股指衍生品周报：短线回调不改中长期向上趋势

专业研究·创造价值 2023年2月5日股指衍生品 短线回调不改中长期向上趋势 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：短线回调不改中长期向上趋势 春节假期，疫情影响逐渐消散，居民出行需求旺盛，住宿、餐饮消费显著回暖，消费复苏明显，节后首日股指大幅高开。不过节前股指已有较大涨幅，市场资金对于是否继续追涨产生一定分歧，节前布局节后浮盈的资金兑现盈利的意愿上升，虽然北向资金仍然净流入，但IH与IF均冲高回落，而节前涨幅一般的IC与IM震荡上涨，这意味着资金开始在板块间轮动。总的来说，盈利修复预期未证伪，两会政策预期待发酵，低估值与外资持续流入的背景下，股指中长期向上的趋势不变。短期内资金内部分歧会使股指陷入短线震荡整理行情，待整固后股指仍将震荡上行。 股指衍生品|周报 1/15请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：期权隐含波动率回落，可逢低布局多头 随着春节假期结束，期权隐含波动率预计有所回落。虽然近期浮盈资金止盈带动股指短线回调，但考虑到上证50指数相关的标的资产价格中长期仍保持上涨趋势，可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略进行做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货震荡上涨5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差7 2期权指标10 2.1PCR指标冲高表明市场情绪偏乐观10 2.2隐含波动率假期前呈现反弹态势11 3结论14 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 8 图 6IF基差价格走势......................................................... 8 图 7IC基差价格走势......................................................... 8 图 8IM基差价格走势......................................................... 8 图 9IH跨期价差走势......................................................... 8 图 10IF跨期价差走势........................................................ 8 图 11IC跨期价差走势........................................................ 8 图 12IM跨期价差走势........................................................ 8 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 10 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 10 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 11 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 21上证50ETF期权波动率.................................................. 11 图 22上交所300ETF期权波动率............................................... 11 图 23深交所300ETF期权波动率............................................... 12 图 24沪深300股指期权波动率................................................ 12 图 25中证1000股指期权波动率............................................... 12 图 26上交所500ETF期权波动率............................................... 12 图 27深交所500ETF期权波动率............................................... 12 图28创业板ETF期权波动率12 表1现货价格变化情况5 表2各品种主力合约周度涨跌幅6 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2022-07-22 2022-07-29 2022-08-05 2022-08-12 2022-08-19 2022-08-26 2022-09-02 2022-09-09 2022-09-19 2022-09-26 2022-10-10 2022-10-17 2022-10-24 2022-10-31 2022-11-07 2022-11-14 2022-11-21 2022-11-28 2022-12-05 2022-12-12 2022-12-19 2022-12-26 2023-01-03 2023-01-10 2023-01-17 2023-01-31 股指衍生品|周报 1市场回顾 1.1股指期货走势震荡分化 节后首周，股指高开低走，上证50与沪深300震荡回调，中证500与中证1000震荡上涨。假期疫情影响逐渐消散，消费显著复苏，这种利好在股价中有所体现，因此市场资金对是否继续追涨产生一定的分歧。节前显著上涨的股票 在节后由于投资者的止盈操作而陷入回调整理。 表1现货价格变化情况 数000852.SH 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1上证50指数价格走势 图2沪深300指数价格走势 上证50指数 沪深300指数 4,500.00 6,000.00 5,500.00 4,000.00 5,000.00 3,500.00 4,500.00 3,000.00 4,000.00 2,500.00 3,500.00 3,000.00 2,000.00 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图3中证500指数价格走势 图4中证1000指数价格走势 中证500指数 中证1000指数 8,000.00 7,500.00 7,500.00 7,000.00 7,000.00 6,500.00 6,500.00 6,000.00 6,000.00 5,500.00 5,500.00 5,000.00 5,000.00 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值 5/ 15 请务必阅读文末免责条款 中证1000指 中证500指数 沪深300指数 上证50指数 简称 000905.SH 000300.SH 000016.SH 代码 6925.08 6343.686 4141.632 2774.801 收盘价 -0.12 -0.42 -0.95 -1.32 日涨跌幅(% 2.79 1.48 -0.95 -2.19 周涨跌幅(% 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为2.28%,收于2.783；300ETF(上交所)周跌幅为1.05%,收于4.137；300ETF(深交所)周跌幅为1.03%,收于4.209；沪深300指数周跌幅为0.95%收于4141.63；中证1000指数周涨幅为2.79%收于6925.08；500ETF(上交所)周涨幅为1.27%收于6.357；500ETF(深交所)周涨幅为1.44%收于6.471；创业板ETF周跌幅为 0.28%收于2.500。 -30.47 9.46 16.80 19.63 28.37 3.00 -11.19 71 -31. 5.67 -5 -77.50 10.12 15.11 25.90 31.84 2.95 -12.46 86 -29. 2.71 -5 -73.72 8.73 17.31 25.00 37.42 2.90 -11.60 52 -28. 7.84 -4 -69.16 10.56 16.68 28.31 39.42 2.85 -1