燃气板块股票上涨为主，涨幅居于前列有九丰能源、新奥股份、新天然气；跌幅较大的有ST升达、ST金鸿。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。